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大家好啊，我这几天在海口city walk，见缝插针写文章，所以稍微简短一些。
这个周末最大的消息就是外围暴跌了，原因也很简单，由于地缘问题的加剧，通胀难以控制，那么利率就降不下来，自然对美股构成负面影响。
另一方面，AI的泡沫也该阶段性出清了，不可能一直涨上天去。
现在美股下跌其实对我们就是最大的利好，因为预示着降息预期提升的可能性，另外美股热度的下降，对于抑制通胀也是有好处的，核心在于财富效应的褪去。
所以，今天我们这边市场基本还是比较稳的，港股还是上涨的。
周末有两份比较重要的一季报发布：
乐普医疗：一季度，公司实现营业总收入19.22亿元，同比下降21.14%；归母净利润4.82亿元，同比下降19.27%。
长春高新：一季报，公司实现营业总收入31.77亿元，同比增长14.39%，归母净利润8.59亿元，同比增长0.20%。
这两份一季报表面上看，乐普应该是更惨的那一个，但今天乐普涨了4%+，长春高新跌6%+，实在是非常有意思。
但乐普今天的上涨主要得益于投资者交流会上，公司预计今年营收85-90亿，利润20-22.5亿，重回增长态势。如果确实如此，那确实是有些超预期，ff的影响就此结束。
其实乐普这家公司争议还是比较大的，但我认为，基于老龄化的大趋势，行业成长性在这，即便公司有些不靠谱，即便出现一些行业波折（ff），大方向也不会太大的问题，这个其实就是我们说的所谓的结构性，顺势而为。
而长春高新现在的问题是增收不增利，细看下发现，毛利率和净利率都降了，毛利率降说明集采影响还是存在的，后续面对后进入者的竞争，这个毛利率还有下降空间，而净利率降除了毛利率问题，费率也在提升，主要就是研发费率。
所以，其实现在长高还是没有完全走出一个清晰未来的，一个就是生长激素的竞争问题，一个就是创新药转型不彻底的问题，这两问题我很早就说过，现在也确实在持续困扰着长高。
所以这个其实也是创新药械行业的一个特点，就是行业的板块性较弱，公司的表现更多还是根据所处发展周期。
除此之外，贝达药业的一季报营收增长38%，扣非增长390%，今天股价也是有不错表现，当前前期调整也非常剧烈。
今晚，信立泰发布一季报，营收增长接近23%，有点超预期了，并且也是近年来少有的高增长。
包括之前我们看的恒瑞的年报，总体我感觉，创新药的表现还是不错的，尤其是已经完全转型创新药的公司，它们处于持续出药期，现在zc端持续给予支持，再加上现在出海逻辑逐步明朗，基本面还是非常扎实的。
从股价来说，虽然短期看上去偏贵，但是考虑到成长性和管线价值，其实也不算贵，不出意外创新药已经很难跌动了，而这是在美联储没有降息预期的背景下实现的，现在单靠业绩的增长，股价开始企稳回升。
后续随着美联储进入降息周期，这里还有一波拔估值的行情，CXO的情况也类似，但CXO现在麻烦更多一些，受利率的影响也更大。
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以下为市场评估表：