文｜《财经国家周刊》冯羽
“风清扬”又要放大招了。
近日有消息称，美国娱乐集团维亚康姆（Viacom）高层正在考虑为派拉蒙影业寻找下家，拟出售该公司49%的股权。阿里巴巴集团或成接盘侠，据称双方已经会面。这一半年多前就开始的传言越传越像真的了。
风清扬是马云的诨名。在金庸笔下的《笑傲江湖》中，风清扬熟习独孤九剑，善于洞察先机。此次阿里将触角伸向派拉蒙，究竟是探得先机还是误入赌局？
稳赚不赔的收购？
在国际投资并购领域，马云丝毫不掩饰自己的野心。早在2014年世界互联网大会上，马云就勾勒出阿里未来的版图——投资中国人的快乐。
快乐投资在电影行业上动作频频。伴随中产阶级规模的迅速膨胀，外出看电影已经成为主流的体验式消费。加之互联网票务力量的介入，消费者仅需低廉的票价就能换取不错的视听体验。有预测显示到2017年，中国电影票房有望超过美国，成为世界第一大电影市场。
哪里有机会，哪里就有投资人的身影。直线飙升的电影票房让资本嗅到了机会的味道。尽早抢占先机，就能获得主动权。在金庸小说《笑傲江湖》中，风清扬就擅长先发制人，以攻为守，现实中的马云亦是如此。
2014年3月，阿里巴巴以62.44亿港元收购文化中国传播集团59.32%的股份，后将其更名为阿里影业。彼时，中国的电影市场还相对冷清，加之隐藏的财务问题，导致阿里当年就中了“彩票”——这场收购让阿里影业在该财年就巨亏4.15亿元。但是亏损显然没有让首富停下脚步，阿里反而加快了“烧钱”的速度。
钱要烧在刀刃上，在阿里看来这个刀刃就是内容IP。2014年11月，阿里巴巴认购了华谊兄弟8.08%的股票，成为仅次于董事长王中军的第二大股东。华谊和阿里进入蜜月期，之后三年，二者计划共同制作并发行5部电影作品，以此弥补后者在内容制作上的短板，同时华谊兄弟还会释放电影总投资额的5%-10%给阿里。
同样跑在收购队伍前列的还有万达集团。今年1月，万达以35亿美元收购了美国传奇影业公司，成就了中国企业在海外最大的一笔并购投资。即便美国电影市场不景气，传奇影业票房受挫，但仅凭该公司旗下的知名影视IP，万达就能赚得盆满钵满。
与万达集团类似，阿里影业试图将每一笔投资的回报最大化，此次收购派拉蒙也不例外。就在去年，阿里影业已经尝到了投资电影的甜头，仅凭《碟中谍5:神秘国度》一片的投资就狂揽6870万元。值得注意的是，《碟中谍》和《变形金刚》一样，都是派拉蒙公司多年来的票房保障。
一旦此次收购派拉蒙成功，手握大量优质IP的阿里，就能依靠体系内的淘票票和娱乐宝，打通线上票务和线下衍生品的开发服务。当然，还有阿里更在意的，依靠认购带来的无形资产——阿里影业在世界电影体系中的话语权。
在这方面，万达可谓老江湖。凭借收购美国第二大院线运营公司AMC，万达在国际电影市场上迅速打开知名度。最直接的结果是，万达在二线城市青岛东方影都项目的启动仪式上，众多好莱坞一线影星亲自站台，包括“小李子”莱昂纳多和妮可·基德曼。
迷离赌局
表面上稳赚不赔的收购也暗藏玄机，从某种意义上讲，这场交易也是一场赌局。
派拉蒙影业是好莱坞六大电影公司之一，在巅峰时期出品过《教父》、《阿甘正传》等知名电影作品。而现在它正在遭遇的状况恐怕比中枪的教父更加窘迫。2015年11月，派拉蒙母公司Viacom发布了2015财年第四季度财报，其中派拉蒙影业收入同比暴跌24%，利润甚至不到去年同期的六成。
对系列电影的过分依赖，使派拉蒙长期以来缺乏创新，甚至出现票房今年旱、明年涝的现象。
2011年，《碟中谍4》和《变形金刚3》同时上映，派拉蒙凭借近20亿美元的北美票房位列当年六大发行公司之首，但此后的表现却不断下滑。
与此同时，派拉蒙的电影产量也严重不足，截止2015年12月，派拉蒙仅制作发行了12部影片，远低于其他好莱坞制片厂的平均出品量。
对每一个摩拳擦掌的收购者来讲，这显然不是一笔稳赚不赔的生意，更像是一场迷离的赌局。
不过赌局的好处就在于，参与者总有赢的机会。赌桌上的“老司机”万达就是这样的幸运者。
2012年5月，万达收购美国院线巨头AMC时，业界不少观点认为这笔收购案是一笔赔本赚吆喝的买卖。AMC虽然坐拥美国第二大院线市场，但是由于长期负债，公司处境艰难。此前AMC由5家基金公司管理，负债累积已接近20亿美元，2011年更是巨亏1.8亿美元。
但万达在2012年5月将其收购后，资本高手开出了一系列“猛药”：通过持续资本投入改善债务结构、将公司利润的10%拿来激励管理层、在影院设置豪华座椅、提供就餐服务，借此提升用户体验。
事实证明，这一局，万达赌赢了。仅在收购完成一年半之后，美国AMC院线公司就成功上市登陆纽交所，以18美元价格发行股票。相比一年前，AMC的市值已翻一倍。凭借此次收购，万达集团更是一跃成为全球规模最大的电影院线运营商，占有全球电影市场份额的10%，旗下包括排名第二的AMC院线和亚洲第一的万达院线。
现在，轮到马云和阿里巴巴上赌桌了，这会是又一个万达吗？
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