古时候，泉州府有个叫李相如的书生，长得清秀迷人，就像个美丽的姑娘，让人看了都忍不住赞叹，目光追随。
他十九岁了，还没成家，因为槐花黄了，意味着考试的季节快到了，他就租住在城北一个废弃的余家园子里。这个园子里树木茂盛，大门紧挨着一条小溪，地方偏僻而幽静，很少有人来。
正值盛夏时节，李相如会在日落时分停止读书，沿着溪边散步，享受清澈的溪水和涟漪。
他喜欢在石头上洗脚，某天忽然听到水边有女子的笑声。他惊讶地看过去，发现一个年轻女子，美丽得无与伦比，正从对岸踏水而来，衣服鞋子竟然一点都没湿。
李相如斥责道：“你是什么妖怪，敢靠近人？”女子轻蔑地回答：“恐怕这世上没有这样的妖怪。”李相如擦干脚，穿上鞋，靠近女子仔细观察。
女子坐在石头上笑着说：“我是妖怪，你敢靠近吗？不怕我吃了你？”李相如问：“如果你不是妖怪，怎么能在水上行走而不湿衣？”
女子回答：“你没听说过吗，圣人在水上行走不留痕迹，普通人在霜上行走会留下脚印。就算我在水里待一年，又有什么难的！”
李相如说：“水上行走的技巧到处都有，不值得争论。但这里偏僻人少，我一个人住，没想到你会闯入我的地盘，这是为什么？”
女子说：“我年轻喜欢游玩，到处走不需要事先告知。但你这么怀疑我，真是我的不幸。就像水晶镜片被灰尘遮住，变得模糊不清。想到这些，我就很难过。你不是善良的人，我们各自忙各自的吧，别多问。”说完，她似乎要哭了，显得很伤感。
李相如同情她，想邀请她进屋，但又害怕她不是人类，犹豫不决。女子又笑着说：“你真是话多胆小，不怕给小孩子留下笑柄吗？”
李相如尴尬地跟着她走。刚到园门口，就遇到仆人来说：“洗澡水都凉了，你去哪儿了，这么久不回来？”女子藏在李相如身后，悄悄进入房间，不停地笑。
李相如也忍着笑，对仆人说：“我自己洗澡，你不用再来了。我很累了，要早点休息。”仆人满腹疑惑地离开了。
李相如关紧了重重门户，进屋后对着女子笑着说：“你真是太自在了，肯定是习惯了被人宠爱。”
女子斜眼看着他：“你这含苞待放的花，怎能和你的俊眼修眉相比，你那么自恋，甘愿做女子吗？如果遇到俞大夫，他后院的花肯定会多几朵，你得上天去报告了。”
李相如心里明白，但话到嘴边却说不出来，刚进入这温柔乡，他结巴得厉害，完全不是女子的对手。女子关上窗户，点亮了灯，和李相如对坐着，翻阅诗文，寻找笔砚，一点也不愿意停下来。
看到棋盘就拿过来和李相如下棋，刚摆好棋子，就用手抓乱了说：“这太费脑子了，不是乐事。就算留下几局呕心沥血的棋局，又有什么关系！”
于是两人促膝谈笑，女子问李相如能不能喝酒。李相如说自己酒量浅，女子轻拍他的肩膀说：“酒量浅而已，但还是能喝的。”
她立刻打开纱窗，拿出一坛酒和一盒佳肴，都是珍馐美味。李相如好奇这些东西从哪里来的，女子说：“我早就准备好了。你就吃你的，别问那么多！”李相如知道这女子不一般，但面对这样的美人，他并不害怕，两人边喝边聊。
女子自我介绍说：“我姓余，名叫白萍，是这个园子主人的旧仆人。主人全家搬到城里去了，我独自留在这里，今年十七岁。我的父母兄弟姊妹都在四处漂泊，没有固定的去处。我正愁孤单一人，幸运的是遇到了你，你看起来很喜欢我，我愿意做你的妾室。”
李相如高兴地说：“我也还没娶妻，能和你成为夫妻，有什么不好呢？”女子笑得很开心，喝酒间，两人亲昵无比。
李相如本来不怎么能喝，稍微喝点就醉了，于是两人就一起上床，颠鸾倒凤。
从此每晚都在一起，感情越来越好。
但总觉得有个仆人在不太好。女子建议李相如说：“我觉得那个仆人挺聪明的，也是你的心腹。我们不妨告诉他真相吧？”
李相如就叫来仆人，让他拜见女子，把事情的经过告诉了他，并嘱咐他不要泄露。
仆人答应了，从此他们不再避讳，即使是白天，女子也会在李相如的房间里。
不久，李相如去京城参加考试，一个多月后才回来。白萍为他准备了一顿丰盛的晚餐，两人的关系更加亲密。
但李相如在考场上的表现并不理想，心情很是低落。白萍安慰他说：“别担心，考场上本来就不只看文章，你有祖宗的阴德，一定会高中的。”
结果公布时，李相如真的考中了第九名，名声大噪。他的朋友符生，是已故太守的孙子，年轻英俊，是个风流倜傥的公子哥儿，和李相如从小就是好朋友，现在又成了同年的考友。
