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特斯拉也扛不住了。

在2023年公布销量后,特斯拉的股价大跌,2700亿元资金变成泡沫随风而去。

前段时间,特斯拉再次掀起技术更新:正式向公众发布了最新版本的完全自动驾驶系统FSD Beta V12。这个消息就像一颗重磅炸弹,让整个汽车界都沸腾了起来。

近日,摩根士丹利又对特斯拉的机构投资者进行了一项调查,发现许多机构看空特斯拉,并且预计该股在未来一段时间内将表现不佳。

但事实上,特斯拉在2023年第四季度的交付量不仅创下了历史新高(48.45万辆),全年交付更是同比大增38%,达到了180.86万辆。

一边是交付量的突飞猛进,自动驾驶技术受万众瞩目,一边却是投资者的公然唱衰,特斯拉身上为何会出现如此强烈的反差?

在分析之后,笔者认为,特斯拉的情况并没有我们想象得那么好,在2024年很有可能迎来跌落神坛的一枪。

特斯拉为何成资本宠儿?

要搞清楚特斯拉为何跌落神坛,我们要先明白股价涨跌的逻辑:

股价反映的是投资者对上市公司的未来预期,外界判断公司未来预期的关键是公司发布的战略愿景,也就是公司对外讲的故事。故事足够吸引人,投资者中多头超过空头,股价就会上涨,故事没有那么被认同,空头超过多头,股价也会迎来下跌。

由此可见,股价的背后是多空双方对故事认可程度的博弈,以及企业讲故事的本事。当然,许多故事也要基于公司的现实因素。

一家优秀的公司讲出一个优秀的故事,在资本市场中是极其重要。

特斯拉显然是一家优秀的公司,并且马斯克讲的故事也同样吸引人,概括起来就是六个字:软件定义汽车。

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因为传统汽车制造已经发展多年,很难在资本市场讲出什么特别花样百出的故事,但电动车时代不一样,电动汽车不仅传统燃油车的出行属性,还能给用户带来更多生态化的体验,满足更多人的未来想象力。

举个例子:

马斯克此前曾表示,可以在不用车时,将自己的特斯拉车辆加入特斯拉打车网络,以无人驾驶的方式赚外快,每年最多能净赚 3 万美元,车主有钱赚,特斯拉也能收到一笔可观的服务费分成,是一种双赢的选择。

以上只是特斯拉未来故事的价值之一。

由此可见,特斯拉并不是一家单纯的电动车公司,而是一家科技公司。造车不是目的,先推广自动驾驶软件付费,等到自动驾驶技术完全突破后,再推出各种衍生的商业化生态服务才是马斯克理想中的“特斯拉帝国”。

在“软件定义汽车”的蓝图下,新能源汽车已经不是传统造车上的“一锤子买卖”,而是源源不断的各种智能业务,就像马斯克所构想的那样,未来的电动汽车就是一个随叫随到的机器人。

一旦这一愿景实现,特斯拉的商业想象力就会呈现出无穷大的变化趋势,这才是资本市场看好马斯克的关键原因。

特斯拉的自动驾驶实现多少了?

早在2023年8月,马斯克本人亲自上阵,驾驶老款开启了一场试驾直播,时长45分钟,引发千万网友观看,本次测试的主角,正是特斯拉尚未发布的新版自动驾驶系统“FSD Beta v12”。

值得一提的是,FSD Beta v12 将采用端到端的方式,输入视觉等信号,输出转向、刹车、加速等车辆控制信号,与现有版本将有很大差距。

关于FSD Beta v12的文章网上已有很多,笔者在此不多赘述,想了解的读者可以参考笔者之前发过的文章:。

我们只需要知道,FSD Beta v12系统是通过AI实现,将人工智能作为主要方向,布局端到端的自动驾驶,是颠覆性的存在。

前文中提到过,讲故事并不能脱离现实,资本市场不是傻子,一味的空画大饼也很难让他们轻易把手里的钱拿出来。

当然,马斯克并没有空画大饼,但特斯拉的自动驾驶业务却远远未达到预期。

有数据显示,2022年第三季度,特斯拉的FSD在北美的订购率仅为14.3%,欧洲为8.8%,亚太地区仅为0.4%,而对于订购的车主来说,也主要集中在高端车型上,也就是特斯拉Model S参数图片)和特斯拉Model X

