哈，今年茅台真是特别活跃啊！从推出新款冰激凌到与瑞幸合作的酱香拿铁，再到与德芙合作的酒心巧克力，不断有新产品推陈出新。最近茅台官方宣布要涨价了，这可是一个产品最核心的属性。
宣布涨价的第二天，贵州茅台直接涨了9.8%。想想都是茅台啊，在A股市场中市值最大的公司，市值超过2万亿，这么大的公司涨幅这么大，在历史上都很罕见。借着茅台的涨价和最近一系列的操作，我们来聊一聊茅台背后的利益链条。
10月31号半夜，茅台发布公告称公司的标杆酒53度飞天茅台和五星茅台的出厂价要上调20元。但你发现吗？涨价并不是市场价格涨了，53度飞天茅台的市场指导价还是1499元，涨的是出厂价，从原来的969元涨到了1160多元。这里可能让一些朋友感到奇怪，对吧？你买的茅台都是两三千元，怎么会才900多元呢？其实不是你被坑了，而是白酒行业传统的销售模式是通过经销商。比如茅台经销商的销量占总销量的大约70%到80%，所以茅台以出厂价卖给经销商，然后经销商根据市场行情和供求关系定价卖给最终消费者。近年来，茅台的终端价即消费者实际购买价格大约在2800元左右。所以简单算一下，一瓶飞天茅台，茅台的出厂价不到1000元，经销商加价将近2000元，这样茅台涨价是不是应该呢？实际上，涨价一直以来都是酒厂的重要策略之一。从2000年开始，茅台已经涨价了11次，平均计算，年化增长率大约为8%。这个价格涨幅与经济增长率相匹配。而上一次茅台涨价是大约六年前的事了。
好，我们刚才分析了茅台涨价是指出厂价涨，但市场指导价并未变动。这就相当于压缩了经销商的利润，他们肯定有意见，对吧？实际上，在整个白酒利益链条上，谁的价值越大，谁的不可替代性越强，谁的话语权就越大。所以注意了，这也是茅台股价暴涨的原因之一。之前大家购买酒都是通过经销商，相当于经销商掌握了渠道，自然有溢价权。但是茅台从2012年开始就建立了自己的直销体系，开设直营店，而且还针对大集团客户开设了团购渠道。2018年开始与淘宝、京东等电商合作，去年3月还推出了名为爱茅台的自营电商平台，以1499元直接销售给消费者。当然，要在电商平台买到茅台得靠抢购，中签率只有万分之几到千分之几，所以很多人依然买不到。但是你看，茅台有这么多渠道直接触达消费者，相当于对价格的掌控力更强。再加上最近各种联名合作，提升了茅台的品牌力，茅台在整个利益链条上增加了自己的话语权。
好了，茅台涨价后溢价权提高，利润也增加了。那到底谁在背后受益呢？首先当然是茅台自己，也就是背后的股东。茅台最大的股东是贵州国资委，持有茅台大约60%的股份。茅台宣布涨价半个月后，11月20号又宣布决定分红240亿，贵州国资委大约获得了144亿的分红收入。除了茅台自己受益外，他也是一家纳税大户。比如2022年，贵州省税收收入大约为1022亿，而茅台缴纳的各项税费总计达到620亿，因此可以看出茅台对贵州税收的重要性。此外，前几年贵州面临债务压力较大时，茅台曾两次无偿划转了共计8%的股份给贵州国有资本运营公司，筹集了150亿用于收购贵州高速公路等，帮助贵州化解债务。所以可以说在贵州，茅台不仅通过持股受益，还通过缴纳税费成为了重要的受益者。
另外一个受益者是五粮液，白酒行业的老二。在过去的十几年里，茅台的价格一直是白酒行业的天花板，而五粮液一直紧跟茅台提价。五粮液上一次提价是在2021年12月，出厂价也是969元，与茅台如出一辙。茅台这次涨价，相当于将天花板提高了，给了五粮液更大的空间。所以可以预见，五粮液也很有可能随后提价。
