2024.8.30

中信期货：操作上建议逢高空或者买入看跌期权【逢高做空】

2024年8月30日碳酸锂期货价格反弹，主力合约收盘涨3.07%至7.89万元/吨， SMM电池级碳酸锂现货均价较上日+0.035万元至7.46万元/吨。近期碳酸锂供需边际改善，价格下降低位之后，盐厂挺价导致现货收紧，同时下游9月排产环增，本周社库去化，锂价在情绪影响下大幅反弹。

目前碳酸锂市场供需边际改善，市场炒作旺季预期，但宽松格局难改。需求来看，9月排产有所上调，较8月环比提升5-10%，但由于下游企业有提前备货，加之下游大厂客供比例提升故导致市场采购并未有过多增加。供应来看，近期国内产量相对稳定，但因为部分盐厂出现亏损，故有惜售挺价情绪，碳酸锂现货走强，SMM社会库存也出现去化。近期海外锂矿项目陆续公布二季度财报和25财年产量计划，稍有不及预期。

总结而言，今日锂价上涨是供需改善及情绪走强引起的，当前供应过剩明显，且在该价位下并未出现产量大幅下滑造成供不应求的情况。整体来看当前锂价呈现震荡磨底走势，在超额产量出清之前，锂价都难有趋势性上涨行情，本轮反弹也难有持续的向上驱动，随时有再跌回的风险。操作上建议逢高空或者买入看跌期权。

风险因素：需求超预期;供应扰动

南华期货：利多信息频现，但上方套保压力较大【横盘震荡】

碳酸锂近日出现较强的反弹，一定程度上受到锂电产业二级市场回暖的情绪带动。同时，产业链层面，在前期价格大幅下跌之后，锂盐厂周度产量持续下滑，价格对供应产生阶段性压力；资源端项目由延缓投产或者初步减产的迹象出现；需求层面，9月为下半年旺季关注焦点；综合供需和资金面，对于盘面形成短期利多推动，稳健反弹。但是考虑到上方套保盘压力，预计11合约80000元/吨以上存在较大阻力，或仍以宽幅震荡整理为主。

和合期货：整体看碳酸锂仍将低位运行【偏空头】

宏观面偏中性。我国7月经济数据，消费小幅回升，生产和投资回落，房地产继续处在调整期，国内有效需求依然不足，新旧动能转换存在阵痛，总的来看，7月份经济运行总体平稳、稳中有进。美国7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远不及预期的17.5万人，以及截至24年3月一年内的非农就业人口新增数初步大幅下修了81.8万人，另外通胀数据持续回落，为9月降息铺平道路，美联储会议纪要显示，绝大多数人都预计9月可能适合降息，同时，杰克逊霍尔年会期间，鲍威尔明确指出，降息是未来的政策方向。

基本面供大于求。非洲矿投产进度比较乐观，上半年大部分中资矿山在津巴布韦和尼日利亚的项目顺利推进，华友钴业、中矿资源、盛新锂能等自有海外精矿资源逐步发运回国内工厂，月度进口量约10万吨，国内7月碳酸锂产量5.95万吨，同增36.78%，随着锂价下行，部分外采原料提锂企业因成本利润倒挂而减停产，预计8月开工率有所下行。需求端，最新的7月统计数据：我国动力电池装车量41.6GWh，同比增长29.0%；1-7月累计装车量244.9GWh，累计同比增长32.8%。

综合来看，宏观面偏中性，供需面当前碳酸锂市场过剩压力明显，随着锂价下行，预计开工率有所下行，整体看碳酸锂仍将低位运行。

大越期货：盘面预计仍将在低位调整【偏空头】

供给侧产量持续处于高位，关注供给端扰动；下游需求略有起色，8月动力电池及储能电池总体排产有所上升，但整体依然持弱，传递至盘面仍需时间；6%品位锂辉石CIF价持稳，现货价格或已触底；雅宝竞拍锂矿在8万元左右，或对市场情绪有所提振；供强需弱格局未有改变，盘面预计仍将在低位调整。

华泰期货：统计库存小幅去化，碳酸锂盘面宽幅震荡【观望】

近几个月统计库存首次出现小幅去库，供需边际有所好转。短期需关注下方成本支撑，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面反弹给出利润，可择机进行卖出套保。