瑞幸咖啡神话被戳破了，美股上市的瑞幸咖啡(NASDAQ：LK)的股价也崩溃了，飞流直下三千尺，一夜间跌掉75%的市值。
瑞幸咖啡只是"神州系"掌门人陆正耀众多网红公司的一家。这些年陆正耀绝对是资本市场的风云人物，特别痴迷各种资本运作，通过抢占风口、彪悍融资、烧钱扩张、迅速IPO，打造了神州优车（838006.OC)、神州租车（00699.HK）、瑞幸咖啡三家上市公司，总市值最高时近1000亿元。
2020年2月，陆正耀家族以240亿元人民币财富，名列胡润全球富豪榜第781位。
如今，神州租车进入最艰难的时刻，净利润暴跌9成；瑞幸咖啡则因造假已经崩溃，陆正耀旗下的宝沃汽车命运又将如何？
宝沃汽车“死去活来”
宝沃汽车过去很多人并不了解，它和神州租车、神州优车、瑞幸咖啡一样，这几年我们几乎都是通过写字楼和小区里的电梯广告，通过熟悉的洗脑式营销，才知道了这么个宝沃汽车。
宝沃汽车，图据官网
宝沃汽车还是很有历史的，早在1919年就成立于德国不莱梅，由德国工程师卡尔·宝沃创立，也算有百年历史了。二战后宝沃汽车一度排名德国前四，最风光时年销量达到100万辆，并在上世纪50年代占据德国汽车出口市场60％的份额。可惜后来的宝沃汽车战略方向错误，导致经营不善，资金链断裂，并于1961年被德国政府强制破产清算。
在消失了半个世纪之后，这家德国的僵尸公司突然在中国复活了。2014年1月，北汽福田用500万欧元收购了宝沃100%的股份，获得了宝沃品牌的所有权，并在2015年3月日内瓦车展上宣告重出江湖。
其实宝沃汽车都消失50年了，技术早已日新月异升级换代了，宝沃也早与时代脱节了，除了那个所谓“德国品牌”的无形资产，早已名存实亡。
很快，收购宝沃汽车的北汽福田也因运营宝沃陷入亏损泥潭，宝沃汽车不但没带来利润，反而大幅拖累业绩，给公司带来了无尽的烦恼。最终北汽福田决定调整战略，挂牌转让宝沃汽车这个烫手山芋。
2018年12月29日，宝沃汽车67%股权被长盛兴业买下，这家公司并不重要，是专门为这笔交易成立的。不久长盛兴业就再度转手给神州优车，真正的玩家陆正耀冒了出来。
2019年3月，神州优车公告拟通过子公司以现金收购的方式，受让福田汽车转让给长盛兴业的宝沃汽车67%股权，交易对价41.09亿元。
汽车界的瑞幸
其实对于神州造车的想法，陆正耀一开始也是拒绝的。但因为神州优车、神州租车，只要跟出行相关的，他都很关注。他甚至还花1500万元，在2015年请了全球最大的汽车零部件供应商麦格纳来进行市场调研。
陆正耀看完麦格纳的调研结果后，否掉了造车的想法，并总结了几点理由：一是神州造车要从零开始，失败概率很大；二是时间点较同行太晚，已经落后于蔚来汽车、小鹏汽车等；三是神州的定位是渠道、平台型公司，与造车的定位不符。
但是3年多后，当陆正耀于2018年底看到了亏损的宝沃汽车要出售的消息，隐藏内心的造车梦又重新被点燃。
此时，陆正耀的神州租车、神州优车先后成功上市，正是有大把现金的时刻。而且融资渠道丰富，加上宝沃本身具备造车能力，不必从零开始，也降低了造车的门槛。
在陆正耀的想法中，要建一个汽车工厂至少花费几百亿，现在收一个现成工厂，有现成车型岂不是很划算？而且，收购宝沃汽车及工厂后，再用互联网思维卖车，是一桩好买卖。
