美股估值在扯淡：不仅是英伟达，也包括3万亿美元的苹果

在年初至今英伟达翻倍行情的加持下，当前，美股七大科技股的平均市盈率（PE）已经飚到了41倍，是标普500的2倍，单单一个英伟达，就比世界第三大经济体德国整个股票市场的总市值还高。

41倍有多恐怖？按照市盈率定义，即公司需要在当前的业绩表现下连续发展两代人，才能用实打实的利润覆盖当下的股价。

这里面真正扯淡的不是41倍，大A股里比这还离谱的估值多的是，而是要求这些科技股未来仍以当前堪称炸裂的业绩继续增长，这甚至比给珠穆朗玛峰装电梯还难，无论如何也是做不到的。

还是以英伟达为例。在刚刚公布的一季度财报中（2月—5月），英伟达营收增长了262%，净利润增长了628%达到了148亿美元，仅一个季度就创造了去年一半的利润。

628%的净利润增长和41倍的市盈率意味着什么？按上面介绍的定义，即在未来的41年里，英伟达每年都要以超6倍的速度增长，如果能实现的话，那到2065年，英伟达的净利润将高到甚至没办法用数字表示，地球上现有的财富应该都是黄仁勋的了。

这就是人性的贪婪。

既然业绩肯定无法兑现，那也就意味着当前英伟达的市盈率（96倍）肯定被低估了。假设未来其净利润增速放慢一半，市盈率就得飙升1倍到200，放慢3/4（仍有157%），就得飙升8倍到800。

当然，还有一个更简单的降低市盈率的办法，就是股价大跌。涨到现在，应该没人不同意英伟达满是泡沫了吧。

其它大科技股也是类似的情形，即较低的市盈率是由完全无法持续的炸裂业绩硬拖着的，只是程度较英伟达要轻的多，特斯拉算是前车之鉴吧，即便市值较最高峰已经跌去了6成，市盈率还是有40倍，仍然很贵。

我是比较倾向将英伟达股价站上1100，看成本轮美股牛市的最后一舞，接下来应该就到了泡沫逐一破裂的时刻。