日元真是跌惨了，最近一两年以来，在美元加息的强攻之下，日本经济几无招架之力，到今天1美元已经能折算接近160个日元了，很多人都在问日元跌跌不休，要跌到什么时候？而且不光是日元，大家有没有感觉到韩国、越南、马来西亚、泰国、印度尼西亚，很多亚洲国家的货币最近都出现了不少的贬值情况，甚至有人高呼说要打亚洲货币保卫战了。
但是大家有没有发现，还有一个很奇怪的现象就是过去一段时间以来，人民币的汇率显得尤为的坚挺，此前还7.25现在已经回到7.1了，在亚洲一众货币不断贬值的大背景之下，人民币却一枝独秀，这是为什么呢？尤其是很多人在分析，日元狂贬的原因时都会提到利率因素，确实过去一年多的时间，美国为了打压国内的惊天通货膨胀，连续十几轮加息，使得美国基础利率从0已经飙升到了5.5%。
本来今年三四月份的时候美联储觉得是不是通胀已经被压到差不多的状态了，要考虑降息了，结果上个月美国的CPI指数还是接近4%，通胀还是很高，所以美联储只能无奈地表示说没办法，接下来不加息就不错了，降息的可能性极低。而另一方面我们知道日本常年就是零负利率，在全球各国都跟随美国加息的前提之下，日本却不跟着加息，所以有人说你看这巨大的利差，使得日本资本外流，使得美元变得越来越强势，使得日元越来越贬损。
当然我们也清楚为什么日本不加息，日本实在是不敢，日本长久以来实行零负利率政策就是为了刺激经济，即便这样日本经济也没好到哪去，可如果真的日本加息了，那么日本经济恐怕瞬间就会被摧毁。尤其是早就有分析者认为，说日本国内有大量的僵尸企业，这些企业就是靠着银行贷款过活，以往由于银行是零负利率，换句话讲你跟银行借大把的钱，你基本都不需要支付利息，你可以每一年左手倒右手借新债还旧债。当然了不光日本企业是这样，日本政府也是这样，所以日本政府虽然坐拥超过GDP2.5倍的全球最高国债，但是日本政府也不担心，为什么？因为只要借新债还旧债就可以了，它不需要支付利息。
可是如果日本一旦跟着加息那么麻烦大了，不但日本有大量的僵尸企业会被引爆，日本政府都会被引爆，那个债务会打着滚的往上涨的，所以面对美元来势汹汹日本一直不敢加息。但是大家有没有注意到另外一个现象，那就是过往两年我国可是妥妥的进入到降息区间了，我们的存款利率我们的贷款利率都在疯狂的下跌，5年之前很多人经常说你不理财财不理你，很多人去搞什么P2P、信托，顶不济的也得买个银行理财，那个时候存款利率不到10%，你都不好意思跟人打招呼。可是今天你能搞到年化超过2%的银行定期存款就相当不容易，很多银行干脆把3年5年的大额存单都给取消掉了，即便这样过去一年，我们人均存款还增加了超过6000人民币。
而另一方面房贷利率已经跌得不像话了，房贷利率已经跌到比企业经营贷的利率还要低了，但是我们的贷款规模还在收窄，所以大家发现没有日本只是没有跟着加息，结果日元就一泻千里，比美元的比值是越来越低。我们不但不加息，我们过去两年还降息，结果人民币还维持了坚挺，这是怎么一回事？不是说你只要不跟着美国加息，你的汇率就会狂跌吗？为什么我们如此坚挺呢？道理其实很简单，那就是我们以前经常讲的一国货币的基本汇率，短期来看跟消息面有关，比如说你的上个月的经济指数如何，你这个利率怎样？
但是从长期来看，反映的就是一个国家的经济基本面，日本汇率之所以越来越差，除了说利率因素之外，实际上经济基本面起决定性的关键因素。其实某种意义上讲，我们还可以看另外一个对比，有人经常说日元这次大贬，那应该对日本经济是好事，为什么？过去这些年我们经常说日本经济如日中天的时候，被美国强逼着签了所谓“广场协议”，一夕之间日元疯狂升值，从1美元折算240日币变成了1美元折算120日币，所以日本的出口一下子被打垮了，日本进入到了所谓的失落的30年，美国狠狠地收割了一把日本。
如果按这个道理讲，日元迅速升值会打压日本经济的话，那么现在日本元迅速贬值应当对日本经济来讲是个大好事才对，恰恰相反日本是一个什么样的经济体呢？日本是一个典型的外向型经济体，日本和韩国一样它们都属于本土资源，能源极为匮乏的国家。你说日本有啥，它跟产油国不一样，它没有什么能源资源能够出口，日本靠的就是工业点石成金般的魔力，日本在以往可以进口大把的能源和原材料，然后经过工业大生产，生产出来全球各国都喜爱的产品，它可以赚这个差额。你说橡胶才多少钱一吨，你说钢铁才多少钱一吨，你说塑料才多少钱一吨，可是它经过加工组合生产成汽车的话，一辆车能卖几十万。
