11月7日，由南山区金融发展服务中心主办，北京盛景嘉成投资管理有限公司、深圳市达晨财智创业投资管理有限公司、中国工商银行股份有限公司深圳市分行联合主办，南山区资本市场协会、深圳证券交易所创业企业培训中心协办的“上市公司高质量发展闭门会暨上市公司并购与第二曲线创新研讨会”在深圳市南山区圆满举行。
本次闭门研讨会获得深圳市南山区和深交所相关部门的大力支持，同时吸引了深圳市多家上市公司的高度关注和参与，包括光韵达(300227.SZ)董事长程飞、澄天伟业(300689.SZ)董事长冯学裕、雷曼光电(300162.SZ)董事长李漫铁、EDA集团控股(2505.HK)董事长刘勇、金溢科技(002869.SZ)董事长罗瑞发、赫美集团(002356.SZ)总经理许明、广联科技控股(2531.HK)总经理赵展、佳创视讯(300264.SZ)董事长陈坤江、瀛通通讯(002861.SZ)董事长黄晖等，以及健康元(600380.SH)、拓维信息(002261.SZ)、鹏辉能源(300438.SZ)、冰川网络(300533.SZ)、新国都(300130.SZ)、惠伦晶体(300460.SZ)等上市公司的相关负责人。
在主题分享环节，盛景网联董事长、盛景嘉成创投创始合伙人、盛景研究院院长彭志强发表了主题为《上市公司高质量增长之道》的演讲，深交所高级执行经理、高级研究专员邹雄的分享主题为《新形势下企业并购战略需要关注的问题》。
小编整理了演讲嘉宾的部分精彩观点，以帮助更多上市公司实控人、高管更加直观、清晰地理解并践行上市公司高质量增长之道。
《上市公司高质量增长之道》
盛景网联董事长、盛景嘉成创始合伙人彭志强
1、资本市场的未来趋势是“大分化”，大市值公司会变得越来越大，小市值公司会变得更小，对中小市值公司而言，市值提升迫在眉睫。
2、什么是真正的市值管理？以终为始，成为一家真正的好公司。
真正的好公司，现在或未来能够实现巨额的真金白银利润并具备可持续增长的公司，这样才能进行巨额的分红或回购股票，这将是未来好公司的标配，而非挂着一堆的应收账款，只是账面利润。
真正的好公司是有现在、更有未来的公司，例如特斯拉市盈率是六七十倍，丰田公司市盈率只有八九倍，特斯拉向投资者展现了Robotaxi、机器人等远大的未来，而丰田汽车呈现给投资者的只是一家今天能赚钱、但未来并不清晰的传统燃油车公司。
3、上市公司只有两条路可走：要么通过全面增长方法论做强做大，成为一家卓越的公司，赚到巨额真金白银的收益；要么通过被并购融入更强大的生态，实现完美上岸。
一家中小市值的上市公司，既要考虑并购，也要考虑被并购，两者互为支撑。美国近十年来退市数量大于新增上市数量，退市上市公司中60%是通过被并购所实现。
“从未来看现在”，中小市值公司从长期来看，估值中枢将趋于下降，实控人套现难度将日益增大。
4、何为上市公司全面增长方法论？即：现有业务的增长、第二曲线创新增长和并购增长。这三者的共性内核是“极简增长”方法论。
5、第二曲线创新的三大关键：
隐性资产最大化：千万别捧着金饭碗要饭，通过充分发挥大客户、渠道、人才、技术、品牌等隐性资产的力量，可以实现低成本、低风险的第二曲线创新。
隐性负债最小化：消除创新路上的各种包袱、负担，例如战略刚性、机制刚性等。
推翻隐性假设：企业经营中有太多隐性的假设与前提可能都是错的，推翻了隐性的假设与前提，就是站在了创新的大门口。
6、CIC产业孵化模式（Corporate Incubator）是第二曲线创新的最佳载体，这是一种高质量、高确定性、高能级的创新创业形态，将优秀企业（上市公司、产业集团、独角兽公司）的产业资源能力等隐性资产最大化，与内外部创业团队成立公司将大企业的战略刚性、机制刚性等隐性负债最小化，是“大手拉小手”联合创新创业的完美组合。
产业孵化模式进一步融合科学家和技术专家的技术能力、专业机构的顶层设计等赋能能力，资源整合、四方联创将进一步提高创新成功率。
7、盛景研究院总结提炼了产业孵化5种典型模式，在这个领域我们已经投资超过十亿，围绕第二曲线创新、产业孵化的联合创业、投资、并购等，盛景希望与志同道合的上市公司共同发展。
这5种典型模式是：参股孵化（Y Combinator、中芯国际）、控股孵化（海康威视、国联股份）、平行孵化（三一、海底捞）、系统型孵化（小米生态链）、专门孵化平台（五星控股、新希望）等，总有一个典型模式适合上市公司。
