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最近几天股市的走势可以说让所有人都目瞪口呆了。周四，美股历史上第三次熔断，三大股指的跌幅都到了10%。而仅仅过了一天，美国股市就暴力拉回了，美股又暴涨超过了9%。

这样的画面，就连在资本市场混迹多年的股神巴菲特也表示，自己活了89年，从来没有见过。不过，笔者认为，股市暴涨暴跌背后的根源在于程序化交易。

欧美市场的程序化交易已经十分成熟，这些交易通过计算机指令发出买卖信号，已经占到了市场交易量的80%以上。而由于采取的策略越来越一致，大家都是从历史规律中发现价格信号，因此当一些外部刺激导致股市往一边倒的时候，所有的交易商策略都发出卖出信号。但是他们的策略一般都是比较小的交易容量，因此当所有人都卖出的时候，就形成了踩踏。然后这些策略都设有止损价格，进一步触发股市下跌。

在股市暴跌之后，人们开始回过神了，然后全球央行又一起救市了，于是股市又开始暴力拉升，周五就收回了周四的跌幅，这同样也有程序化交易的影子。

而A股则不同，大家发现没有，在美股暴涨暴跌的同时，A股相对对立。周五在美股暴跌的影响下，A股大幅低开，但是很快就有人抄底，一度将创业板拉红了。这是因为，A股交易70%都是散户独立进行的，即便是基金，很多依然采用的是手动交易的方式，因此股市暴跌的时候，很多人都想的是抄底，这样反而没有形成了踩踏了，让A股在全球资本市场中一枝独秀了。