今年，蔡先生是第一次购买股票。但就第一次购买股票，就碰到了“千载难逢”的股灾。不仅中国A股一天会有3000多只股票跌停，一直处于10年牛市的美国股市也会一夜狂泻2000点。这让刚入股市的蔡先生不能理解这其中的缘由。
都说此次美国股市的疯狂下跌，主要受两个因素的叠加影响，一是新冠病毒肺炎疫情在全球蔓延；二是国际原油价格大幅下跌。
新冠病毒肺炎疫情全球蔓延对股市的影响，蔡先生可以理解。但国际原油价格大幅下跌，怎么会导致美国股市狂泻几千点呢？这一点让蔡先生百思不得其解。
道琼斯指数走势图
01
原油与股市的正常关系
按经济学的逻辑来分析，原油与股市呈正相关。
股市是经济的晴雨表。一般来说，股市下跌，就说明经济在走下坡路。经济萧条到一定程度，达到形势恶化的地步，原油的需求量就会大幅减少。此时，原油供大于求，受供求关系影响，油价就会走低。情况严重时，油价就是创下历史新低。
相反的，如果股市上涨，表明经济预期向好（股市的反应先于经济），原油需求量就会逐渐增加，需求量增加，就会刺激油价上涨。当经济形势好时，市场旺盛，油价就是走会持续上行至高点。
原油价格走势图
为什么将原油与股市连接在一起分析，而不将其他商品与股市连接在一起分析呢？
这是因为原油作为大宗商品的代表，反映了大宗商品的走势，原油价格的走强与走弱，其背后反映的是全球经济走势与状况。
上述的逻辑关系，是基于股市与经济周期之间的特殊关系。当然，在现实中，资本市场的表现，经常会违反常理。也就是说，原油价格走势在某个阶段可能出现与股市走势相背离的情况。
02
原油与股市的异常表现
2020年3月份，国际原油大幅下跌与美国股市的狂泻，似乎就不符合原油与股市之间的常理关系。美国股市原本还在十年牛市的高点，还是全球股市的榜样。
如果剔除“新冠病毒肺炎疫情在全球蔓延”的影响因素，原本一路高歌的美国股市反映不出经济的不好，美股的表现不至于会导致原油价格的大幅下跌。而原油价格的大幅下跌，主要的导火线就是“OPEC会议原油减产谈判的失败”。因此，此次油价价格大幅下跌对美国股市乃至全球股市的影响，更多的是“心理层面”的因素。
1.油价价格大幅下跌，导致全球风险偏好急速回落
股票是一种高风险的投资，当全球的风险偏爱大幅下降时，投资者对于股市自然是避而远之。此时，没有人购买股票，只会有更多人抛售股票。大量的股票被抛售，就引发了股市大跌。
2.油价暴跌，反映出经济低迷
原油是经济的“血液”。OPEC会议要商议原油减产的问题，就说明原油的需求已经大量萎缩。原油销售不景气，原油销量下降，反映出经济运行不好。而经济运行不好，就会打压投资者对股市向好的预期和信心。预期不足，信心缺乏，资本就会大量流出股市，从而造成股市下跌。