Michael Burry 的经历为人津津乐道，也由于如此富有故事性，连知名财经小说家 Michael Lewis 和 Greg Zuckerman 都以此作为金融海啸主题的畅销小书主要内容。
故事大概是这样：Burry 原本只是个写文章的人。早期他在网络聊天室里分享自己的想法。在那 1990 年代晚期价值型投资正热时，他就是个价值型投资者。而 Burry 因亮眼的投资绩效，在当时吸引了一群追随者。有一天，他发文宣布自己要离开医学界，开始成立自己的基金。而已经持续追踪 Burry 文章，且从中获利的乔伊．葛林布雷 (Joel Greenblatt) 马上主动联络 Burry，提供数百万美元给他的基金，并协助经营。
Burry 原本是以选股获得成功，他喜欢挑选遭低估的便宜股票而非市场宠儿，但后来是在 Michael Lewis 一本关于次贷商品交易的小说下成名。Burry 从一个完全不知名 (但非常成功) 的选股者，变成一个成功预测几十年来最大泡沫，且从中获利的基金经理人。那次交易也成了关于金融风暴的书籍必提的焦点，重量级的人物如巴菲特 (Warren Buffett) 和葛林斯潘 (Alan Greenspan) 也因此知道了他的名字。
Burry 的故事常常被以灰姑娘的版本提起，说他只是一个不错的股票选股者，因为发现了什么，然后再以索罗斯式、一生只有一次的大空头法成功了而已。
其实不尽然如此…，事件是这样进行的没错，但是我认为，Burry 在次贷交易上的成功，淡化了他事实上是天赋异禀的选股者这个事实。无疑地，他是因为房贷崩跌时，在信用违约交换上的投资而被注意到的，但是正如他在投资人公开信中提到的，他的核心理念还是选股。他是古典的价值型投资者，在股票市场中不起眼的角落找寻便宜的股票。他在早期的文章中说到他的投资哲学：
我最欣赏 Burry 的地方是他独立思考的能力。他研究巴菲特，但是知道巴菲特的成功不可能被复制。他最初的风格很像格雷厄姆，他也是专门找寻便宜货的人，但是他也没有复制葛拉汉的方式。我对其中的分辨是， Burry 只是很专注找寻价钱便宜的股票。许多他早期的投资正是这种情况特殊的便宜股票，经过一些催化后，马上就发生作用，另一些是被忽视、不被喜爱的股票，其价钱其实已经低于一般投资人愿意付出的价钱了。
我就着从几个投资人公开信和 MSN 文章来说。第一件我认为很不简单的事情是，Burry 在 2001 年时是非常看空股票市场的，但是他仍然全力地投入寻找便宜股票，且得到惊人的成绩：他的基金在前 20 几年，年均报酬率 36%，即使当时是大空头市场，S&P、Nasdaq 分别自 2000 年高点下跌 50% 和 80%。
他在早年的公开信中描述他对整体股票市场的悲观看法：
“当我站在我特制的”智慧型投资人”梯子上，望着丧心病狂的群众，我没有找到几跟我做同样事情的人。许多股票仍然被高估、被过分投机，形形色色的股票被发狂地炒作。没错，我正是再说 2001 年 3 月的股票市场，而不是 2000 年 3 月。
本质上，股票市场里有三种不同的公司。随着通货膨胀的调整后，分别是，那些内含价值正在递减的、那些内含价值大致稳定的，以及那些内含价值正在成长的。大家总是喜好买进内含价值正在成长，又找能持续长期经营、价钱也被低估的公司。
然而，一个人如果对这些成长股开启了买进并持有的游戏，他就开始将自己暴露于大量的市场风险中。因为这些成长股的股价已经反映了市场过分乐观的因子，而在市场恢复理性时，则普遍容易遭到修正。此时正是在这个时间点。但是依我的感觉看来，修正的还不够多，预期也还不够理性。因此这些现下最好的公司在市场上的股价仍然被高估了。”
他描述的情况也可以轻易地应用在 2015 年度。许多产品优良、有竞争优势，有稳定的长期前景的公司 (但成长率不太可能再超过 7、8%)，股价在 20 到 30 倍本益比中间 (我指的是大的、高品质的中坚公司。而不是那些近期 IPO，股价乱涨的公司)。流行的说法是，这些优质公司的股价之所以能如此昂贵，是因为利率太低的缘故。但在我看来，这个论述疑点重重。
回到 2001 年，尽管 Burry 对整个股票市场和普遍的股价缺乏热情，也尽管他对经济情况感到悲观，他仍然全力投入研究、寻找被低估的股票。这是很好的一课，就是尽管他空头的假设是正确的，他仍保有资本，借着投入专注寻找被低估的股票，赚取可观的报酬，不去担心市场接着的走势：
“所以，我会将现在这个市场走向充满不确定性、过去从未发生过的时刻记录下来。我会持续相信慎重的理性看法绝非市场的看法。我会继续坚信，那些大众的预测不大可能延续下去，更别说去相信。而不论现在市场处于什么状况，荒谬的股价每过一阵子就会出现。”
事实证明 Burry 是对的，即使在一次大震荡后，市场仍然处于过热的状态。但对我来说有趣的是，他仍然全力的投资，买进股价过低的股票。
在早期的公开信中，他描述了在 2000 到 2002 年，他如何在自己仍认为是空头市场，且大盘跌掉 50% 的情况下，仍以买进便宜股票的方式获得杰出的表现。
所以在他两年又两个月的成绩中，年复合成长率达到 36.1%，而同期 S&P 500 的年复合成长率为 -18.8%。尤其杰出的是，这整个过程仅以买进股票而非卖空的方式进行。Burry 在 2006 年的公开信中说到：
“Scion 的投资组合将是集中。我认为，无论在何种市场环境之下，我都应该可以找到几档可以扭转局面的投资。”
所以我觉得这是很值得注意的，即使 Burry 极度看空市场 (如他在公开信和 MSN 文章中提到的)，他仍然会坚持自己的理念，去寻找低风险的便宜股票。
巴菲特和蒙格在最近的会议上也说过类似的话，只管寻找被低估的公司，让总体经济面自顾自地去变动吧。
即使Burry最后仍对总体经济产生了兴趣，并因此而获利。但我认为，他早期作为选股者的成果是个非常棒的提醒，就是无论我们认为市场如何地被高估了，总有机会找到低风险的便宜股票。
接着看到早期的 MSN 文章。就算当时市场大跌，Burry 的价值股挑选法也表现得很好。他的报酬率为 23%，反观 S&P 500 跌了 22%、Nasdaq 暴跌 58%。说明了即使多数市场遭遇困难，这个老旧的价值型投资法仍可以保护资产避免损失。
从另一个 Burry 的评论可以知道，为什么由下而上的去挑选股票，而不是试着去预测市场走向是重要的：
“不管将来会怎么样，以智慧的方式去投资股票，总会带来稳定且合理的报酬。我这话的意思不是要说 S&P、Nasdaq 指数，或是整个市场会有好的表现。事实上，我会让别人去定义市场的走向，而我则更期望我选择投资的那些不受青睐、不起眼的股票能有不错的表现。他们通常不会跟着大盘走，但是我把这视为有利的特性。”
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