又来了!去年5月，我在摩根士丹利(Morgan Stanley)的亚当乔纳斯(Adam Jonas)发表研究报告后，写了一篇文章质疑媒体对特斯拉(Tesla)的报道。不到一年，我们又遇到了同样的问题，但原因恰恰相反。
当时的头条新闻都是关于乔纳斯的空头案例，说如果一切都出了问题，TSLA可能会跌至10美元。在那个时候，讨厌TSLA是一件很流行的事情，所以似乎没有哪个标题作者能够抗拒把“TSLA”和“$10”放在同一个句子里的诱惑。这对公司不公平，但对乔纳斯也不公平。
在那份报告中，他并没有做出TSLA将降至10美元的“预测”，而新闻标题似乎暗示了这一点。他只是列出了三种情况，熊市、中性和牛市。正如我当时所指出的，这些故事中很少有，当然也没有任何头条新闻包含这样一个事实，即他的牛市案例代表了TSLA几乎100%的跃升。
摩根士丹利(Morgan Stanley)最近的一份研究报告采用了同样的方法，列出了这三个案例。然而现在，TSLA是本月的主题，媒体的注意力已经被乔纳斯的公牛案吸引住了。这导致彭博(Bloomberg)出现了类似这样的头条新闻:“特斯拉分析师确实改变了立场，股票也恢复了涨势”，CNBC则聚焦于摩根士丹利的预测，但只提到了牛市的情况。
这些标题没错。这些事情都是在过去24小时左右发生的，但它们出现在新闻标题中的方式却误导了投资者。
这里有几个重要的教训。
首先，要警惕头条新闻。完整地阅读一篇文章，不要假设。
标题并不总是准确地反映故事的实质。它们是为了吸引你的注意力而设计的，并且是基于一个相当合理的假设，即你会阅读文章的主体部分。如果你不这样做，或者你这样做的时候，标题中的假设占据了你的思想，那就是你的问题，而不是标题作者的问题。
其次，分析师的目标价格只是猜测，尽管他们受过良好的教育，有时也非常有用。它们是根据当时可获得的资料编制的，但随时可能修订。今年5月，当这篇10美元的文章写作时，TSLA刚刚跌破200美元。没有人，即使是最乐观的投资者也没有想到，不到一年之后，该股的交易价格将超过800美元。在我当时的文章中，我写道，几乎所有的负面消息都是TSLA将继续走高的明确信号，但我肯定不会把800美元作为目标。
不过，既然已经上升到这个水平，分析师们就必须适应现实。如果他们在9个月前看涨油价，并设定了一个非常激进的目标价——400美元，那现在就会发出完全相反的信息。从现在开始，400美元是一个非常悲观的预测。他们可能认为股价的上涨有点过头了，但即便如此，他们也不希望看到股价在不久的将来下跌50%。
向上修正是不可避免的，但大多数人都不希望自己的目标价比上次预测的高出150%或更多。如果承认他们上次错了，那就太过分了。因此，许多新的目标将意味着股价下跌。
然而，对于TSLA投资者来说，他们应该问自己的问题仍然是一样的。电动汽车是汽车行业的未来吗?如果是，特斯拉能否保持其在该领域的领导者地位?如果你对这两个问题的回答都是肯定的，那么现在占据头条的1200美元看涨期权在某种程度上就会和几个月前看涨500美元的看涨期权一样谨慎。