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大家好，我是小T。
最近美股暴跌的消息频发，好像人们常说的十年牛市的美股已经在摇摇欲坠的悬崖边，随时会坠入深渊一样，今天我们从一个角度来分析美股未来的趋势。
一、美股重要成分股表现萎靡
最近数周，美国代表性龙头股表现持续萎靡。
继苹果万亿市值顶峰昙花一现后，现如今马上8000亿都不保，而五大科技龙头“AAGMF”，最年轻的Facebook已经陪腾讯奔上了腰斩之路，剩下四个只有微软在负隅顽抗，苹果、亚马逊、谷歌无一例外都向着川普曾在推特向中国指定的27%目标跑步前进。
盘点五大科技龙头表现：
苹果市值从最高位跌幅约-20%
亚马逊市值从最高位跌幅约-26%
谷歌市值从最高位跌幅约-20%
微软市值从最高位跌幅约-10%
脸书市值从最高位跌幅约-35%
库克带领的苹果成为最新突破万亿美元市值
过去十余年以来，一万亿美元市值仿佛是一道魔咒。
2007年中石油上市，盘中最高价48.62元，收于43.96元，按总股本1830亿计算，当天最高市值8.9万亿元人民币，收盘仍有约8万亿市值。
那天美元兑人民币汇率为1:7.456，这也是中石油历史上市值破万亿美元的唯一一天。
这12年来，一万亿美元市值先后成了横在中美这两个全球最耀眼的经济体头顶的达摩克里斯利剑。
成交额不断刷出历史极值，是从牛市巅峰跌落的信号。
那天，中石油一天成交了差不多700亿元，这个记录直到今天仍是A股成交额第一。2015年7月救市期间平安涨停，一天679亿成交额只是成了无限接近的历史第二。同一年的6月10日，中车天地板，单日成交497亿，历史第三。
港股的腾讯今年3月23日一天成交了1261亿元港币，港股历史之最。
美股龙头Facebook今年7月26日成交了近300亿美元，全球之最。
所谓量比价先，股票底部放量是股价上升的支撑，股价高点放量是主力外逃、筹码松动的迹象，未来可能呈现下降趋势。
二、美国国债收益率与股市表现成反比
导致股市波动的原因有很多，我们尝试从美债收益率的角度找出某些规律。
美国国债的收益率水平与美国股市表现成反比，这不仅是华尔街，应该是懂些经济学的童鞋的共识。
理由很简单，债券收益率上升，一定会吸引资金从风险相对高的股市转向风险非常低的美债，导致股市里的资金大幅减少。
但是，十年期美债收益率的意义不仅于此，美债收益率3%是一个重要的心里关口，这是一个分水岭。
上图是2014年到2018年的十年期美债收益率曲线，这5年的时间，大部分时间都是维持在3%以下的水平，即使偶尔突破了3%，也会很快跌下来，甚至最低跌到1.5%附近。
大家可以看到，今年目前已经上涨到最高峰，目前的水平在3%以上。
对应的近5年美股的走势如下：
道琼斯指数-月线
上图可观察到，随着上个月初十年期收益率突破3%，道琼斯也如约收了第一根大阴线。
美股历史来看，每当这个收益率在3%以上，就是一个危险的信号，比如2007年、2000年，美股两波熊市都是以十年期收益率为号角。
但是这个指标可能有一定滞后性，有时收益率一直横在3%上方，但美股会迟几个月甚至半年才会下跌。
如果关注大方向，长远来看，3%可以作为牛熊分界的参考指标，如果十年期国债收益率维持在3%以上，且未来一段时间都不回落，那么美股进入大级别顶部的概率会非常大。
三、回归到今天的问题：美股何时见顶了？
猜顶其实很难，因为远在见顶之前，从公司基本面上来讲，几乎所有股票早已经贵得离谱。
上图为著名的shiller pe ratio，及周期调整市盈率，出自耶鲁教授罗伯特·希勒。
观察发现，美股这种30倍以上估值级别上的调整，近百年出现过三次，至今还没有一次能够回头的。
上图左侧道琼斯指数，10月10日跌破60日均线，此后两次反弹都到60日均线后以暴跌收场。
上图右侧纳斯达克指数，10月4日跌破60日均线，这次反弹同样到临近均线位置跳水。
一段拥有漫长宏伟趋势的大牛市，指数跌破60日均线的信号十分重要，如果第一次没能让场内资金有所警觉，那么再次反弹到60日均线却戛然而止，则是落下的又一次，或者说是最后一次熊市到来的重锤！
所以。。。答案是，现在！