5月19日，东吴证券发布煤炭开采行业深度报告《“疆煤外运”筑牢能源安全“压舱石”》，报告指出，煤炭“保供”增产唯有新疆！“疆煤外运”刻不容缓。“疆煤外运”大动脉，北部通道“将-淖-红”铁路运量迎来爆发期，广汇物流（600603.SH）直接受益，业绩弹性极大。
研报指出， 煤炭“保供”增产唯有新疆！“疆煤外运”刻不容缓。新疆煤炭储量全国第二，且资源禀赋优异，开采成本和开采难度低，是我国煤炭保供的重要接续地。未来新疆煤炭产能有望持续释放，预期“十四五”时期新增产能1.64亿吨（占年产量比例大约为35%），产能增幅达60%以上。此外，疆煤坑口成本具备显著优势，可为大西南地区煤炭需求缺口提供重要保障；但受制于高运输成本，煤炭外运出疆受到一定阻碍，在全国煤炭供需趋紧背景下，为了保证我国煤炭供应的可靠性和安全性，“疆煤外运”成为大势所趋的必然选择。
中新网报道指出，疆煤外运一直是我国煤炭产能西移战略的重要抓手，它关系到全国煤炭供应链的持续稳定。据了解，今年1-4月，新疆铁路发运煤炭5381万吨，同比增长21.3%，其中疆煤外运超2800万吨，同比增长52%。在新疆充分发挥全国煤炭供应保障基地优势的同时，铁路则为全国能源保供大局提供了疆煤外运的“加速度”。
东吴证券分析指出，铁路运费下调促疆煤开发加速及外运，“疆煤外运”产业链迎来快速发展期。拥有新疆煤炭资源的广汇能源最为受益。2024年4月乌铁局、兰铁局就“疆煤外运”能源保供出台了跨局运价联合下浮25%的优惠政策，新疆地区铁路运费下调将促使煤炭产量和外运量大幅提升。长期来看，在煤炭供需较为紧张背景下，运输环节降价部分将作为利润向上游倾斜。此外，运费下调让利上游企业有助于调动煤企投资开发和生产积极性，最终导致新疆地区产量和运量大幅提升。在此背景下，煤炭产能集中分布于新疆哈密地区的广汇能源，以及远期运能增长空间广阔的广汇物流有望率先受益，其次在新疆拥有煤炭资产的兖矿能源、中煤能源、上海能源也有望受益，加速新疆地区煤炭资产的开发。
“疆煤外运”大动脉，北部通道“将-淖-红”铁路运量迎来爆发期，广汇物流直接受益，业绩弹性极大。“将-淖-红”铁路，是疆煤外运北、中、南三大通道之一。但是就目前而言，具备大规模运量增长潜能的只有北通道！北通道由将淖铁路和红淖铁路构成。其中红淖铁路2019年1月投入运营，将淖铁路刚刚在2024年1月投入运营。为新建煤炭运输重载铁路专线，也成为“疆煤外运”最具运力增长潜力的铁路。
红淖铁路为上市公司广汇物流控股99.82%资产。红淖铁路初期设计年运能为 3950 万吨，当前机组采用内燃机作为动力装置，与电气化机组相比运力较小，我们预期2024年6月份，红淖铁路电气化复线改造完工后将核增年运能至 6000 万吨左右，远期完成复线建设后运能预计可达1.2 亿吨。
中新网报道指出，2024年，是疆煤外运升级蝶变的关键一年，在铁路运输的保驾护航下，新疆煤炭将积极服务新疆经济发展大局，在推动丝绸之路经济带核心区建设中不断加油赋能，为保障国家能源安全作出更大贡献。