笔者先从行业基本信息分析一下：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份主业都是白酒。在白酒品类上分，贵州茅台是酱香型白酒龙头企业，五粮液、泸州老窖、洋河股份都是做浓香型白酒，山西汾酒是清香型白酒的龙头企业。酱香型白酒和清香型白酒在国内白酒市场占有率都在一成左右，而浓香型白酒在国内白酒市场占有率在七成左右。另外还有多种香型白酒在国内白酒市场占有率合计约一成。贵州茅台在较小的细分领域做大做强，成为整个白酒行业的拉大，证明贵州茅台之前的经营策略是正确的。相比五粮液、泸州老窖在较大的细分领域表现不够突出。其实，国内喜欢浓香型白酒是主流，从总体市场销售情况就能看出。五粮液、泸州老窖被贵州茅台超越并甩开差距，证明五粮液、泸州老窖经营策略不是很成功。五粮液、泸州老窖没有像贵州茅台主攻高端白酒，在中低端市场与小企业争市场，布局太多中低端子品牌，给公司高端白酒造成负面影响。而在高端白酒的营销策略以及销售渠道建设也逊色于贵州茅台。在浓香型白酒行业里，跟五粮液、泸州老窖相比是新兵的洋河股份表现可圈可点。洋河股份的崛起，也说明在浓香型白酒里相对更容易做大。洋河股份衬托了五粮液、泸州老窖错过行业发展的好机会。作为细分市场较小的清香型白酒企业山西汾酒，近几年发展很快，贵州茅台的成功策略，山西汾酒可借鉴，花大力气在高端清香型白酒上发展，需要舍弃一些中低端白酒产品。
看一下，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份股票市场表现：
贵州茅台走势
五粮液走势
洋河股份走势
泸州老窖走势
山西汾酒走势
洋河股份波动最大，这个跟公司的产品的历史底蕴有关，行业不景气的时候冲击会比较大。
笔者再从自己比较看重得财务数据出发比较一下五家白酒上市公司。
首先来比较一下总市值：
从总市值上比较，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份与贵州茅台有巨大差距，也说明他们都有充足的成长空间。
再比较一下贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份动态市盈率：
白酒品牌沉淀，是洋河股份的弱点，白酒的品牌效应比较强，洋河股份护城河比不上其他几家，市场给洋河股份的估值较低。
下面比较一下贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份各自2019年三季报的数据比较：净资产收益率、负债率、毛利率比较：
从三个数据来看，山西汾酒目前经营最激进，虽然净资产收益率最高，但是负债率最高，笔者认为作为白酒老企业经营策略应该集中力量做高端品牌，并不需要这么高资金投入，不应该造成这么高的负债率。山西汾酒的毛利率最低，说明中低端白酒比重太高。
总之，笔者认为，对标贵州茅台，五粮液、泸州老窖、山西汾酒都有巨大的提升空间，管理层需要再经营策略上改变。洋河股份历史较短，已经非常成功。
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