这是邬健敏师姐的第 104期分享
作者 | 邬健敏
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年中时分，回看上半年，展望下半年，居然还是这个感受，衰退！说这是一波超级衰退大周期，一点不为过。
世界经济风向标向来看漂亮国。可这回，漂亮国再也拿不出华丽丽的数据来安抚全球人民的信心了。
为啥呢？只因实在太惨！
上半年里，高通胀促使美联储采取激进态度，大幅加息；美股应声下跌，表现惨淡。
道指上半年累计下跌15.31%；纳指累计下跌29.51%；标普500指数累计下跌20.58%，创下1970年以来迄今，52年来最大的上半年跌幅！
上周，美股依然一蹶不振，继续领跌。
市场的共识是，只要美国通胀得不到有效控制，美联储就不会暂停或停止加息，那么，美股市场绝对不可能出现大幅度回升态势。
要不说还是马斯克最鸡贼，虽然早前他一直宣称，自己的原则是“宁要错误的乐观，也不要正确的悲观”，不过这一次，他倒是提前悲观了一回。
早在2021年底他就发出预言，称美国经济大概率将在2022年春季或夏季出现明显衰退，最迟不会晚于2023年。
果不其然！
而据路透社报道，日前，马斯克在卡塔尔经济论坛上还表示，为了应对经济衰退危机，公司将在未来3个月里裁减10%的正式员工。
随后，特斯拉股价更是一蹶不振，都跌成啥样了 。 地表首富都撑不住了 ， 其他人还能有啥机会 ？ 即便鸡贼如马斯克 ， 顺势推出了拆股方案 ， 也没能得到市场的高度认可 ， 该跌的继续跌 ， 该涨的纹丝不动……
包括大摩在内的多家机构有关人员均表示，马斯克的信息有相当大的可信度。
因为这位车企领导人，对全球经济一直有着较为独特的洞察力。甚至这些专业机构还强调，基于马斯克对就业和经济发出的警告，投资者应该谨慎考虑对特斯拉的利润率等增长预期。
一句话，不能盲目乐观！
跟进的还有前首富扎克伯格。 小扎在最近的一次公司内部问答活动上，向员工发出了措辞严厉的警告，要求他们为近期历史上最严重的经济衰退之一做好准备。 他说： “如果一定要我打赌，我会说这可能是近年来我们看到的最严重的衰退之一。 ”
6月，媒体报导芝加哥大学布斯商学院发起的针对美国经济的调查显示，近70%的经济学家认为，美国经济将陷入衰退。大多数经济学家对美国经济衰退时间点的预测落在了2023年或2024年。
国际投行高盛也在6月20日下调了美国经济增长预期，表示经济衰退的风险正在上升，2023年经济衰退的可能性已经从15%上升到30%。
美国商务部也在早些时候发布报告称，从1月到3月，美国经济按年率计算萎缩了1.5%。由于部分企业难以抵消成本飙升的影响，第一季度美国企业利润创下近两年来最大降幅，整体经济出现明显萎缩。
现在，对经济前景表示积极乐观，无比看好的，大概只有总统拜登了。
据报导，拜登在接受美联社采访中强调，经济衰退“并非不可避免”。他还称，美国比世界上任何国家都更有能力克服目前的通货膨胀。
这大话说的，估计自己都不相信了吧？如果美国更有能力控制，何至于经济学界、企业界、金融界一片哀嚎之声？
本周还有几个重要数据，市场在翘首以待。不过，可以预见的是，即便数据比之前预期的要乐观，一时半会也改不了衰退的趋势，毕竟趋势已成定局。
本周三会公布欧元区5月零售销售数据；
本周四即将公布美国能源信息署天然气库存和原油库存；
本周五还将公布美国6月非农就业报告。目前市场普遍预期相比于5月的39万人，6月非农就业人数可能将降至29.5万。 可即便此项数据好于预期 ， 也很可能 意味着美联储可以采取 更加 积极行动，通过更大幅度加息来对抗通胀。
所以，看懂了吗？完全无解！
本周，欧洲央行和美联储还将公布6月份的货币政策会议纪要，很可能释放更为明确的鹰派加息信号。
眼下大部分经济学家预计，美联储将在本月底的议息会议上再次大幅加息75个基点。
包括鲍威尔在内的多位美联储官员近日重申了遏制通胀的决心， 并 指出货币政策收紧预计不会导致经济硬着陆 ！