符生性格豪放不羁，考中后更加放纵，他写信邀请李相如喝酒，李相如婉拒了。符生亲自来到余园，硬拉着他去喝酒。
在座的五个人都是新晋的贵人和老朋友。他们喝到半夜才散场。李相如被灌醉了，无法回家。
符生醉醺醺地对李相如说：“你平时守身如玉，每次在朋友家过夜，从不脱衣服，现在你已经是孝廉了，即将步入仕途，怎么还能像小孩子一样害羞？今晚我们就同床夜谈，怎么样？”
李相如羞得说不出话来，符生也觉得尴尬，帮他穿好衣服，退到一旁的床上，喘息了很久。
他让仆人们出去，关上门，严肃地问李相如。李相如满脸通红，一言不发。
符生正色说：“我们是从小一起长大的好朋友，我怎么会害你？如果你不说实话，我就告诉所有人，让他们都看轻你。”李相如非常尴尬，最后说出了实情，并嘱咐符生不要告诉外人。
符生惊讶地说：“你这是单身久了，才会这样。要想摆脱这种状况，唯一的办法就是早点结婚。我妻子有个妹妹，今年十八岁，性格贤淑，长得也很漂亮，如果你不嫌弃，我可以帮你牵线。”
李相如没有父母叔伯，兄弟也很少，什么事情都能自己做主。他早就听说过符生妻子的妹妹很美，家里又有钱有势，就答应了。
符生第二天一早就去告诉他的妻子，妻子很高兴，回家后告诉了父母。她父亲一直很看好李相如，一句话就决定了。
李相如再也没有回到余园，而是选了个好日子去提亲。到了举行婚宴的那一天，新娘果然是个美人。但是，李相如的那个地方实在太过突出，两人在一起时很不协调。
三天后，新娘家的亲戚朋友都来拜访，男男女女坐满了屋子，宴会热闹非凡。
突然，一个女子出现在大家面前，所有人都惊讶地站起来看着她，她美得惊人，却没有人认识她，大家急忙叫李相如过来。
李相如走进一看，竟是余氏的白萍。
他惊恐地站在那里，一句话也说不出来。白萍生气地责备李相如说：“你真是个忘恩负义的人，我对你有什么不好，你竟然就这样抛弃了我？”
李相如低下头，无言以对。在一片混乱中，符生突然出现，看到白萍后惊讶得把她当成了仙女。
女子突然消失了，所有的亲戚朋友都感到震惊和困惑，大家都在猜测她的来历，不知道她到底是什么妖怪。只有符生心里明白，他被白萍的出现深深震撼，不停地感叹和惊讶。
大约半个多月后，李相如在朋友家喝酒。夜深了，他从城北回家，感觉后面有人跟着他，他怀疑是巡逻的士兵。
回头看了很久，才发现是两个女仆，她们拉住李相如的袖子，邀请他说：“我们小姐请你去，请不要拒绝。”李相如无法拒绝，只好跟着她们走。
月色明亮，他们沿着小路走了三四里，渐渐接近余园。李相如心里感到愧疚，停下了脚步，但两个女仆强行拉着他继续走。
没走几步，就看到白萍坐在溪边的石头上，眉头紧锁，满脸的悲伤，捂着袖子哭泣。两个女仆把李相如按在地上说：“我们找到这个薄情郎了！”
李相如低头认错说：“我知道我错了，但你难道不记得我们在一起的那段美好时光了吗？”
白萍嘲笑说：“你记性真好，还记得以前的事，但我都忘了。你太无情了，连王魁、李益都比不上你。更可恨的是，你把我这个清白的身体玷污了，想起来就让我心痛如绞，恨你不是一天两天了。现在你亲自来了，就像被困在车轮印里的鱼，就算摇尾乞怜，又有什么用呢？我应该用柳条鞭打你，给你一个教训。但我不会让你死，因为你将来还有出人头地的一天，这是你祖先积德的回报。”
然后她命令两个女仆，脱掉李相如的衣服，用柳条打了他几十下，又用溪沙涂在他的下身，然后把他丢在石头上，之后就离开了。
李相如被羞辱得像做噩梦一样，无法自主。
直到第二天早上，他才能动弹，蹒跚地回家，私下里告诉了符生。符生吓得浑身冒汗，从此再也不敢去余园。
简评：
故事通过李相如的经历，警示人们不要忘恩负义，尤其是对于曾经有过深厚感情的人。
白萍的出现和消失，以及她对李相如的惩罚，都显示了她的不满和愤怒。李相如虽然最终得到了报应，但他的行为已经造成了不可挽回的伤害。
故事也反映了当时社会的风气和人们对于感情的态度，提醒人们要珍惜眼前人，不要轻易背叛他人的信任和感情。
同时，符生的反应也告诉我们，即使是朋友，也可能会因为一时的好奇和放纵而卷入不必要的麻烦。故事以生动的情节和深刻的寓意，引导人们反思自己的行为，学会负责任地对待每一段感情。