虽然陆正耀的造车梦遭到了部分董事会成员的反对，但他仍然坚持选择了从北汽福田手中接手宝沃汽车。
宝沃汽车，图据官网
2019年5月瑞幸咖啡美股上市，融资超过 6 亿美元。随后，宝沃汽车项目也浮出水面，明星代言的广告瞬间铺满了电梯间，营销补贴、狂撒优惠券，各种赞助联名花式层出不穷。
陆正耀还给宝沃汽车开出了一剂类似瑞幸咖啡的药方：用新零售模式卖车。
他制定了“千城万店”目标，将渠道快速下沉，甚至对一些网点实行零加盟费的方式，降低门槛，在很短时间内把宝沃门店铺到了几乎所有县级城市。还结合神州租车、神州专车的业务，向消费者推出0首付、深度试驾、90天无理由退换车等服务。
这种让宝沃汽车贴近用户、打通线上与线下边界的模式，非常类似瑞幸咖啡在过去几年快速开店，打造无限场景概念，尽力贴近顾客的模式，“汽车界的瑞幸”因此成名。
红星资本局特意找来宝沃汽车的广告视频看，发现请来央视著名前主持人郎永淳、汽车界网红“虎哥”于虎出镜，一遍又一遍重复说“宝沃汽车好贵，贵就是好，好就是贵，好贵！"
如此广告堪称“魔性洗脑”，也很让人无语，跟汽车行业常见的高端大气上档次的路线大相径庭。
拟用40亿固定资产抵债
从在德国破产，到在中国死去活来，再到被反复倒手，宝沃汽车并没有再现神话。
更何况瑞幸咖啡是快速消费品，每天能喝几杯；宝沃汽车则属于大宗消费品，好多年才买一回。陆正耀在瑞幸咖啡这一项目上的经验，生硬地“跨界平移”到宝沃汽车上并不奏效。宝沃汽车已经连续4年亏损。
红星资本局查阅公开数据发现，2016年、2017年、2018年宝沃汽车分别亏损了4.84亿元、9.85亿元、25.45亿元，3年里一共亏损了40.14亿元。而在神州优车接手宝沃汽车后，这家曾经新三板市值第一的公司也很快被拖下了水。
神州优车2019年半年报显示，上半年度实现营收19.19亿，较上年同期减少了48.98%，差不多被腰斩；净利润为亏损6.52亿元，同比下降550.28%。
由于业绩不佳，目前宝沃汽车已经债台高筑。4月2日，神州优车发布公告称，为了优化债务结构，公司控股子公司宝沃汽车拟就应付款项进行债务重组。经协商，宝沃汽车拟用约40亿固定资产（含在建工程），冲抵其应付北汽福田的约40亿元债务。
宝沃汽车债务重组
债务重组完成后，宝沃汽车将向北汽福田租赁上述资产继续使用，未来宝沃汽车有权优先回购上述资产。截至2020年2月29日，宝沃汽车应付北汽福田汽车的股东借款本金为46.7亿元。
陆正耀讲了4个资本故事：神州租车、神州优车、瑞幸咖啡、宝沃汽车。不过如今这些资本“故事”正一个个变成大型翻车“事故”：神州租车四面楚歌，瑞幸咖啡深陷造假危机，宝沃汽车朝不保夕。4月3日，港股上市的神州租车暴跌54.42%后宣布停牌，股价还剩1.96港元；而在新三板上市的神州优车目前也暴跌逾20%。
半个世纪前的宝沃汽车曾经是辉煌的，但因为资金链断裂被德国政府实施强制破产。两年后，73岁的创始人卡尔·宝沃含恨离世。卡尔·宝沃或许猜不到，在半个世纪后，宝沃汽车能在遥远的东方“死去活来”，然后又被一个资本玩家带上一条不归之路。
陆正耀所创的“神州系”资本局已危在旦夕，其资本大冒险还能坚持到什么时候？
红星新闻记者 李伟铭
编辑 邓凌瑶