在金融市场中，估值始终是专业投资者考虑最多的问题之一。在对传统金融资产例如证券市场的估值中，P/E Ratio市盈率 成为了一个很主流的指标。为什么从 A 股散户到高盛分析师都如此看重这个指标？
因为公司的价值主要来源于未来的净现金流，而净现金流来自于公司的利润，基于这个前提，用市盈率做估值是极为有效的。
但是在区块链这场革命发生之后，在对支撑各种代币背后的公链估值时，P/E 估值法完全不奏效了。很多人诟病区块链项目是泡沫的一大论据就是，它本身不产生价值。这里的“价值”，所指大概是利润，现在的或者未来可预期的都包括。公司的价值是来源于利润，没有利润等于没有价值。但在区块链的世界并不是这样。要想对公链估值，第一步就是要搞清楚一个问题——公链的价值到底来源于什么？
区块链是基于互联网发展起来的，是新时代的互联网。在互联网领域，我们常常可以看到一家一直亏损的公司，估值上千亿，这在传统金融市场是令人难以接受的。同样的，在区块链行业，一个公链没有什么现金流居然可以估计几百上千亿，同样是令传统金融市场难以接受。但万事万物，存在必合理，我们今天就拨开表象，看看公链背后的估值逻辑。
一：流动性估值法
所谓流动性估值模型，是指对某一TOKEN估值时，着重收集分析其两个数据，
一是其链上转账频率；
二是其在各交易所的交易量。
也就是说，某一个TOKEN其一定时间内链上转账次数越多，并且交易所交易量也越多，则说明其估值就越高，反之亦然。
然而此种估值方法算出来的估值并不稳定，因为如果没有真实的价值支撑，TOKEN的的投机热度一但下降，其估值将会很快下降。这就是为什么区块链行业经常发生暴涨暴跌的原因之一。
二：PE估值法
PE估值法的核心是项目方的经营利润率的一种体现。而核心需要看项目的增长率。
譬如我们用现金流估值法给BNB做估值。币安一年的利润大概是10亿美金左右，交易所拿出20%用于回购，则2亿美金就是BNB的回购现金流，其目前的总市值为230亿左右。如果按照PE估值法计算，其市盈率大概是100倍。这个估值在传统互联网领域一般只有最顶尖的创业型公司才有，但随着规模的增长，一般较难以维持这个水平。
对于币圈的项目来说，本身是新事物，不能单纯的用流动性估值法，也不能单纯的用PE估值法。一个优质的项目，必须需要足够的用户数，链上活跃度要高。其次，项目也必须有落地应用，并且落地业务方面能够产生实质性的利润。只要这两个方面都能够做到并且做好的项目，才能才下一轮牛市中脱引而出。
笔者整理了几个未来估值潜力不错的公链几个项目，供大家参考。
ETH：第一公链，目前的地位已经非常巩固，其拥有庞大的用户群体，并且未来有进一步发展的势头。目前社区共识度非常高，并且其链上应用丰富，相信下一轮牛市价格将会继续创出新高。
BTM：得益于巴比特的优厚资源，其目前拥有国产公链最好的社区资源，技术团队实力不俗，未来有一定前景。
SCT：超导属于比较创新的公链项目，目前已经拥有了一批忠实的社区成员。项目目前仍处于早期阶段，技术上联盟链已经开发使用。溯源等落地应用目前已经开始产生实际利润，并且团队承诺将80%经营利润用以回购SCT。整体而言，未来估值增长空间巨大。
当然了很多“专业人士”也考虑到某个币种的稀缺性也是决定这币种价值的一个重要因素，比如比特币，SCT等等都是小盘子“物以稀为贵”，很多时候也是不争的事实，说得夸张一点，人的这一生都在和稀缺性做斗争，希望上最好的学校、找到最好的工作、享受最好的待遇。
放在投资市场，人们也常拿稀缺性说事儿，比如说炒郁金香、炒邮币卡、炒普洱茶、炒鞋等等，成为价值的一种客观指标，潜移默化的将共识达到最大化，生怕价格晚了一步。
诚然，任何一种投资项目的价值增长最终由共识用户的数量来决定，前面只是作为长年以来的一种参考，一种学习，是明天的花朵亦或是他日韭菜，最终也只能只能交由时间来验证。