作者：冉有1995
来源：雪球
2012年1月10日 ， 一个很普通的日子 ， 我在这一天完成了平生的第一笔融资交易 ， 买进浦发银行 ， 当时的融资利率是9.1% 。 从此 ， 券商融资这个工具 ， 就一直伴随着我股市投资生涯 。 原以为自己在不加杠杆的情况下长期投资年复合收益率可以做到30%+ ， 假如再加上杠杆 ， 那不如虎添翼了 。
可是，股市里从来就没有假如，只有实实在在地拿出业绩来，才是可信的，其他想法再好，都是浮云。
今天 ， 2020年3月19日 ， 也是一个普通的日子 ， 离我迈进券商融资门槛已8年有余 。 8年的跌宕起伏 ， 是该好好总结一下了 ； 8年时间之于人的一生 ， 可谓不短 ， 到底行还是不行 ， 该有个说法了 。
近段时间 ， 以新冠肺炎为导火索 ， 点燃了西方资本市场的火药桶 ， 长年积累的经济 、 社会 、 金融矛盾终于爆发 ， 该来的迟早会来 ， 现在是秋后算账 。 我们的A股市场 ， 也受到了较大的影响 。
由于我自己在股市里加了杠杆，虽离爆仓还比较远，但毕竟从去年开始职业投资以后，对风险的承受能力跟以前已经大不一样。出于风险处置方面的考虑，从3月17日开始我就不断地卖出手中的持股，直到今天终于把券商融资全清掉了，自有资金的仓位也降到了50%以内。
就本次交易而言 ， 如果没有利用融资的话 ， 我会持股不动 ， 因为对持股公司比较了解 ， 也有信心 。 但因为受融资影响 ， 导致这几天被迫卖出 ， 甚至卖过了头 。 收盘后 ， 我打开自己的股票交易记录表格 ， 审视着历年收益率情况 ， 尤其是加了杠杆跟没加杠杆收益率的对比数字 ， 结果让我大吃一惊 。
这8年来 ， 加了杠杆以后几乎没有增加收益率 ； 再进一步展开 ， 由于上杠杆以后对心态影响很大 ， 如果没上杠杆的话 ， 恐怕投资还可以做得更好一些 。 这像一盆冷水 ， 终于惊醒了我长达8年的杠杆之梦 ， 不要再欺骗自己了 ， 你驾驭不了杠杆 ； 既然驾驭不了 ， 那么 ， 彻底断绝杠杆的诱惑就是唯一正确的选择 。
以下是自己8年来使用杠杆跟没有使用杠杆的投资收益率对比表 （ 我对每一笔交易都做了详细记录 ， 包括这笔交易是用自有资金完成的还是用融资完成的都记录在案 ） ：
以2011年单位净值12.50为基点 ， 对比加杠杆后的投资收益率跟自有资金收益率 （ 未加杠杆 ） ， 可以得出以下两点点结论 ：
第一 、 加杠杆后的单位净值47.41 ， 近8年复合收益率18.1% ； 自有资金投资单位净值45.87 ， 近8年复合收益率17.7% 。 两者几乎没差别 ， 说明加杠杆压根儿就没有提高收益率 。
第二 、 加杠杆后净值的波动幅度更大了 ， 相应地 ， 风险也更大 。
永别了，融资融券；永别了，诱人的杠杆。你就像罂粟一般，花艳无比，但分明就是毒品。