8、产业孵化的关键和魅力在于可以“挣三道钱”：主营业务价值、投资收益和并购控股。在“挣三道钱”逻辑下，产业孵化值得上市公司大力实践，花钱少、风险小、潜在收益大。
9、怎么理解产业孵化的主营业务价值？
第一，实现研发费用等“表外化”，通过把新技术和第二曲线创新项目置于新设孵化公司中，减少上市公司研发和试错费用的负担，减少对上市公司主营业务利润的吞噬。
第二，通过生态系统和平台帮助所孵化企业销售产品，上市公司可获得毛利分成，直接增加主营业务的收入和利润。前述这两条，都可以直接助力上市公司市值提升。
第三，设立子公司或孵化新公司，可面向地方引导基金进行高效融资。当前上市公司在二级市场融资难、约束多、程序繁琐，但当前地方政府“招商引资”的主要模式就是“资本招商”，非常欢迎上市公司子公司到当地落地投资，上市公司应把握这一明显的融资策略转变。
10、产业孵化的关键在于为被投企业或孵化企业创造价值，帮助被投企业销售卖货是实现这一价值的核心抓手，这也将是决定孵化和并购能否成功的关键要素，但这一点被多数上市公司所忽略。
通过帮助被投企业销售卖货，不仅能立即提升主营业务的收入和毛利，还能推动市盈率和市值的快速增长，形成增长飞轮。
11、如何实现从业务增长到市值增长？
盛景企业价值提升的双轮驱动模型为：第一曲线即现有业务做强做大，第二曲线创新实现增长破局，通过有效并购和持续孵化的资本手段助力第一曲线做强、第二曲线创新，最终形成全面增长的破局，形成面向未来的业务持续增长。
在业务持续增长的基础上，构建二级市场的品牌形象，培育董秘实现“合规型董秘-营销型董秘-战略型董秘”的三级能力组合，与资本市场建立紧密联系，持续提升上市公司市值。
12、关于市值提升，回到第一性原理，应以结果为导向，遵从长期主义，这恰好是一级市场投资机构的逻辑。但投资机构既不愿意、也不能做超重度的赋能增值服务。
盛景的底层逻辑：从战略咨询公司成长为一线投资机构，独特的“赋能服务+孵化投资”的双轮驱动模式。以投资孵化为载体获取超重度赋能服务所创造的“无上限的服务费”，这是美国最著名的孵化器YC的理念。
《新形势下企业并购战略需要关注的问题》
深交所高级执行经理、高级研究专员邹雄
通过中国上市公司和美国上市公司的对比，邹雄特别强调并购的目的和意义，并介绍了美国、日本和德国在管理艺术上的创新做法。此外，他还重点解读了9月24日证监会发布的“并购六条”，并建议强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，适应新质生产力的需要和特点，支持上市公司注入优质资产、提升投资价值。
以上就是本次闭门研讨会的 精华内容。 随后，在交流互动环节，盛景嘉成管理合伙人、华南区主管合伙人吴巍作为主持，雷曼光电董事长李漫铁、金溢科技董事长罗瑞发、瀛通通讯董事长黄晖、佳创视讯董事长陈坤江、光韵达董事长程飞等，结合企业自身发展情况，围绕高质量并购与第二曲线创新等相关问题提出了自己的关注点和困惑，与彭志强、邹雄两位分享嘉宾进行积极互动，并获得了专业性的解决方案。
作为国内领先的上市公司全面增长赋能机构，成立17年来，盛景赋能服务了上万家中国企业，其中二百余家为上市公司。 目前，盛景管理130亿+母基金与直投基金，投资组合已经涌现245家上市公司，其中包含宁德时代、美团、迈瑞医疗、药明康德、理想汽车、贝壳找房、小鹏汽车、韦尔股份等中国顶尖企业，还有Uber、Snap、Roblox等国际企业。 盛景嘉成直投基金投资了康龙化成、分众传媒、德方纳米、国联股份、汇通达等众多优秀企业。
近三年来，盛景深度赋能合作十余家上市公司以CIC产业孵化和孵化式并购驱动第二曲线创新、带动公司市值高质量提升。
为 此，盛景首创了“上市公司全面增长”实战框架，依托极简增长方法论以及丰富经验，围绕现有业务增长、第二曲线创新增长和并购增长三大方面，助力上市公司提高市值和高质量增长，通过专业智慧、共同投资等助力上市公司实现全面增长。
人生只有四千周，而企业生存期更短，跨越10年经营期的企业少之又少，企业要想有质量地活下去，活得更好更久，“极简增长”就是看透并掌控事物本质的那个关键点。
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