新证券法将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”，实际上就是为注册制预留空间。
缘何要采用注册制，与美国实行注册制有一定的区别，美国主要是为了防止发审腐败，而A股更多的是看中注册制可以支持更多企业上市，尽管有关方面澄清，把握好证券发行，考虑市场承受能力，分步稳妥的推进。但是这就同悬在头上的达摩克里斯建，反而更加容易引发市场的波动。
投资者投资市场就是投资预期，这个预期不明确，投资者就需要时刻提防，担忧追高落下来一个利空。
实际上没有注册制，IPO也已经是常态化发行了，从走势看，出现明显的马太效应，强者恒强弱者恒弱，但强者恒强与美国不同，美国科技股市盈率基本不变，我国牛股主要是市盈率升高，也就是估值提升，存在一些浓郁的炒作成分，在注册制下，是不可能维持目前高估值的，就是科创板，目前估值水平依然偏高，随着新三板转板。科创板注册制继续，主板IPO常态化，创业板注册制改革，估值有下跌空间，可以参考美国纳斯达克指数给于适当溢价，这个溢价水平未来会回落到10%左右，这是从科创板的投资者适格性制度考虑，这是我作为一个投资者的判断。
另一个是创业板的估值也有同样的回落空间，创业板估值会高于科创板，这是因为创业板没有执行科创板的投资者适格性制度，流动性会更好，但目前创业板科技含量低于科创板，随着注册制改革预期增加，不可能维系动辄百倍市盈率，注意某些高估值个股中长期的价值回归。
部分科技股价值回归可能是一个较为残酷的过程，但这个过程不会一蹴而就，而是一个较为漫长的过程，下跌反弹下跌，采用钝刀割肉的方式来完成，这个过程会有部分估值合理成长良好的细分科技股逐渐脱颖而出，成为市场的龙头，
未来市场存量公司猛增，会出现很多的僵尸股，走势四平八稳，乏人问津，也会出现一部分垃圾股绩差股被市场忘记，股价长期在低位徘徊，退市不符合条件，但上涨，因为存量公司太多，无法吸引大资金参与。
香港市场有很多成交量极度萎靡的个股，包括部分城商行农商行，未来随着银行上市公司增加，很多经营没有起色的银行股也会落到这个田地，银行在多种不确定性利空下，走势很难有趋势性上涨，破净是常态。
注册制将是不可阻挡的趋势，投资选股越来越难，但起码要放弃超级差股、炒小盘股、超垃圾股的传统投资思维，否则，会付出很大的代价，价值投资也不能崇尚什么做好人买好股的思维，什么叫好股，低估值未必就是好股，美国市场就有僵尸蓝筹的说法。
放弃牛市思维，选择估值合理的科技股参与，这相对来说更为安全。