这周末又出了一些新政。
第一个是《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，7月1日起正式实施。
大背景是要求公募基金降低成本，给基民让利，去年第一阶段已经执行完了，调降了管理费和托管费，今年这是第二阶段，调降公募基金的股票交易佣金。
公募基金买卖股票，一样要通过券商，一样要向券商支付佣金，而且公募基金的佣金费率水平，比大部分个人投资者的都要高。
比如现在个人投资者开户，佣金可能在万三，有的优惠多的能给到更低，而基金典型的费率还在万八。
为什么作为大户费率还高呢？因为券商的研究所还要给基金公司提供研究服务，这些服务也包含在佣金里面。
基金公司每个季度会给各家券商的投研服务打分，按照得分决定下个季度交易佣金的分配，哪个券商得分高，基金公司下个季度就多走哪个券商的交易通道，佣金也就更多的支付给这个券商，这就叫派点。
券商为了多拿派点，竞争也很激烈，各家研究所每天都在抢着发报告。但研报多了就有冗余的问题，一天上百篇，谁都没法消化，基金公司也很难说都充分利用。而且研究服务好不好，是个有很多主观判断的东西，基金公司自然就成了券商的营销对象。
总之，多支出的这部分佣金，对基金公司的投研是不是起到了足够大的帮助作用，是不是都用在了投研上，一直以来大家也有争论。但钱是花了，这部分钱是用基金资产来支付的，最终是基民承担了成本。
这次新规主要要求就是降低佣金费率，要求被动指数基金的佣金费率不得超过市场平均费率，其他类型的不得超过市场平均费率的两倍，且不得通过交易佣金支付研究服务以外的其他费用。市场平均费率由中国证券业协会定期测定并向行业通报。
今年佣金成本肯定是可以下降的，是好事儿，成本节约根据调降幅度和换手率而不同，换手越高的基金节省越多。
但整体上应该没有去年降费率的幅度那么大，去年主动基金管理费普遍是从1.5%降到1.2%，这就已经0.3%了，此外还有托管费的降幅。佣金这个就算从万8降到万4，年换手率100%，双向佣金一年也就节省0.08%的成本。
第二个新政是要进一步扩大和港股互联互通的范围，主要调降了ETF的纳入门槛。这个我觉得短期内影响有限，小规模ETF主要是有成交量低的问题。
第三个新政是《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，主要讲的是利用资本市场支持科技企业，其中提到了“全面实行股票发行注册制改革各项制度安排”、“科学合理保持新股发行常态化”，对科技企业的IPO融资支持还会持续。
此外，还明确了各板的定位，主板定位是突出具有行业代表性的“大盘蓝筹”特色；科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业，北交所和全国股转公司共同打造服务创新型中小企业主阵地。
还要积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市，双创也要有期货期权了。
就这些了，这周的政策不会有上周那么大的冲击，我觉得对市场应该没有太大的影响。下周影响更大的可能还是地区风险和外部环境，等明天开盘看吧。
2024年4月21日估值：
股债利差估值分位2.0%，股票相对债券吸引力更高；
A股PE分位32.4%，PB分位1.5%，估值处于较低的区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌20.9%，距近15年的中位估值位置，还需涨21.3%。
↓ 久聪基金投顾组合，轻松实现资产配置