来源：金融界网站
来源：中信证券
2020Q1内地发行沪深港通类基金146只，环比2019Q4提升111.6％。Q1创沪深港通类基金单季度发行数新高。新发基金带动下，沪深港通类基金持股市值大幅提升19.1％至4840亿元。板块层面，Q1金融板块持仓调整明显，可选消费、通信服务、医药及基建相关的房地产、原材料板块获得增配。QDII基金管理规模环比提升18.0％至1080.8亿元。金融、媒体与娱乐（主要是腾讯控股）、保险、以及电信业务板块持续获得青睐。
沪深港通基金：Q1创单季发行新高。
2020Q1内地发行沪深港通类基金146只，同比提升114.7％，环比2019Q4提升111.6％。Q1创沪深港通类基金单季度发行数新高，此前仅有2019Q2单季度发行数超过100只。
从基金管理规模看，资产总值持续提升，头部管理人中富国基金首次进入前五，兴全基金管理规模下降明显。Q4沪深港通类基金资产管理规模4840亿元，环比提升19.1％。Q1头部管理人排名发生变化，富国基金管理规模环比提升49.4％至245.6亿元，首次进入前五，嘉实基金跌出前五。其他头部管理人上海东方证券资管、汇添富基金、兴全基金、中欧基金资产管理规模环比分别提升4.9％、69.3％、-38.7％、14.5％。
股债配置比例方面，Q1股票类资产配置比例明显下降，债券和现金配置比例提升明显。Q1市场受疫情影响波动幅度较大，股票配置比例下降3.5PCTs至70.0％，为2019年以来最低水平。相应的，债券和现金配置比例回暖明显，其中债券配置比例环比提升3PCTs至12.3％，现金比例环比提升1.6PCTs至11.4％。
Q1金融板块持仓调整明显，可选消费、通信服务、医药及基建相关的房地产、原材料板块获得增配。Q1大量新发沪深港通类基金助力重仓整体呈现较大幅度提升，其中可选消费板块多个个股获得增配，板块整体重仓持股金额达到115.4亿元，环比提升17.4％；以腾讯控股为代表的通信服务业也活动沪深港通类基金大幅度增配，板块重仓持股金额达到124.7亿元，环比提升97.6％，其中绝大部分持仓为腾讯控股；疫情影响下，医疗保健板块持仓环比稳健增长47.1％至56.9亿元；此外，房地产和原材料板块环比分别增长52.5％和164.2％至49.8亿和24.4亿，原材料板块中沪深港通类基金重仓持股较高的公司主要包括紫金矿业、中国建材、山东黄金等。
QDII基金：管理规模提升18.0％，重仓标的稳定性高。
截止2020年一季度末，QDII基金管理规模达到1080.8亿元，环比提升18.0％。头部管理人方面，华安基金取代华宝基金进入基金资产总值最高的QDII基金管理人第五名。前四位易方达基金、华夏基金、嘉实基金和南方基金保持不变，基金资产总值分别环比分别增长43.0％/23.9％/1.1％/6.2％。
分投资区域看， QDII基金2020Q1在港股仓位环比有所提升。中国香港/美国/其他地区的配置比例环比2019Q4分别变化-0.8/+0.8/0.0PCTs。
从行业角度看金融、媒体与娱乐（主要是腾讯控股）、保险、以及电信业务板块持续获得青睐。相比2019Q4,2020Q1媒体与娱乐、制药生物科技与生命科学、银行以及电信业务板块配置资金量分别增加+3.9亿/+3.4亿/3.1亿/1.5亿；同时技术硬件与设备、半导体产品与设备、房地产、能源板块配置资金分别减少1.2亿/1.1亿/0.9亿/0.8亿。
风险因素：
海外疫情持续；逆周期政策对冲不及预期；外资流入趋势反转。