证监会日前发布了《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》共28条，对MOM产品定义、运作模式、参与主体主要职责及资质要求、投资运作、内部控制及风险管理、法律责任等进行了规范。
MOM产品开始推广了，但是国内投资者对此还普遍比较陌生，所以有必要介绍一下MOM产品，使投资者们能够理解一些新的基金产品的特点，跟上这个时代的投资步伐，以使自己的投资更便捷化与有效化，并能尽力跑赢市场。
MOM模式创立者是美国罗素公司，该模式问世不过30年，发展却非常迅速，由于MOM多元管理人投资理念能带来长期稳定的超额投资回报，因此MOM模式得到美欧市场的普遍认可，目前美国公募、私募MOM的规模已超万亿美元，且收益水平在各类基金中排名前茅。
在金融全球化并不断突破各国壁垒的过程中，不仅跨国、跨地域、跨市场的投资越来越繁琐与复杂，即便投资独立的市场也令广大投资者有些力不从心，就拿国内A股市场来讲，沪深股市加上创业板等有3200多家上市公司，开放式基金5000多家，这对于投资者择股、择基金都是非常困难的事情，选不好投资标的，投资就容易失败，再加上市场热点转换频繁，投资者站在这样的大市场中很容易就被各类信息淹没，从而茫然失措。更不要说金融市场中还是银行理财、货基、债券、商品、外汇以及金融衍生品等各类投资。
所以市场也在不断顺应机构与广大投资者的需求，不断发展出新的产品以满足投资者的需要，令广大投资者的投资更便捷、更安全，更符合现代投资原则，于是逐渐发展出ETF指数与MOM等新基金产品。
MOM( Manager of Mangers)是基金产品的一种运作模式，也被称为精选多元管理人，即通过优中选优的方法，筛选基金管理人或资产管理人，让这些最顶尖的专业人士来管理资产，而自身则通过动态地跟踪、监督、管理、评估他们，并及时调整资产配置方案，来收获投资利益。
打个比方，MOM基金管理人就像一个大企业老总，他可以通过聘用高水平的一些基金经理来帮他打理资产，谁的水平高就聘用谁，不行的就开除，同时MOM也有较为先进的投资管理体系，以此达成稳健的超额回报。所以MOM投的是人，投的是尖端基金管理人才，这是其非常突出的特点之一。
由于国内银行、保险、养老金、企业年金、高净值收入者、长期理财的个人投资者对稳健收益率要求越来越高，所以这些群体未来都是MOM产品的潜在客户。
一、MOM模式与传统基金有何不同
传统的私募或公募基金业务是把客户的钱汇聚起来给一个公司或基金经理管理，这种管理风险较高，基金公司业绩与客户之间是一损俱损，一荣俱荣。而MOM模式则是把资产配置给不同的公募或私募公司的多个优秀基金管理人，采用了分散投资原则，投资者风险被高度分散，一个鸡蛋破碎了，还有一筐好鸡蛋，最终投资者还是会孵出小鸡，还是会获得相对稳健的回报率。另外MOM投资策略灵活，不同的投资策略都可以纳入MOM组合之中。
二、MOM对冲风险能力较强
MOM模式即是一个优化基金经理的过程，也是一个优化投资组合的过程，所以在对冲投资风险的力度上加大了，这样就会有效控制投资中的波动率，收敛最大回撤，以增强收益率曲线的平稳上行。
在风险投资中，收益率越高风险就越大，所以风险投资中讲求超额回报 （α）与风险系数（β）之间的平衡，交易模式对冲β的能力越强，那么超额回报率就会越高，而MOM模式就符合β管理原则，会消弱β，扩大收益。
案例：中国平安2013年正式开启保险资金MOM模式委外运作以来，其权益组合的复合年化收益率超18%，同期累计超越沪深300指数110%，年化超额收益在10%以上；固收组合自2014年3月正式运作至今，5年多时间里，其年化复合回报超过7%。可以说MOM模式在获取超额收益方面还是有一些优势。
三、MOM三大特点
资产配置、投资风格与子管理人三者的多元化是MOM模式的突出特点。多元化是现代金融投资理论的要求，不论是有效市场理论，还是资产组合优化，亦或是风险管理等，都要求投资多元化的特征，来平衡收益率与风险系数，以达到长期稳健的回报率。所以说MOM是现代先进投资理念的孵化产品，应该得到市场的重视。
四、MOM起点高
资金量、时间积淀、资产配置能力和IT支持系统，构成了MOM业务的四大壁垒。所以国内机构要建立MOM模式的起点比较高，这不是普通的机构可以达到的标准。
MOM对基金经理极其业绩调研细致深入，且与高水平基金经理人合作的投入较大，同时MOM的投研、建模、组合管理与优化、风险控制及业绩归因等能力比较强，还要有现代高科技平台的强力支持，所以MOM一般可以给投资者带来相对稳定的回报率。
关键是投资者可以利用MOM模式达成跨品种、跨市场甚至是跨国界的全覆盖投资，实现从单一资产向股票、债券、商品、混合、量化等多资产多策略的全面覆盖。
原本资产价格就是不断运动的，所以各类资产的收益率也是在不断改变的，也只有跨品种、跨市场、跨国界、多策略的投资才能追踪不同资产的价格波动，才能更好地寻求收益率的扩张与风险的回落，所以MOM模式是机构与个人投资者未来需要重视的投资选择。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于网易号馨月说财经）