• 太长不看：
  • 近日公布的美国一季度实际GDP、消费者信心、零售销售以及失业数据均指向美国经济出现走弱的迹象；
  • 低于预期的数据给市场的乐观情绪敲响了警钟，这与去年的情况正好相反。近期数据的摇摆在资产定价上已经有所反映，美元、美债利率下行、黄金上涨都是市场对金融条件转向宽松的体现；
  • 美联储也开始警惕美国经济放缓的趋势，鹰派官员给出四季度准备降息的信号。正如2022年3月的中小银行危机，美联储需要为相对脆弱的中低收入群体和中小企业保驾护航。

美国经济数据转冷

美国商务部发布的修正数据显示，美国第一季度实际GDP年增长率为1.3%，较初值1.6%下修0.3个百分点。

数据下修主要是下调了消费者支出，从初值2.5%下修0.5个百分点至2%，其中耐用品消费下修2.9个百分点至-4.1%。其余投资、出口和政府支出分项变化不大。

图：美国一季度实际GDP更新

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数据来源：BEA

5月以来公布的高频数据也同样反映持续强势的美国消费正在出现放缓的迹象。

4月美国零售销售额环比零增长，低于市场预期的0.4%，前值则由0.7%修正为0.6%，当月大部分支出用于食品、杂货和汽油等必需消费品。

5月密歇根大学消费者信心指数终值69.1，较4月的77.2大幅下跌，处于6个月来低点。