北京时间3月10日晚，美股又现1300点巨震，最终收涨1100点以上。截至收盘，道指涨4.89%，报25018.16点，涨1167点；标普500涨4.94%，报2882.23点；纳指涨4.95%报8344.25点。与此同时，A股却走出一轮独立行情。3月11日早盘，上证综指、深证成指继续飘红，截至10点，上证综指上涨0.22%，深证成指数上涨0.16%，近2个交易日（3月10日至11日）分别上涨约2%、2.5%。刚出"ICU"的美股竟然没有给A股带来很大影响，A股为何能这么抗跌有韧性？来听听部分公募基金经理、私募基金经理的看法。
美股影响几何？
广发基金策略投资部基金经理、广发优质生活拟任基金经理苗宇认为，美股熔断对A股的影响，要从多个维度来看。第一，在市场情绪层面会影响到投资者的风险偏好，有可能会在阶段性造成国内投资者避险情绪升温；第二，对北向资金的流入可能会带来一些压力，不过，这个影响也是偏短期，等海外市场稳定住了，压力也会随之缓解；第三，美股下跌的触发因素有原油价格下跌、海外疫情发酵等因素，这些对美国经济可能会带来影响，进而影响到国内的出口。不过，从正面角度来看，考虑到疫情会对全球经济的短期表现带来影响，预计各国都会通过积极的财政和货币政策进行应对，全球流动性有望持续宽松，这对资本市场来说提供一个较好的环境。
在中概股方面，好买基金研究中心总监曾令华认为，近期在美股大幅波动下行的情况下，中概股受到一定的连带作用，很多人担心中概股会不会继续下行。短期情绪上的连带影响肯定是有的，但从2018年以来纳斯达克和中国互联网指数（海外互联网中概股相关企业）的相关性仅为0.14，受A股以及国内盈利影响更大；从估值来看，近十年中概互联网指数估值的分位点均处于较低位置。整体来看，中概股中的互联网相关标的，多数是具备垄断优势，成长空间较大的科技龙头股，近期中概股回调加剧，反而会给投资者带来一些布局机会。
A股为何成“避风港”？
A股缘何表现出一定的抗跌属性？融通逆向策略基金经理刘安坤认为，有几方面原因：一是目前A股权重股估值处于历史相对低位，以上证50为例，估值9.26倍，低于历史中位数。权重股的低估值使得A股整体估值处于历史较低水平，上证指数估值为12.69倍，同样低于历史中位数；二是国内的新冠肺炎疫情已基本接近尾声，而美国的防疫工作进展相对较慢，据媒体报道，近期才逐步下放检测试剂；三是面对疫情对经济的冲击，目前国内有充足的货币政策和财政政策空间。而美国为了应对冲击，3月3日已经降息，但带来的市场效果欠佳，后市仍会降息，但空间相对有限。
苗宇认为，开年以来，A股在全球市场中相对强势，其原因是多方面的。首先，从基本面来看，国内疫情已基本得到控制，大部分企业已陆续开始复工复产，影响程度边际下降；而目前海外疫情正处于爆发阶段，预计还需要一点时间；其次，从对冲政策来看，今年国内采取各项积极的政策引导资金进入实体经济，如推动新基建项目等；第三，相比其他海外市场，A股的国际化程度相对较低，具有较高的独立性，因此，有些海外资金流入国内市场，将A股当成是资产的避风港。不过，在全球资产价格波动、避险情绪升温的市场背景下，A股短期也难免会面临波动。
股债市场后市有哪些机遇？
A股市场——
刘安坤认为，虽然A股相对海外市场或有相对收益，但这是建立在国内采取有效政策对经济进行充分对冲的前提下。目前，政策需要对冲的不仅是国内疫情的影响，还有海外疫情的影响。预计启动强有力的新旧基建乃至地产投资来对冲是大概率。另外，春节躁动行情已结束，表面原因是美股暴跌打断了市场的节奏，实质是，随着国内复工复产，央行释放的流动性逐渐下沉至实体经济。前期市场人气最旺的科技投资主题已经单边大幅上涨，以芯片指数为例，2月单月上涨超过30%，在流动性下沉、估值高企的压力下，科技股短期或将修整，周期类资产的活跃也呼之欲出，投资者不妨关注逆周期调节受益的周期投资品。
知远投资董事长柳正华认为当前国内的疫情接近尾声，全面复工正在进行。当前国内国际的流动性环境又非常宽松。上证A50的分红收益率已经大幅超越十年期国债利率。由于沙特与俄罗斯石油减产谈判暂时破裂，造成油价大幅下跌，中国是全球最大的石油进口国之一，油价的下跌对大多数行业构成了成本的下降。综合上面的因素看，A股未来大幅下跌的可能性较小，很有可能走出相对独立的行情。
债券市场——
对于债券市场来说，格上财富研究中心相关部门负责人表示，在疫情影响之下，2020年货币政策的宽松节奏会比2019年更大，叠加海外利率纷纷下行，我国的宽松空间会相应打开，随着我国无风险收益下行，流动性宽松，债市今年机会较好，尤其是利率债以及中高等级信用债投资机会凸显，但需警惕低等级信用债的流动性风险。
格上财富研究中心相关部门负责人表示，近期美国的十年期国债收益率大幅下行，人民币相对优势凸显，叠加我国近期疫情相对稳定，经济复工复产逐渐走上正轨，短期人民币具备升值优势。整体看，A股、港股由于具备较强的估值优势，我国政策空间大、疫情基本稳定、复工复产加速、逆周期调节加码，短期A股以及港股受黑天鹅冲击相对更小，仍然看好后期的投资机会。
黄金市场——
博时黄金ETF基金经理王祥表示，本次的新冠疫情已经从卫生事件本身发展出众多经济中微观层面的次生损害。由于预期境外感染风险仍未转向，金融市场的波动率仍将保持较高水平，对黄金资产而言，越来越多的避险诉求或将整体推升黄金市场的价格中枢。（经济日报记者 周琳）