4月CBOT大豆主力合约震荡走势，主力合约07冲击1200美分/蒲未果，截至4月30日CBOT大豆主力合约07报收于1179美分/蒲，月跌13美分/蒲，月跌幅为1.09%。而国内连盘豆粕主力合约M09报收于3399元/吨，月涨142元/吨，月涨幅4.36%，在北美种植季开启的背景下，连粕走势一骑绝尘，盘中最高冲击上3419元/吨。
4月CBOT大豆期价呈现窄幅震荡走势，主要原因是在于全球大豆供应宽松格局未变，4月USDA供需报告中对巴西大豆产量预估未做调整，维持1.55亿吨，阿根廷产量未做调整，维持5000万吨，同时调高巴拉圭产量至1050万吨，同时本次报告调高美豆期末结转库存至3.4亿蒲式耳；南美的供应量整体高于市场预期；另外美国农业部发布的种植意向报告及季度库存报告，数据显示美国2024年大豆种植面积预估为8,651万英亩，且高于去年的实际面积8360万英亩；美国季度谷物库存报告显示，美国当季大豆库存为18.45亿蒲式耳，也高于此前市场预估的18.28亿蒲式耳，南美大豆宽松预期逐步兑现；4月中下旬随着美豆播种拉开序幕，截至2024年4月28日当周，美国大豆种植率为18%，高于市场预期的17%，此前一周为8%，去年同期为16%，五年均值为10%。美豆目前播种进度较好，高单产预期也同样增强。另外现处于巴西出口窗口期，美豆出口需求受到压制，向上突破边际动力不足。
4月连粕M09合约走势整体偏强，4月初05合约交易逻辑以期现回归为主，国内强现实弱预期，国内大豆宽松压力更多的体现在M05和M07上；M09交易逻辑更多聚焦的是对美豆天气的预期望以及进口成本上.一方面多头资金大量注入，M09高位持仓，随着北美播种季节的到来，市场预期天气升水空间较大，连粕炒作空间同时期也拉大；其二是从进口成本来看，南美大豆升贴水报价一直维持坚挺，以巴西大豆6-7月船期来看，巴西近月CNF报价维持坚挺，报价均在140美分/蒲以上，CNF6月船期报价140美分/蒲，7月船期报价158美分/蒲，6-9月升贴水报价整体上调9-35美分/蒲，加上南美大豆的销售窗口逐步缩小，南美大豆升贴水同样有走高预期，M09估值随之抬高。、
4月国内现货方面，国内期现出现背离走势，现货基差逐步下跌，国内现货在强现实中随着巴西大豆的大量到港，国内供应宽松格局，下游需求疲软之下，期现分歧显现。截至4月30日沿海区域现货基差报价-100-150元/吨。
展望后市，现货上随着油厂大豆供给增加，豆粕供给压力增大。据Mysteel数据显示，2024年5月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估138.5船，共计约900.25万吨（本月船重按6.5万吨计）。油厂压榨预计为858万吨，在此背景下，豆粕需求环比虽有改善预期，但油厂豆粕库存仍将快速上升，豆粕现货基差被压制局面不改；预计5月进口大豆成本上涨难度较大，以震荡或稍弱运行概率大。因此M2409期价交易等待外盘CBOT大豆共振时刻到来，建议谨慎为主。
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