◎撰文 | 王柔金 设计 | 宫城 编辑 | 赵恙
2019年3月29日，融创中国作为头部四大房企之一，最后一个发布年度业绩。业绩会现场，再现了董事长孙宏斌被众多投资者要求合照的排队场景。
从乐视、到万达文旅再到年初的泛海地块等，并购伴随着融创近年的规模化发展。在今日业绩会上，孙宏斌表示，没有规模，也达不到一定的效益量级，但在不同的阶段要做不同的事，融创到了现在这个阶段，效益就变成了第一位。
销售增速放缓 盈利改善
在连续两年实现翻倍增长之后，融创的销售增速在2018年慢了下来。
财报显示，2018年融创集团连同其合营公司及联营公司的合同销售金额约为4608.3亿元，较去年增长约 27.3%；而2016年和2017年，这一增速分别为120.8%和140.3%。
2019年，融创定下全年5500亿元的销售目标，较2018年有19.35%的增长。按照预计总可售货值7800亿元计算，要想达成目标，融创的去化率需达到70.51%，这在业内和当下市场行情下，属于较高的水平。
虽然销售增速有所放缓，但2018年融创的盈利水平有一定程度的改善。
2018年，融创实现净利润174.45亿元，较2017年增长49.1%；公司拥有人应占溢利约为165.7 亿元，较去年增长约 50.6%；公司毛利率从2017年的20.69%上升到了2018年的24.96%，净利率则从2017年的17.75%下降到了2018年的13.98%。
2017年，因融创计提了并购若干万达文旅城、天津星耀五洲、合肥融科城、武汉天域等项目权益而录得的业务合并收益234.2亿元，以及并购乐视相关公司及其关联方的款项的坏账损失拨备、减值拨备和投资损失共计165.5亿元。去除这些影响，其2017年核心业务的净利润仅为47.94亿元，核心利润率7.27%。
而2018年，融创先后以95亿元购买了万达商业3.91%股份，19.33亿元收购了海航海南两项目，7.7亿底价接盘乐视控股所持乐视影业及乐融致新全部股权，62.81亿收购了万达文旅业务。同样产生了因为并购而产生的合并业务收益53.47亿元。
去除这些并购所带来的业务合并收益，融创2018年核心业务净利润为120.98亿元，核心业务利润率9.69%，较2017年有所改善。
并购与负债
2018年，融创新增土地储备约4820万平方米，较2017年的6764万平方米有所减少。权益土地储备约2631万平方米，平均土地成本3723元/平方米。据此计算，融创2018年在土地上投资的权益金额约为979.52亿元。
孙宏斌表示，融创2018年所拿项目中，并购项目占比一半，如果算上一二级联动的并购，去年并购成功的案例有200个以上，占比达到70%-80%。
与此同时，锋面News注意到，在融创积极实施并购的2016年-2018三年间，资产负债率分别为87.92%、90.27%和89.8%。
截止2018年底，融创总借贷金额达到了2294亿元，其中一年内到期的即期部分达到920.46亿元，占比40.12%。同期，公司现金余额约为1202亿元，其中非受限制现金为761.8亿元。
在规模稳居前五之后，融创将“降杠杆”提上“PPT”。
融创在业绩会现场播放的PPT中明确提出，“未来，融创新土地的获取一定是以现金流充裕且不影响杠杠率的长期下降为前提”。
与此同时，融创强调，地产开发业务长期内仍是绝对核心主业，并继续强化竞争优势，保持和提升行业领先地位。严格控制非地产业务投资，重点提升现有资产的运营和盈利能力，培育成为公司未来新的增长点。
融创中国行政总裁汪孟德在现场表示，到了这样一个体量规模之后，未来三年，融创整体的财务指标、杠杠率的下降是确定的事，融创的投资不会影响这样的方向。
孙宏斌对今年的行情判断持谨慎态度。他说，去年年底至今年年初，融创瞄准机会拿了很多地。但今年融创拿地非常小心。他认为，现在很多土地市场偏热，竞拍激烈，溢价率也有所提升。在预判接下来房地产市场售价大幅上涨可能性是很小情况下，融创在拿地上没有目标，有好的机会就拿，没有也就算了。
目前，融创有超过2.56亿平方米土储、总货值超过3.55万亿元。