黄金价格见顶了吗？几乎可以肯定的说，没有。
先稍微科普一下影响黄金价格的因素：1.美元。黄金是美元的替代品，美元强则黄金弱。2.通胀。黄金是历史反复验证过的抵御通胀的最佳利器，两者会同时走高。3.地缘政治。乱世买黄金。
随便瞄一眼都知道，全是利多。自09年金融危机之后，各国便开启了疯狂印钞模式，自疫情后，更是变本加厉，正如经济学家弗里德曼的名言，「通胀全是货币现象」，如此作死，通胀迟早还会卷土重来。
以美帝为例，09—19年，十年间，美联储的资产负债表规模仅翻了2倍，从2万亿增加到4万亿，然而疫情至今不到4年，就又翻了近两倍，这还是在鲍威尔缩了两年表的情况下。
其次，伴随本轮全球化的逐渐终结，世界无疑将变得越来越动荡，这会极大刺激各国央行的去美元和民间的避险需求，现在局势还算稳得住，而未来一旦有更大冲突，所有人就会一拥而上。
以上是大环境，我们再从微观的供需角度看一下。其实供需没啥分析的，众所周知，黄金的供给非常稳定（每年近5000吨），此外，除了投资需求外，对黄金的其它需求，例如珠宝和工业也变动不大。
因此，几乎可以说，黄金价格完全取决于它的投资需求，更具体就是各国央行和消费者的投资需求，比如在本轮黄金牛市中，中国央行一口气增持了约320吨，持有量增长了近20%。
到这里，其实可以发现投资黄金的一个风向标，那就是各国央行是否在净增持黄金。虽然与其它投资者相比，央行的交易量非常小，但由于专业性和信息量的巨大差距，央行往往能先于市场做出反应。
最后，说一下五月份中国央行暂停增持黄金。短期看，这确实是巨大利空，但正如刚开始分析的，伴随中美关系的进一步恶化，这很可能只是央行漫漫增持路上的一个小插曲，未来极有可能继续增持。
其次，这次暂停和当前的黄金基本面关系不大，似乎与中俄正在谈判的新天然气管道有关（小道消息，俄方嫌中方报价太低），于是中方暂停了购买俄国黄金，是大国博弈的一部分。
即便从现在的高价开始，资产组合中配置一些黄金（5%—10%）也是恰当的，长远看绝对是一笔明智的投资，因为很显然，未来，意外绝对会比惊喜更频繁出现。