上周中信发了一篇报告，总结这一轮行情。其中一个比较重要的观察是，“924”后的这一轮牛市，增量资金主要源于散户，机构还在看戏。
虽然大市成交量频繁新高，但是基金的操作主要以逢高减仓为主。私募在9月下旬开始加仓，但国庆期间就达到最高位73%，到节后的仓位迅速降低到了68%（历史中位数是75%）。
外资方面，10月16日的那一周已经转为净流出，被动资金净流入额也比前两周流入明显下降。EPFR口径看， 上周A股主动外资转为流出1.0亿美元（上上周流入2.0亿美元），被动资金流入11.5亿美元环比显著收窄（上上周流入41.0亿美元）。
这一点，从北向的状况也能看出来，10月14-18日，北向日均成交只有两千多亿，比之前的一周缩水了近一半。
为什么聪明钱更倾向于看戏？
中信的解释是，散户没那么看重基本面，看到边际信号好转加仓就是干。但机构的态度普遍更谨慎，大都还在观望、政策落地起效。
前期这种高喊赌一把、在高成交区博弈的玩法，也能看得出来散户在主导行情（东方财富就是例子）。
不过，10月18日央行的两个新工具SFISF和股票回购增持再贷款开始落地，中信判断未来年化至少给A股带来4000~5000亿元的增量资金。如果后面机构下场成为牛市主力，可以期盼一波健康上涨的长牛市。
除了没有一身钢铁战甲、没法飞来飞去用激光轰炸他的敌人，马斯克拿到的超级英雄剧本和电影里的托尼·史塔克差别并不大。
他创办了世界上技术最先进的航天公司，某种程度上，甚至是改写了太空竞赛的历史：
看下面这张图，如果没有马斯克的SpaceX，美国将在本世纪的太空竞赛中远远落后于中国。去年活跃在近地轨道上的卫星中，有一半属于马斯克的星链系统。
说他一个人“统治天空”有点儿夸张，但差不多是这个意思。
哪怕媒体普遍唱衰的特斯拉，在国际市场上真正的对手也只有比亚迪一家，在美国国内更是无敌的存在。
这些是天才云集的硅谷很少涉足的重资产高科技制造业（做软件是更安全稳妥的选择）。
当然他搞失败的例子也很多，比如X（以前的推特）估值缩水了不少。但X仍然是整个英语世界最重要的公共舆论阵地，扎克伯格做的threads要想追上，恐怕还得很多年。
最近，首富又开始相当积极地为川普背书，不仅大手笔捐了五亿美元，而且还天天跟川普一块儿去拉票。
这么大的投入，当然不可能仅仅是因为欣赏川普的政治理念。根据Politico的统计，现在SpaceX和特斯拉手里有价值150亿美元的政府订单。如果川普上台，马斯克能得到的回报应该会比这个数字大得多得多，顺便还能借此清除他一向看不惯的“woke病毒”（他也不见得瞧得上川普，只是反对woke更重要罢了）。
在美国历史上，顶级富豪现身台前直接卷入政治的例子不多（前纽约市长布隆伯格算一例）。像索罗斯、巴菲特等人更多通过政治捐款、游说、基金会等在幕后操盘。
他们这么做是有原因的：富豪们隐身幕后、花花钱就能影响政策，不需要登台为谁背书惹一身骚。现身台前会引来很多不必要的风险。比如川普在参选后，他的生意就受到了很多人的抵制。
上周WSJ就放出了马斯克和俄罗斯暗通款曲的猛料，WP也曝出马斯克早期创业的几年里一直没有合法身份，属于川普政策里攻击的“非法移民”。
负面新闻只是开胃菜，现在这样大张旗鼓地得罪民主党，政客们给他穿小鞋的机会还有很多。
为川普站台这件事确实体现了马斯克危险的不可预测性。硅谷精英总是幻想成为“哲人王”式的角色，但如果他们错了呢？可以肯定的是，特斯拉股东绝对会受伤。
这周日的日本众议院选举，让刚上任的首相石破茂（自民党总裁）执政形势愈发严峻。
联合执政的自民党和公明党仅获得215席，距离众议院多数席位(233席)差距明显。这是日本近年来首次出现执政联盟无法单独获得众议院多数的情况。
在野党立宪民主党(CDP)大幅增加席位至148席，国民民主党(DPP)也增至28席，反对党力量明显增强。
看了一篇高盛的报告，大概总结一下观点：
从短期来看，石破茂继续担任首相的可能性仍然较大。一是自民党依然保持着国会第一大党的地位，拥有191个席位；二是根据国会规则，若首相选举第一轮投票无人获得多数，第二轮得票最多者即可当选。但从长期来看，失去众议院多数席位的执政联盟将面临施政效率低下的困境。
但就算能继续当首相，石破茂政府推进重要政策的难度也会显著增加，必须要和在野党协商和妥协。为了获得在野党的支持，石破茂的财政政策可能向扩张方向倾斜。补充预算案的规模可能超出预期，减税和现金补贴等惠民政策也可能扩大。
高盛认为，在这种情况下，意味着一些具有争议性的改革措施，如防卫费用增加等，可能被迫搁置到2025年参议院选举之后。
上周传跨境快时尚巨头SheIn 2024年上半年盈利显著承压，利润暴跌70%以上，现在不到4亿美元。收入增速放缓至23%，低于2023年全年的40%。
对马上就要在伦敦IPO的SheIn来说，这不是好消息。去年SheIn利润增长了一倍多，超过20亿美元。
业绩下滑的主要原因还是跟拼多多旗下temu的内卷。两家从去年7月以来一直在打官司，Temu告SheIn违反垄断法、恐吓供应商；SheIn告Temu侵犯版权、抄袭，等等。
怎么评价呢？在极致性价比的市场，没有品牌忠诚度可言。
价格优势和它引以为傲的小单快反模式，是SheIn唯一的壁垒，但这两个优势遇到对供应链掌控力同样很强、价格可以卷到更低（比SheIn便宜20%-40%）的拼多多，就荡然无存了。设计方面，8美元一件的裙子真的有什么精美创意吗？都是抄其他牌子的设计。
本期财富周报就到这里，保持乐观，下周见。
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