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晚上好~
最近，我发现关注的几位「躺平」博主，有点躺不平了。
他们不工作之后，主要靠产生现金流的资产来过日子，像是房租、存款利息。
房租就别提了，今年得降个10%才能租出去；
利率呢，也是一路下行，他们几年前买的高利率存款要到期了，也在发愁利息缩水怎么办。
我看到评论区，有人建议他们了解了解基金，特别投资高分红股票的红利基金，十年收益都翻倍了。
之前，也有不少朋友说，对红利基金感兴趣。
那市场上这么多红利基金，该怎么挑？过去不错的收益，未来能延续吗？今天就来聊聊看~
01
红利基金，就是那些跟踪红利指数的基金。
红利指数呢，会按照一套规则，挑选市场上高现金分红的公司。
背后的逻辑是，如果一家公司能连续多年给股东分红，说明它的财务状况比较良好，有充裕的现金流。
目前，市场上的红利指数五花八门，中证指数官网上，就有100多只。
咱们先从3只历史最悠久的指数说起：上证红利、中证红利、深证红利。
它们的主要区别有两个：
（1）持股数量：
上证红利（50只）和深圳红利（40只），只在各自的交易所选股；
而中证红利综合性更强，在沪深两市一共挑选100只构成。
（2）编制方式：
上证红利和中证红利，采用的是股息率*加权：股息率越高，在指数中的「话语权」越大；
*股息率=年度每股股息 / 股票当前价格
深圳红利，采用的是分红金额加权，有利于大市值公司：哪家公司分红的金额高，它的占比就越大。
这也导致指数之间的行业配置，存在较大差异——
深证红利的行业分布，和主流宽基指数很像，消费+科技占比7成。重仓股也是耳熟能详的大蓝筹，像是美的、五粮液；
上证红利和中证红利更相似，买的最多的是煤炭、航运，属于盈利稳定、估值低的行业。
即便是买消费股，选的也是纺织服装、零售这些「冷门」股，这也是两大红利指数，能走出独立行情的原因。
图源：中证指数、国证指数官网
落地到走势上，考虑分红再投资，过去10年，三大红利指数的年化收益率在8%-11%之间，跑赢大盘——
牛市里（19-21年），深圳红利的成长性更吃香，进攻性更好；
熊市里（21年之后），低估值的上证红利比较抗跌，持有体验不错；
中证红利持股分散，进攻和防守的板块都有布局，更加均衡。
02
顺着这三大指数，近年又演化出不同风格的红利指数，像是央企红利、消费红利、红利低波。
从名称上就能看出，前两类指数对企业范围做出了限制：比如央企红利只选分红高的央企、消费红利专门挑消费股。不过这类产品的规模并不大。
值得一提的是红利低波类指数，追踪的基金数量多，非常受欢迎。
TA有啥特别之处呢？来看看低波指数是怎么编制的——
先说「中证红利低波」，它选取沪深两市「股息率高+波动率低」的50只股票：
股息率高，以过去3年平均股息率排序，筛选出持续稳定高分红的公司作为样本股。
波动率低，是以过去1年的股价波动率排序，从样本股中挑选波动率最低的50只股票。
你可以把中证红利低波，简单理解为从中证红利指数里面，挑选出股价相对不太活跃的成分股编制成指数。
从前十大持仓来看，红利低波的行业分散在消费、制造业上，不像中证红利集中在能源板块，差异性挺大的。
图源：中证指数官网
还有一个是「红利低波100」，它和红利低波的选股逻辑基本是一样的。
区别在于成分股数量增加为100只；以及调仓频率更高，每季度一调。
咱们都知道A股波动大，「三年不开张，开张吃三年」的行业挺多的，比如券商、科技股。
如果能在这些股票大涨后，及时调仓，就可以有效避免回调带来的亏损。
从长期看，考虑分红再投资，中证红利和两个红利低波指数差距不大，过去10年的年化回报率大约在11%左右。
「牛转熊」的阶段（15-16年），红利低波100的快速调仓，确实让指数更稳健；
漫漫熊市里，红利低波展现出更强的防御性，净值稳步向上；
中证红利，依旧均衡，当市场偏好成长风格（19-21年），进攻属性要比前两类指数强一些。
03
接下来就要说到大家最关心的话题：红利指数已经涨了这么多，还能买吗？
我觉得在了解风险的前提下，红利仍然值得配置。
一来，红利指数的上涨，靠的是成分股盈利实打实增厚，而非估值提升。
当前，红利指数的估值分位值在30%（比过去十年70%的时间都便宜），长期看挺低的。
另外，股息率选股的规则，其实是在「低买高卖」：
当某个股票涨太多，股息率就会下降，直到被指数淘汰；如果跌多了，股息率会上升，反而能提高在指数的占比。
二来，低利率环境下，高股息的吸引力还是很强的。
最近，十年期国债收益率跌破2%了，这点收益率资金都抢着买，可见市场资产荒的严重程度。
而手握大笔长钱的保险资金，开始频繁举牌估值低、股息率高的上市公司，抢购优质资产。
既然大资金都用钱投票，咱们也可以跟着抄抄作业。
接着，再来说说红利指数基金怎么挑——
第一步，确定你要投的指数，比如是中证红利、还是红利低波；
第二步，选择规模大、跟踪误差小的基金。说明市场认可度高、管理人的运作比较规范。
第三步，注重现金流的朋友，可以额外关注基金的分红频率。
站在咱们的角度，拿到现金分红后可以落袋为安，也可以选择继续买入增加基金份额，主动权握在了自己手上。
如果接下来行情持续上涨，咱们也会获得更多的收益和新的分红，这就是「红利再投资」的神奇威力。
拿华泰柏瑞红利低波动ETF联接*（A类：007466；C类：007467；Y类：022951）举例，这只联接基金连续15个月月度分红，相当于投资者能定期收到「月薪」，挺有获得感的。
*A/C类联接基金可以在场外申购赎回；Y类份额只能在个人养老金账户购买
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最后，再来说一个「提高收益」的小贴士，现在个人养老金账户也能买指数基金了。
税率合适（税率档位至少>3%）的小伙伴，可以在这个长钱账户*定投，额外薅一笔国家的减税「羊毛」。
*提醒：一般来说，退休才可以取出账户内资金
例如你的税率档位是20%，花费9600元*，就能买入1.2万的金融资产。
*节省2400元=一年个养最多缴存12000*20%税率
最新一批选中了85只基金产品，包含7只跟踪红利的指数基金。
具体怎么买呢？
我看了看个养开户的银行，基金入口藏得比较深，也不能看到基金过去的情况。
咱们可以选择另一种方式：在个养账户充值（银行-个人养老金专区-缴存）后，转战支付宝/天天基金购买——
（1）在支付宝/天天基金绑定个人养老金账户；
（2）用平台的标签功能、历史数据（收益、回撤）选基金，看看是否符合自己的风险偏好；
（3）选择个人养老金账户支付。
图源：以天天基金为例
这里也要提醒一下，红利基金并不是「只涨不跌」的——
它的优点是防御性强，缺点是进攻性不足，一旦遇到经济向好、市场大幅上涨阶段，高分红股票的涨幅往往会落后于高成长的公司，可谓是风水轮流转，比如2019年就落后于大盘指数（沪深300）。
对咱们来说，没必要去预测市场风向怎么变，了解了这个规律以后，不妨把红利基金作为资产配置的一部分，在熊市也能拿到稳稳的收益~
好啦，以上就是红利指数的盘点，希望你对TA的认识多一点~
周末愉快