四月份沪深300 跌幅0.22%,食品饮料跌幅0.51%,跑输大盘0.29个百分点,在申万28 个一级子行业中排第6 位。目前食品饮料板块PE为29 倍,较前期有所下降,为全部A 股的1.58 倍。历史平均的食品饮料板块PE 和相对全部A 股的系数分别为33 倍和1.73 倍。
2016 年年报显示,食品饮料上市公司总营业收入4416 亿元,同比增长7.69%,增速较上年提升3.64 个百分点;净利润617 亿元,同比增长10.35%,增速较上年提升4.06 个百分点。
2017 年一季报显示,食品饮料上市公司总营业收入1345 亿元,同比增长12.61%,增速较上年同期提升3.83 个百分点;归母净利润244 亿元,同比增长18.8%,增速较上年同期提升6.33 个百分点;综合毛利率45.96%,较上年同期下降0.44 个百分点;净利率较上年提升0.9 个百分点至17.79%。
从上市公司的年报和一季报披露情况来看,食品饮料整体来说不但收入、净利润均持续增长,且增速还在不断提升,成为行业市场表现的强力支撑。同时目前行业估值的安全边际仍在,因此我们维持对行业的“推荐”评级。
结合年报和一季报数据,白酒和调味发酵品是我们最为看好的两个子行业,也是最为受益于消费升级、产品结构提升的两个子行业。白酒行业景气度持续向上,高端白酒领跑行业,茅台一批价上升将带动次高端价格增长,部分公司预收账款的新高也为后续的增长奠定了基础。我们持续看好龙头贵州茅台(600519)、以及次高端古井贡酒(000596)、酒鬼酒(000799)。 餐饮行业回暖带动调味发酵品增长,我们重点看好的品种是恒顺醋业(600305)和中炬高新(600872)。其他食品推荐伊利股份(600887)、克明面业(002661) 、三全食品(002216)。来自公众【新阳看盘】