太原楼评☞| 业内视角
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导读
宏观上；上半年内需投资消费明显受制于房地产下行，进出口贸易超预期！
察势者明，趋势者智，驭势者独步天下！见字如面，大家好，我是太原楼评君！
2024年7月15日，国家统计局公布数据：初步核算，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%【一季度5.3%，二季度4.7%】。
第一产业增加值30660亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值236530亿元，增长5.8%；第三产业增加值349646亿元，增长4.6%。
（一）投资生产领域【总体平稳】
上半年，农业（种植业）增加值同比增长4.0%。全国规模以上工业增加值同比增长6.0%。服务业增加值同比增长4.6%。
上半年，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.5%。
分领域看，基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%。
全国新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%；新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%。
分产业看，第一产业投资增长3.1%，第二产业投资增长12.6%，第三产业投资下降0.2%。民间投资增长0.1%；扣除房地产开发投资，民间投资增长6.6%。
解读观点：
1，今年二季度经济数据存在一定压力，工业生产增速较快。
2，各项数据扣除房地产后，增速并不低。房地产下降对宏观数据冲击较大！
（二）居民消费领域【恢复正值】
上半年，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中，6月份，社会消费品零售总额同比增长2.0%，环比下降0.12%。
按地域划分，城镇消费品零售额204559亿元，增长3.6%；乡村消费品零售额31410亿元，增长4.5%。
按消费类型分，商品零售209726亿元，增长3.2%；餐饮收入26243亿元，增长7.9%。全国网上零售额70991亿元，同比增长9.8%。
上半年，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。6月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比下降0.2%。
上半年，全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比一季度下降0.1个百分点，比上年同期下降0.2个百分点。31个大城市城镇调查失业率为4.9%。
上半年，全国居民人均可支配收入20733元，同比名义增长5.4%，扣除价格因素实际增长5.3%。
解读观点：
1，消费逐步恢复，物价偏稳定，处于通缩往适度通胀的调节中。
2，就业的稳定和收入增长对消费的拉动是关键，弥补房地产的收缩！
（三）进出口领域【增速较高】
上半年，货物进出口总额211688亿元，同比增长6.1%。其中，出口121298亿元，增长6.9%；进口90390亿元，增长5.2%。贸易顺差30909亿元。
6月份，进出口总额36705亿元，同比增长5.8%。其中，出口21871亿元，增长10.7%；进口14834亿元，下降0.6%。
解读观点：
1，进出口增速超预期，高于GDP增速，成为拉动经济的较强因素。
2，美元升值，进出口明显增压，但进出口贸易整体向好趋势明显！
（四）房地产领域【筑底收窄】
1—6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%；其中，住宅投资39883亿元，下降10.4%。
房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积487437万平方米，下降12.5%。
房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。其中，住宅新开工面积27748万平方米，下降23.6%。
房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%。其中，住宅竣工面积19259万平方米，下降21.7%。
新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。
新建商品房销售额47133亿元，下降25.0%，其中住宅销售额下降26.9%。
解读观点：
1，宏观数据看，房地产行业同比仍处于二位数的降幅，下行趋势仍存在。
2，具体月度环比有出现筑底回正的良好表现，房地产政策利好仍有空间！
读数据浅思考！
上半年的经济数据发布后，对于普通人，最直接的关系是收入和就业的变化，以及物价水平的表现，这几项数据短期内并不会明显的变化！潜在的趋势：
（一）进出口贸易持续增长，必然带动国内优质产业的发展，如新能源汽车等行业，就业和收入的刺激作用还是可期待的。
（二）消费领域适度通胀，目前国内仍有通缩的表现，如何实现适度通胀，是基于基础消费领域还是推进间接税到直接税的改革，预计对物价的增速有明显效果。
（三）投资放水在即：三季度，美联储降息的概率极大，近几年美元加息引发汇率的调整，影响了国内“放水”刺激的步伐，预计三季度后投资领域或有大幅增长！
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