总结起来就出现了一个十分拧巴的现象:Model 3Model Y是特斯拉的销量支撑,但车主并没有那么愿意订阅FSD;Model S和特斯拉Model X车主更愿意订阅FSD,但可惜车型不走量。

特斯拉用自动驾驶的故事,赢得了资本市场的喜爱,如果FSD如预期般成功,那特斯拉的战略就是成功的,但可惜的是,FSD并没有那么成功,而随着Model 3和Model Y的销量持续上涨,特斯拉的FSD订阅或将更加堪忧。

由此可见,特斯拉在资本市场中不被看好也就可以理解了。

特斯拉的忌惮:中国车企的力量

与此同时,中国车企却是另一番景象。

各家新势力都推出了自己的智能驾驶功能,有些车型需要付费,但价格也远远低于特斯拉,有些车型甚至直接白送,并且在2024年也已经开始大规模布局城市智能驾驶功能。

而特斯拉完全版FSD在中国的订阅费用高达6.4万元,美国的订阅价格更高,特斯拉增强版辅助驾驶的订阅费用虽然定价3.2万元,但也高于多数中国车企。

而在国内,官网显示特斯拉Model Y后驱版的价格为25.89万元,完全版FSD的费用已经相当于车价的四分之一,更何况6.4万元的辅助驾驶何时能进入中国也是个未知数,又有多少车主愿意为其买单呢?

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现如今的智能驾驶功能仅处于L2+阶段,连L3都迟迟没有开放,所谓“自动”,只是人们心中的美好想象,短时间内根本落不了地。

同时,FSD还是一把“双刃剑”。过去几年内,特斯拉全力以赴地在FSD上进行投入,自研芯片、建Dojo超算中心都花费了大量的心血,反而是在车型的迭代上进展缓慢。

在过去两年内,特斯拉几乎没有推出新的车型,主流的销量支撑依然是Model 3和Model Y,前段时间大火的Cybertruck也刚刚投入市场,还没有大规模起量。

而中国车企却频频推出新车,对20万元-30万元的纯电市场进行猛攻,在2023年已经打造了多个爆款产品,市场认可度和品牌接受度也在不断提高,“卷”配置、“卷”价格更是成了中国汽车市场的主旋律,在这种情况下,特斯拉Model 3和Model Y的顶流效应还能维持多久?

马斯克表示,未来全球前十大汽车制造商将是特斯拉,后面九家是中国车企。但如今在国内特斯拉正被中国自主车企围追堵截。

或许有人会说,特斯拉2023年的销量不是同比大增38%,第四季度的交付量还创下新高吗?

要知道,这是特斯拉用利润换回来的。2023年第四季度,特斯拉在销量虽然创下新高,毛利率却持续下降,2023年的四个季度毛利率分别为19.3%、18.2%、17.9%和17.6%,其全年毛利率为18.2%,同比下降7.35%,创2019 年之后的新低。

而在2024年,中国自主车企的价格战已经更加强烈,并且出海也已经蓄势待发,在开年以来,就有多家车企发布了降价政策,这或许会让特斯拉车型在中国自主车型中显得更没有性价比。

在特斯拉的2023年财报中,特斯拉管理层并未如往常般给出具体业绩指引,而是模糊警告称“增长率可能会明显低于去年”。

种种迹象表明,中国自主车企,正成为特斯拉最忌惮的力量。

尾声

在新能源汽车市场中,特斯拉绝对是一个现象级的“符号”,但事实证明特斯拉过得也并没有那么好,FSD进展不如预期、完全版FSD也迟迟无法进入中国、车型红利已经大不如前,又不如中国车企内卷……当然,特斯拉毕竟还是那个庞然大物,或许在2024年,自主品牌依然无法将其击落神坛。

但我们只需要明白一点,那就是特斯拉也逃不过市场规律,对于不断前进的中国自主车企来说,特斯拉已经不是那个不可战胜的对象。

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中国新势力们,离不开特斯拉