由于经济景气度下降、货币降杠杆及部分机构心存不良等因素影响，投资理财市场近年暴雷事件频发。踩中者垂头丧气，躲过者连连庆幸。
可以肯定的说，未来相当长的时间里暴雷还会继续发生。
然而，市场上已经爆出的雷有真有假，未必全部伤人。
能否在危机四伏的市场上幸免于难，不仅仅需要运气，更需要看清市场、分清项目。
凶多吉少的真雷
真小人——道德风险
这种情况简单说就是遇到了有心算无心的骗子，踩到这颗雷基本上凶多吉少。
如P2P大军中的e租宝、善林金融、中晋资产等设立之初即目的明确——搞一场货真价实的庞氏骗局。
他们从来没有想过要把投资者的资金用于投资增值，而是将其据为己有、尽情挥霍。
今年8月8日，上海警方宣布为善林金融的受害投资者追回现金16亿元左右。看似数目不小，可被害人未兑付本金接近218亿元。如果全额按比例兑付，当初投资100万元，现在只能拿到7万多。
这就是道德风险的破坏力，也是我们极力要避免遇到的最坏风险。
难以为继的资金池
资金池风光时耀眼夺目，落魄时一泻千里。
2018年10月，瀚亚资本销售的14只基金发布延期公告。这14只产品，每个项目整体金额不低于1亿元，都投资到了复华的文旅项目上。
总资产“过千亿”的复华集团在降杠杆大背景下，“高杠杆”、“短融长投”的资金池难以为继，导致旗下各板块大规模欠薪、关店、裁员。
资金池的危害兴许比道德风险略轻，但投资者想保住本金、全身而退的希望极其渺茫。
具体会损失多少，要把资金池打开来才看得清楚。总之，运作得越久的资金池，窟窿和坏账一定越多。
融资企业无力回天
任何投资都是将资金投入到某一企业或某一项目之中，资金能否顺利回收也仰仗于融资企业届时的还款意愿和还款能力。
一年之前，阜兴集团董事长朱一栋被警方押解回国。
一年过去了，其旗下意隆财富等私募基金涉及350亿元的兑付危机仍无实质进展。
虽说这些巨额资金有所谓的交易背景，并没有像前文所述P2P公司那样被恶意挥霍掉，但资金实际被朱一栋等人用于对“大连电瓷”进行估价操纵，由于股市下行爆仓形成了巨大亏空。
资金是合法、合规途径投资出去了，但融资企业未将之用在正途，形成的风险也无法依靠企业自身的能力进行化解。这样的投资几乎可以宣告失败了。
（关于资金池的分析可参见笔者另一篇文章《资金池的宿命》，关于如何规避道德风险和融资企业风险可参见《私募基金频频暴雷，还敢不看合同就签字吗？》）
有惊无险的假雷
流动性危机
流动性危机一般来讲是暂时性的危机，未必会伤及企业的根本。只要融资企业能够正常经营、恢复再融资能力或者处置掉资产，那么最终完成债务偿还只是时间问题。
2018年降杠杆大潮中，上市公司永泰能源及其母公司永泰集团均未能幸免。银行抽贷加上旧债到期新债无法发行，永泰能源2017年度第四期短期融资券等一系列债务未能如期兑付。
因债务庞大且相对复杂，相关部门特成立了高规格的债委会。其成立大会暨第一次会议上，银保监会、人民银行、证监会、山西省政府等部门出席，70余家金融债权机构、部分债券受托管理机构及债券持有人参会。可见该公司的流动性危机波及面之广、影响之深。
不过，由于永泰能源自身一直良性经营，旗下也拥有众多优质资产。通过自身经营和资产处置等方式，与永泰关联的债务问题正在陆续得到妥善解决。
诸如此类流动性危机，项目管理人可以通过司法途径主张基金权益，进而锁定未来还款。
账面浮亏
账面浮亏和账面浮盈都是一个过程变量，是否真正影响投资者的投资成果，要看退出时的情况而定。
2016年大量投资者投诉，认为在诺亚财富投资的悦榕庄项目不仅未达成IPO预期，净资产还产生了近30%亏损。
这样的情况让投资者如坐针毡，纷纷要求诺亚财富以年化10%的收益将项目退出。
事实上，作为股权投资基金，悦榕庄项目当时尚未完工，基金也处于存续期。大家面临“账面浮亏30%”这样的说法更加准确。
就像炒股一样，10元买进的股票在持有过程中跌掉3元，这3元只是账面浮亏，只要不卖出就没有真正亏损。相反，在卖出的时候，股价涨至13元，这笔投资反而收获了30%的收益。
悦榕庄项目即是如此，诺亚财富通过各种努力，将项目股权转让，最终为投资者获取到30%的总体收益。
股权投资的期限一般较长，在正式退出之前什么情况都可能发生，盈利还是亏损，要看最终退出时的价格。
未来的投资理财市场是一个打破刚兑、各显神通的市场。
投资者要在这样的市场中取得成功、防控风险，就必须用更多的专业性来武装自己，在纷繁复杂的信息中直取要害，保证自己的财富列车在正确的轨道上安全运行。