4月2日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会提交文件，称公司存在财务造假行为，用“自爆”的方式，引发了这场危机。
1，需要再次强调的是，做空是一个正常的市场行为，做空能在一定程度上帮助市场淘汰劣质公司、降低系统风险。外界不应该抨击有理有据的做空机构和调查公司，而是应该对造假的公司进行追责。当然，如果做空参与者在取证过程中采取了不合理甚至不合法的手段，也应该承担相应的后果。
2，浑水只是一个公开的做空平台，真实的做空势力（对冲基金）都会把自己隐藏在浑水后面——这份做空报告是匿名提交，只是由浑水代为发布。一般而言，对冲基金做空一家公司的目的是获利。
3，做空的常见操作是：在发布做空报告之前，它们会向券商借入股票并高价卖出，然后发布报告对相应公司进行打压，在股价下跌后便以较低价格买入相应的股票归还券商，获取的利润便是买卖的价差。
4，这份神秘的做空报告，背后牵涉的当事人数量众多，有发布报告的浑水，有做空瑞幸的对冲基金，有参与访谈的行业专家，有执行调研的咨询公司员工，还有实地蹲点的实习生。据悉，做空机构动员了92名全职和1418名兼职，在全国45个城市的2213家瑞幸咖啡门店，录下了大量的监控视频，从10119名顾客手中拿到了25843张收据。
报告究竟由谁制作？哪些人参与了这项规模浩大的调研行动？他们的动机又是什么？
这份做空报告的实际制作方，是一家投资管理公司雪湖资本。雪湖找到了三家咨询公司——外资咨询公司Third Bridge，本土咨询公司汇生咨询、久谦咨询，来完成做空所需的调研工作。其中，Third Bridge协助早期的专家访谈环节，汇生咨询和久谦咨询执行后期的实地调查环节。截至发稿前，燃财经暂未得到这四家机构的回应。
这份89页的做空报告，有周密的调查、详实的数据、精确的测算，彻底揭穿了瑞幸造假的谎言。
瑞幸现在自爆，是迫不得已，根本原因，是做空报告+审计。
安永是瑞幸的审计方，是本案关键。如果安永在瑞幸年报上签字，那么瑞幸就可能不自爆，但没想到安永不沉默，原因是收到了做空报告和审计底稿新政。
有一个非常关键的点，目前很多人没有注意到，就是从去年开始，香港证监会等机构获准调阅内地审计底稿，意味着大陆在境外上市公司的审计底稿可以送到香港去审查了，这对于企业作假杀伤力很大。
这意味着作假成本更高，所以审计事务所都不敢放水了。
也许瑞幸可能是不明白审计底稿新政策的事。等要做年报了，才发现大事不妙！
浑水做空报告引起了安永警觉，安永指派了十几人的反舞弊团队介入，发现了舞弊事实。这次安永是有可能不会被追责的。
如果说与本世纪初的安然丑闻相比，瑞幸造假事件中的唯一一点慰藉，那就是安永这位职业看门人不再完全沉默。
瑞幸袒露内部赤裸裸的真实数字，那么重伤的大概率是中金，如果瑞幸不袒露内部数字，安永也不签字，换掉安永，谁敢接新的审计？如果没人，也就意味着瑞幸的股价持续下跌。
今年瑞幸做过增发和发债，这些承销商很难逃避责任，买债的机构可以起诉他们。已经有股东开始起诉承销商了。
瑞幸现在就只有几条路，大概率会退市。一是年报发不出来，可以申请延期，但要看交易所批不批，不批就要180天大限，如果股价跌破1美元，30天退市。二是被监管确认造假，为了保护投资人，监管喊停交易，变相退市。