对美元现金的追逐，是美元指数上涨的根本原因股灾产生抛售其它资产套现的行为，产生了“流动性虹吸”效应，带动其他资产价格走低风险平价策略造成的持续砍仓现象，形成了资产价格的螺旋式下跌
为什么美元指数近期大涨，突破了100，我们的第一反应是：这是不是又和美国的股灾有直接关系。
恭喜大家，回答正确。美元指数近期大涨的直接原因，就是从3月9日暴跌熔断后开始的持续下行的美国股市。
3月9日美股熔断之后，美国股市已经进入了“股灾”状态。3月9日美股历史上的第二次熔断震惊了市场，令恐慌情绪大幅上升。在这个过程中，一些被动的策略型交易助长了市场的下跌。根据这一策略，投资者在构建投资组合时，要通过对不同资产，如股票、债券、衍生品（大宗商品期货、期权等）分配不同的资金规模，不同的资产有不同的风险度量，比如债券低风险，股票和期货高风险。然后，系统通过计算机计算，实时保证各类资产的组合风险度对组合总风险度的贡献相等。
当美股大幅下跌，衡量股市风险度的风险厌恶指数（VIX）大幅上升时，某种策略，如这次桥水基金使用的风险平价策略，就会提示要求降低组合中股票的权重，以降低股票对组合总风险的贡献。计算机系统会自动减持股票，卖出的股票数量的增加又会加大股市的跌幅，增加股票的风险，从而让风险平价策略账户卖出股票。
更加让人崩溃的是，市场上使用类似投资策略的不止桥水基金一家。所以，大家都开始抛售股票，股价下跌与股票抛售相互加强的恶性循环就会形成。
处在“股灾”状态的美国股市，投资者面临补仓的要求，于是，抛售其它资产套现的行为就产生了，这就是通俗的“流动性虹吸”效应，这带动其他资产价格走低。
当股市进入“股灾”式下跌的时候，股票投资者需要现金来应付追加保证金的需求，也要用现金来应付出资方的赎回需求。而在股价快速下跌的时候，卖出股票变现的速度也赶不上资金需求的上升。因此，投资者会开始卖出手中的其他资产来换取现金。说得更直白一些，股票投资者得赶紧卖债券、卖黄金来筹措现金了。
3月9日之后，国债与黄金这样的避险资产的价格跟随美股下跌的道理就在这里。在3月9日熔断之后，美元指数强劲反弹，美元显著走强。支撑美元走强的，是美国股市投资者卖出其他国家资产后，将现金带回美国的动作。
所以，对美元现金的追逐，是美元指数上涨的根本原因。顺便说一句，如果美元指数由升转跌，这可能就意味着美国股市短期企稳的到来。
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