导读
自疫情爆发以来，全球股市几乎无一好过，美股更是大幅下挫，连续几次触发熔断机制。我们的A股虽欲上涨，但因为疫情杀到，也是上下宽幅震荡，大多数股票都不好过。就算是这样，但我们A股却有一只股票，不但不受疫情影响，而且还创了历史新高。它就是贵州茅台，为什么贵州茅台这么能涨？每一瓶茅台酒价格不菲，它靠什么持续上涨的？
财报公布贵州茅台拿下全球酒业第一
贵州茅台2019年年报显示，实现营业收入为854.3亿元，同比增长16.01%。净利润为412.06亿元（折算日赚1.12亿元），同比增长17.05%。公司拟对全体股东每10股派发现金分红170.25元（含税），共分配利润213.87亿元，分红比例居A股之榜首。2020年，贵州茅台经营目标包括实现营业总收入较上年度增长10%左右，完成基本建设投资53.71亿元等。
从财报来看，再结合全球数据分析，贵州茅台的单品盈利在全球酒业里面排名第一，远销全世界各地，各大型商场曾经卖1500每瓶需要排队抢购，足见茅台酒的市场热点。
不过贵州茅台财报的分红每10股派发现金分红170.25元，真的多吗？仔细算算真不多，还不如放余额宝。
以现价1244元来计算，10股就是12440元，然后按年分170.25元，年化收益率也就是才1.4%左右。我们发现余额宝等货币基金都有两三个点，这收益同银行定期差不多。贵州茅台分得这么少，但对于整个A股来说，已经是高的了，有些公司是长年一毛不拔，一分不分。
所以连这么牛的公司分红才这么点，炒股不是为了赚取的资本利得（股票差价），真的没人愿意投资股票。但是赚资本利得的风险又是巨大的。
贵州茅台酒，酒不是单纯的酒
贵州茅台酒是酱香型白酒，市场有传言酱香型白酒更有收藏价值，所以贵州茅台被市场炒作它的收藏价值很高，年份越久越值钱。这就预示贵州茅台又多了一重属性，它具备很好收藏价值。它已经不是单纯的一种只是喝的酒。有些人买了永远不喝，但是家里就是要摆两瓶贵州茅台。而且它像古董一样，忘记了原来的使用价值，只有文化收藏价值。
按生产发售，严格控制销售商
贵州茅台为了保证茅台的品牌与体验价值，实行按计划生产有多少卖多少，而不是像其它产品一样，按市场需求卖得多就生产得多（主要是生产线需要大量投资，而前期并不打算大面积投资）。然后对代理销售商严格管理，控制代理销售量的价格，使全国有资格销售正品的贵州茅台的地方并不多，很多小地方销售都是假酒。有部电视剧《我是余欢水》里面的主角就是喝了假酒，被误论出了癌。
龙头老大可以我的地盘我作主
想要把控好市场，那它一定有很强的市场地位。贵州茅台酒历史悠久，早在1935年中国工农红军长征在茅台四渡赤水时，就被誉为了“中国第一酒镇”。现在中国酒业的龙头企业，而且一直争夺“国酒”的名号，因为其它酒业不同意，如五粮液就不同意，所以一直争争不休。虽然争执不下，但是老百姓心中已经把贵州茅台酒当成中国第一酒。
为什么贵州茅台在疫情下还能持续上涨
综合以上因素，疫情虽然严重，但是贵州茅台已经不是单纯的酒，而是被当成一种投资品。既然是投资品，那就一定会被炒作。而且贵州茅台的运作机制也非常有特色，这是它的股价持续走高的一种重要因素。
通常很多公司当股价走高之后，就会进行除权，降低股价，增加股本。这样股价低了，股本多了，参与的人就多了，交易可能就活跃了。这有助于稳定公司股价的做法。但是贵州茅台却不除权，任由股价上涨，无论多高也不除权，随着股越来越高，参与交易的人就会越来越少，股东也会越来越集中。基本上都是大机构，这些大机构多数是国有资本或股份制资本，主要以中长线交易为主。可以从前十大流通股东看得出，中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司这些国家队都在里面。所以卖得人极少，随着市场名气增加想买的人增加，股票就只能涨。
不除权并不适合所有公司，一定是占尽市场地位的公司，一般都是某行业龙头企业才会这么做。普通企业这么做，很可能导致股价走高，机构兑现，小散户不参与，而导致股价又大幅跌回成原价，这样公司就永远升不了值，会沦落成冷门股，然后成垃圾股。
贵州茅台有没有泡沫
股价是泡沫的，但是这个泡沫却很难破，一是参与该股的散户与小机构很少，这些机构左右不了股价。除非里面的大机构开始纷纷撤场，也许他们终会撤场，但并不知道是什么时候。最新消息称贵州茅台公司3万吨酱香系列酒技改工程项目掀起"施工高潮"，确保如期完工。茅台3万吨酱香系列酒技改工程项目建成后，每年将新增3万吨酱香系列酒产能，使酱香系列酒的产能达到5.6万吨每年。该消息增大产量，可能增大泡沫的破灭的风险，但是一般很难破。就像有一位功夫巨星被传能打遍天下无敌手一样，其实是神话的表现，贵州茅台本质就是一种好喝一点的酒而已，但也是被神话了。很多人买来就不是为了喝的，送礼有面子，收藏有品味，摆放有艺术，倒卖有钱赚。
老师文中提到的个股仅为案例分析所用，不得以此为买卖依据。重要的不是老师讲的股，重要的是方法与思路，有思路才有出路，选股需要自己选。
老师：杨谨硕；职业投资人，券商特邀讲师，曾任私募基金操盘手。