今天推送的是
九维狐
的策略周报。
每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
市场回顾
先来看看指数和交易数据——
美国的制造业ISM（相当于我们的制造业PMI，也就是采购经理人指数）在1月短暂的反弹后、2月份又不争气地下跌到了47.8。
这几个月美国的数据一会高通胀、消费者信心十足，一会又制造业连续衰退，到底是怎么回事？
美国的制造业ISM指数确实已经是连续16个月疲软，待在枯荣线50以下。
不过服务业的PMI指数持续扩张了13个月，美国经济呈现出服务业和制造业冰火两重天的情形。
这些报告单独看，都不能全面地反映美国经济的情况。
亚特兰大联储想出了一个解决方法，把这些月度数据都换算成对季度GDP的影响。
但凡有新的高频数据出来，就更新GDP的预测。
由此，市场有了一个GDPNow的即时预测。
2月的制造业ISM确实是个坏消息，数据出来后，GDPNow对一季度美国增速的预测就下跌了。
不过，即使在统计了ISM下滑的情况下，一季度美国增速还有年化2.1%。
这才是最关键的，制造业ISM呈现「衰退」，美国也没有全面的经济衰退，经济增速甚至还维持在潜在水平之上。
同时，美国的金融条件在2月变得更宽松了，金融条件指数的提升抵消了制造业ISM的下滑。
因此，我们的海外交易指标还是维持在2.2的加仓区间里不变。
不需要美股减仓的问题。
️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
货币指标：1.8
2月降息落地，5年期 降幅超预期，调降25基点（1基点=0.01%）。
货币指标保持在1.8，中性偏宽松。 货币指标掉头下挫的风险减小。
信用指标：2.0
一月 数据超出预期，没有发生我们担心了很久的开门「坑」情形。
社融数据历史修正，存量增速重新计算后，信用指标提升到了2.0。
这种由于统计数据修正跳升的数可持续性存疑，不过信用指标掉档风险减小。
全球指标：2.2
2月的全球交易指标维持在2.2。
美国制造业ISM指数2月下跌，金融压力指数持续宽松，抵消了ISM的疲软，令交易总分保持不变。
维持高仓位海外投资。
⚔️ 定投操作
本期继续暂停发车，等待时机。
再次提醒：如果设置了权益定投的话记得取消。
调仓方面不用我们自主操作，投顾组合会帮忙调仓的。
另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。
图/ 《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。