永别了,融资融券;永别了,诱人的杠杆

subtitle 雪球03-20 18:00 跟贴 773 条

作者:冉有1995

来源:雪球

2012年1月10日 , 一个很普通的日子 , 我在这一天完成了平生的第一笔融资交易 , 买进浦发银行 , 当时的融资利率是9.1% 。 从此 , 券商融资这个工具 , 就一直伴随着我股市投资生涯 。 原以为自己在不加杠杆的情况下长期投资年复合收益率可以做到30%+ , 假如再加上杠杆 , 那不如虎添翼了 。

可是股市里从来就没有假如只有实实在在地拿出业绩来才是可信的其他想法再好都是浮云

今天 , 2020年3月19日 , 也是一个普通的日子 , 离我迈进券商融资门槛已8年有余 。 8年的跌宕起伏 , 是该好好总结一下了 ; 8年时间之于人的一生 , 可谓不短 , 到底行还是不行 , 该有个说法了 。

近段时间 , 以新冠肺炎为导火索 , 点燃了西方资本市场的火药桶 , 长年积累的经济 、 社会 、 金融矛盾终于爆发 , 该来的迟早会来 , 现在是秋后算账 。 我们的A股市场 , 也受到了较大的影响 。

由于我自己在股市里加了杠杆虽离爆仓还比较远但毕竟从去年开始职业投资以后对风险的承受能力跟以前已经大不一样出于风险处置方面的考虑从3月17日开始我就不断地卖出手中的持股直到今天终于把券商融资全清掉了自有资金的仓位也降到了50%以内

就本次交易而言 , 如果没有利用融资的话 , 我会持股不动 , 因为对持股公司比较了解 , 也有信心 。 但因为受融资影响 , 导致这几天被迫卖出 , 甚至卖过了头 。 收盘后 , 我打开自己的股票交易记录表格 , 审视着历年收益率情况 , 尤其是加了杠杆跟没加杠杆收益率的对比数字 , 结果让我大吃一惊 。

这8年来 , 加了杠杆以后几乎没有增加收益率 ; 再进一步展开 , 由于上杠杆以后对心态影响很大 , 如果没上杠杆的话 , 恐怕投资还可以做得更好一些 。 这像一盆冷水 , 终于惊醒了我长达8年的杠杆之梦 , 不要再欺骗自己了 , 你驾驭不了杠杆 ; 既然驾驭不了 , 那么 , 彻底断绝杠杆的诱惑就是唯一正确的选择 。

以下是自己8年来使用杠杆跟没有使用杠杆的投资收益率对比表 ( 我对每一笔交易都做了详细记录 , 包括这笔交易是用自有资金完成的还是用融资完成的都记录在案 ) :

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以2011年单位净值12.50为基点 , 对比加杠杆后的投资收益率跟自有资金收益率 ( 未加杠杆 ) , 可以得出以下两点点结论 :

第一 、 加杠杆后的单位净值47.41 , 近8年复合收益率18.1% ; 自有资金投资单位净值45.87 , 近8年复合收益率17.7% 。 两者几乎没差别 , 说明加杠杆压根儿就没有提高收益率 。

第二 、 加杠杆后净值的波动幅度更大了 , 相应地 , 风险也更大 。

永别了融资融券永别了诱人的杠杆你就像罂粟一般花艳无比但分明就是毒品。

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