节后开市以来，科技股的热潮汹涌澎湃，资金蜂拥而入。但也有不少投资者对此表示“恐高”，质疑科技股是否已经到了泡沫阶段。

然而，周末相关监管层的会议，再次燃起了资金对科技股的期待。

政策频发

2月21日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放，发挥好有效投资关键作用，加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度。

其中提出，要加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。

天风证券认为，当前，虽然流动性边际上相对最宽松（资金利率下行相对最快）的阶段正在过去，但是疫情“形势”拐点未到，逆周期政策落地时间并没有那么快，实体经济的资金需求不大（资金利率维持低位震荡），整体流动性过剩的环境没有发生变化，市场主线仍然聚焦在科技板块。

其表示，随着逆周期调控的加大，5G和工业互联网有望迎来加速发展，可以重点关注医药、三网融合、PCB、工业机器人等。

仅隔一天，2月22日，工信部也召开会议，明确提出要加快5G商用步伐，提出从加强统筹协调、加快建设进度、推动融合发展和丰富应用场景四方面推动信息通信业高质量发展。

会议提出了四方面的要求：

一、加强统筹协调:各地通信管理局要加强与地方政府部门的沟通协调，做好与当地疫情防控和复工复产工作的衔接。要积极听取企业发展诉求，帮助企业解决防护、进场等5G建设中的实际问题，努力营造良好环境，持续推进5G发展。

二、加快建设进度：基础电信企业要及时评估疫情影响，制定和优化5G网络建设计划，加快5G特别是独立组网建设步伐，切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用。

三、推动融合发展：要研究出台5G跨行业应用指导政策和融合标准，进一步深化5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展。重点要认真组织实施512工程，加快推动“5G+工业互联网”融合应用，促进传统产业数字化、网络化、智能化转型。

四、丰富应用场景：基础电信企业要及时梳理总结5G在疫情防控中发挥的作用，加快推广新业务、新模式、新应用。抓住5G在网络教育、在线医疗、远程办公等业务发展机遇，释放新兴消费潜力，扩大网络消费，促进信息消费。

“不少科技股的涨幅已经不小，这一波行情应该属于资金推动型叠加政策预期。而下一步科技股能走多远，我们也在密切关注科技股是否进入了一个强政策周期。”一位私募研究人士对记者表示。

而除了上述监管会议外，记者了解到，近日发改委、工信部等11个国家部委联合下发了“关于印发《智能汽车创新发展战略》的通知”。

通知中提出，到2025年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。此外，还提出，到2035年，中国标准智能汽车体系全面建成的目标。

通知提出，为实现这一目标，当下的主要任务是突破关键基础技术、完善测试评价技术、开展应用示范试点、增强产业核心竞争力、培育新型市场主体、创新产业发展形态、推动新技术转化应用、推进智能化道路基础设施规划建设、建设广泛覆盖的车用无线通信网络、建设覆盖全国的车用高精度时空基准服务能力、建设覆盖全国路网的道路交通地理信息系统、建设国家智能汽车大数据云控基础平台、健全法律法规、完善技术标准、推动认证认可、加强车辆产品管理、加强车辆使用管理、完善安全管理联动机制、提升网络安全防护能力、加强数据安全监督管理。

“5g、半导体、新能源（智能汽车）这几条线，可以说是科技股的主线。基金公司的ETF也集中在这几个行业中，如果未来强政策周期确认，资金趋势不改，那么里面仍旧有不少可以挖掘的空间。从目前来看，政策风向是向好的。”上述私募人士表示。

增量资金持续进入

那么，增量资金是否仍在进入科技股？

一个可以作为观察的指标体系是基金的发行。

2月21日，华夏基金公告称，华夏中证新能源汽车ETF成立，12天的募集期内，18.5万户认购总规模107.6亿元，成为首只发行规模超百亿元的行业ETF。据业内人士称，这还是在“劝退”了不少资金后的结果。

资料显示，华夏新汽车ETF以中证新能源汽车指数为跟踪标的，该指数作为新能源汽车代表指数，选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成分股，能够反映新能源汽车相关上市公司的整体表现。该指数目前包括25只新能源汽车产业链中细分行业龙头，是新能源汽车板块的代表性指数之一。

事实上，自节后以来，A股的成交量频上万亿阶梯，爆款基金不断，场外增量资金接踵而至。

天风策略近期发布了一个报告，试图解答对于微观流动性层面来说，未来科技股还有哪些增量资金？

报告指出，未来科技股的增量资金来自于以下方面：

（1）新发公募基金建仓：在住户部门入市方式转变的过程中，未来一个阶段，可能继续有爆款基金发行，而这些爆款基金的建仓，是主要的增量资金之一。类似于1月份，我们统计有接近1000的公募基金发行，这些基金在2月份的建仓，推动了市场尤其是科技股的上涨。

（2）存量公募基金的换仓和被申购后的加仓：一方面，截止到去年年报，公募基金对创业板的绝对配置比例和超额配置比例分别为14.7%和6.4%，而14-15年科技产业周期爆发时，这两个数字分别为26.2%和19.6%，即便考虑到Q1公募在创业板中的进一步加仓，也与上一轮周期的顶峰可能相差较多，未来仍然有进一步换仓的可能性。另一方面，散户入市也可能通过申购先有业绩表现不错的共募基金，而去年下半年和今年以来表现不错的基金，多以科技类为主，而这样的申购，带来的同样是对科技板块的加仓。

（3）中长线资金申购科技ETF和ETF加快发行的正向循环：随着全球5G产业周期、全球云服务周期、全球新能源汽车周期、全球半导体周期的展开，具有中长期业绩及市场人气支撑的科技类ETF将受到长线资金的偏好，既能避免个股踩雷、减少波动，又可以享受到科技产业周期的红利。而这些中长期资金进入科技类ETF基金的过程中，也会反过来进一步推动科技板块上行和更多科技ETF基金的发行（目前待发行的科技ETF有20支左右）。

在政策强周期和资金持续流入的预期下，科技股还能维持多久的向上趋势？市场在拭目以待。