布尔金融表示，实际上，保险资金具有长周期配置的属性，在收益上要满足负债端预定利率的成本要求，同时也要保障赔付支出与退保时流动性的充足，整体配置风格偏向稳健，需要具有跨越周期获取稳定收益的持续性。
险资的这一属性决定了目前险资大类资产配置的占比。华创证券近期发布的研报提到，目前，保险公司投资资产中固定收益类资产占比最大，在70%-80%之间；权益类投资占比较小，在15%-25%之间，其中股票基金两类标准化证券占比在8%-%13%之间（上市公司数据）。
布尔金融认为，单从股票配置占比来看，美国和日本近4年股票占比分别稳定在2%-3%和5%-7%之间，相较于海外市场，我国保险资金对股票配置相对较高。2013年-2016年，国内保险市场投资股票占比均高于10%，且在2015年占比达15.18%，同比增长5.04%。国内股票资产的高配置，虽然会一定程度提升收益率，但是也将资本市场波动性的关联度提升。
从权益投资整体来看，虽然权益投资占比不足30%，但其波动和弹性较大，权益市场的快速上行将大幅拉动保险投资端的回报，反之，则大幅拉低保险投资收益。
近十年我国保险板块走势受投资因素影响较大，包括股票市场走势以及利率水平变动，这主要是由我国保险公司利润和价值结构决定的。在这个发展阶段，我国保险公司利润和价值结构以利差为主，形式上更像是一个投资公司，获得保费收入后，通过赚取利差的方式获取收益。也因此，保险股具有很强的周期性。
从国内保险市场份额占比较高的上市公司来看，四家上市险企的平均年度总投资收益率序列与上证综指的年度涨跌幅序列之间的相关系数高达0.8。从历史数据来看，虽然险资运用余额中股票和证券投资占比大多数不超过15%，但数据表明险企总投资收益率变动与股市波动呈现正相关。
此外，新的会计准则将放大权益类资产对投资波动的影响，华泰证券研报提到，新的准则下（IFRS9会计准则），原计入AFS中股票资产将大部分被重新分类至FVPL，二级市场波动导致金融资产价格的变化将增加收益波动。另外，FVOCI资产公允价值的变动不计入损益、股息收入计入损益的特征下，未来的盈亏不可划转到损益表中，原本利用AFS的处置来控制收益相对稳定的方法难以继续实施。
布尔金融综合来看，对险企来说，权益类投资占比提升或为“双刃剑”：一方面，在市场行情较好的情况下，为险企带来超额收益；另一方面，在市场行情不好时，可能会带来投资收益的大幅波动。
认清潜在投资风险是关键 优质蓝筹股或为险企首选
值得一提的是，无论监管是否扩大险资权益类投资占比，各险企都应该理性配置，认清投资产品潜在风险。
同样，在IFRS9准则下，高分红、低估值的蓝筹股或成险企权益投资首选，其符合险资“收益确定、久期匹配、业绩波动小”的投资目标，同时也具备长期持有、大额持有的特征。
布尔金融表示，今年公司在权益市场的配置策略是，基于对A股市场深入分析研判的基础上，将仓位控制在投资指引确定的基准仓位之内，根据市场变化择机进行调整。股权投资方面，将重点关注历史业绩优秀、低风险投资策略、有稳定当期收益的私募股权基金产品。