过往几十年间，日本的出口一直大于进口，日本顺差很多，这使得日本积累了巨量的财富，这也使得日元相对坚挺，日元甚至成为了避险资金。可是今天日本国内的经济层面很好吗？我们不说别的，我们就说进出口这个事，过去两年日本连续遭遇到了长达22个月的贸易逆差，这简直是不敢想象的。而最近两个月日本又出现贸易逆差了，为什么在货币贬值的同时，日本还会贸易逆差呢，归根结底就是你那个产品它不行。
倒退10年之前，我国市场上充斥着大量的日本商品，可是今天你还能看到多少呢？日本的电器、日本的电脑、日本的手机现在通通退潮了，甚至日系车4年之前还有超过25%的，中国市场销售份额可是今天连12%都没有了。假以时日再过几年，这12%都守不住，那么日本还有什么可以出口到其他国家的拳头产品呢？另一方面日本还是需要进口的，日本每年要从别的国家进口大量的商品，可是当日元贬值之后，你要花更多的钱去进口这种输入型通胀，已经导致日本国内超市价格飙升，老百姓苦不堪言了。
过往30年，我们经常说日本是通缩，可是现在通胀到来之后，日本人才感觉到原来通胀比通缩还可怕，通缩无非是经济不增长，我工资不涨但我物价也不涨，我能维持一个发达的状态，可是通胀来临之后工资不涨，日本老百姓的生活水平就要下降了。而另一方面由于你的出口商品没有竞争力，所以导致日本会出现长期的逆差，那么经济可不就越来越差了？
反观我国，过去两年间我们虽然没有跟着美国加息，但是我们经济够强劲，今天我们有超过3万亿美元的外汇储备，这个是压舱石，我们的出口在过去几年大放异彩，仅就汽车这一个领域我们三年跨了三大步。从年出口100万辆车到年出口500万辆车，甚至有人预计马上未来两年我们会年出口超过1000万辆车，当然了在电动车这个领域我们是绝对的世界霸主了，连马斯克都说各国如果不建立关税壁垒的话，那你们等着吧，未来全球10大车厂有9家会是中国的。
也就是说在这个状态之下，我们自身经济是十分强劲的，所谓打铁还需自身硬，我们一方面拥有庞大的14亿人的市场，我们这个市场正在逐步成为全球最大的销售品零售市场，我们的内需非常强劲。而另一方面我们的商品又绝对拥有十足的竞争力，韩国那面前两天还发布一个报告说，中国在十几个领域现在都已经超过了韩国，中国有大量的商品会和韩国商品在国际上竞争，而且可能韩国商品会败下阵来。也就是说，由于我们有强大的内需市场和强大的外贸市场，这使得我们的经济蓬勃发展，我们是世界工厂我们是基建狂魔，所以我们有足够的底气保证人民币的币值坚挺。
尤其是俄罗斯那边还说，过去两年由于俄乌冲突的原因，中俄之间的贸易结算已经通通使用本币了，咱说实话俄罗斯使用本币这还是给自己维护点面子，为啥呢？什么叫本币？实际上使用的统统都是人民币，要知道中俄之间的双边贸易总额一年已经超过2400亿美元了，包括我们还和周边很多国家签订了本币互换协议，我们可以帮助它们拿到大把的人民币，人民币在全球的使用范围越来越广。需要的人多了，他们都需要找我们来拿人民币，要不然你把东西卖给我们，要不然你跟我们签本币互换协议，所以人民币的需求旺盛就导致我们的币值坚挺。
反倒是日元，过去两年日经指数涨得很不错，日本国内有一些房地产价格也出现了飙升，以至于很多人说还是日元是避险资金，没有好的去处的话去日本投资产吧，结果你看看你盯的是人家的涨幅人家盯的是你的汇率，一夕之间你那些涨幅统统被汇率的贬损给跌回来了。前几个月就有很多年轻人说要囤日币当理财，现在看到了吧，日币还不知道要跌到什么状态呢？
所以日元最近的狂跌，当然有利率的因素也不完全是利率的因素，归根结底一国的币值能不能够保持坚挺，关键还要看这个国家的经济基本面以及这个国家的货币到底被多少国家追捧被多少国家使用。俄乌战争两年多以来，我们获得的一个意外之喜就是全球的去美元化和人民币的国际使用越来越广，这保证着人民币的币值在未来哪怕我们继续降息美国继续加息，还是会稳定而坚挺。