可我们环顾市场一圈，发现真实的情况完全不容乐观。纳指和标普500指数先后进入熊市，技术指标也已经彻底走崩，投资者信心极度脆弱。
宏观经济数据持续不断预警，制造业和服务业扩张放缓，房地产市场近期也迅速转冷。
你说，这一次，美联储和市场，要拼个谁对谁错，谁会赢？
3月美联储启动加息周期后，美股出现过短暂反弹。 但敌不住对政策的担忧和经济下行风险的顾虑重重，股指随后波动加剧。
这意味着，投资者正在为潜在的衰退进行市场定价。
美国商务部数据显示，一季度美国GDP终值下滑1.6%，较二读数据下修0.1个百分点。而亚特兰大联储GDPNow上周更新显示，第二季度美国GDP将萎缩2.1%。如果成真，美国经济将陷入技术性衰退。
对衰退的担忧让投资者开始押注美联储将被迫提前退出紧缩货币政策。
目前货币市场利率期货显示，明年3月美联储利率将达到本轮加息周期的峰值3.6%，最早下半年开始降息。
通胀——加息——衰退——降息。玩的，就是政策和市场的博弈大法。谁更横，就会赢。
而已经对宏观预期得出预期和结论后，市场焦点大概率将转向新财报季，以评估通胀、政策等各项因素对企业运营的影响，并从各行业业绩指引中判断经济趋势。
宏观经济往往是企业盈利的主要驱动力。
宏观经济下滑，大概率企业盈利下降，业绩指引会下调，机构也会重新调整盈利预测，最终，市场情绪被极大影响和引导。
也有学界预测本轮衰退的特征 ， 不是那种疾风暴雨式的 ， 而是和风细雨 ， 比较温和 。
这真的不知道该称之为好消息还是坏消息了。总之，过程肯定是痛苦的，老百姓肯定是最受罪的。
因为历史数据说明，在二战以来的十几次衰退中，美国经济平均收缩2.5%，失业率上升约3.8个百分点，企业利润下降约15%，平均持续时间为10个月。
即使是轻度衰退，也至少会有几十万美国人失去工作，美股市场会更加深波动和下跌。
现在看来，大部分人的共识是——经济衰退几乎不可避免，问题是衰退的深度和持续时间？
目前市场普遍认为，应该不会出现20世纪80年代初或2007-2009年金融危机式的严重衰退，当时失业率飙升至两位数。
可谁知道呢？毕竟我们身处于太多不确定性的年代，早点做好灾难心理建设，以防万一吧。
再说，还有个11月的美国中期选举呢。这个大选的结果，对经济政策的影响至关重要。如果共和党人在国会重新夺回掌控权，财政政策很可能会转为紧缩政策。与金融危机后发生的情况类似，共和党可能会利用债务上限僵局来削减政府支出。
所以，这个大选结果，目前看也是个不确定事项。市场无从准确得知结果的前提下，只会更加担心和忧虑。
地球就是个村。
美国经济的衰退，很可能导致世界其他地区的增长陷入低迷。看看亚洲，情况也不容乐观。
数据显示，日本5月份工业生产创下了两年来的最大降幅，比上月下降7.2%。这一结果远低于市场共识，弱于预期的工业生产，将导致日本无法在第二季度实现反弹。
在韩国，企业也越来越担心通胀和利率上升导致的家庭购买力减弱。韩国出口前景也降到了 2021 年 3 月以来的最低水平。经济合作与发展组织上月将其对韩国今年经济增长的预期从去年12月的3.0%下调至2.7%。
国际冲突、地缘战争等因素，更加剧了通胀上升的趋势。而美国经济衰退，又将导致亚洲部分依赖贸易的国家受到最严重冲击，比如新加坡和韩国。
怎么办？
在亚洲，很多人开始把目光集中到中国身上，这个世界第二大经济体，开始让人产生期待——是否有能力缓冲美国经济出现的萎缩和衰退？
这可是个灵魂大拷问。从道理上说，咱们也没必要把这个缓冲当成自己的责任和义务。谁都很难，咱们先明哲保身，自己生存下来、发展起来再说。
从数据上看，中国的通胀率确实远低于美国。疫情爆发的前两年，中国实行的“稳健”的经济政策也支撑住了大船前行。
但我们也有自己的难处。
比如，对中国经济基本盘影响最大的因素就是疫情。
刚刚度过4个月之久疫情大爆发的上海，这几个月的经济数据肯定惨不忍睹，而按上海的经济体量，对整个国家的经济数据影响也不小。尤其是一些战略产业，新能源汽车、半导体、医疗器械和制药、船舶、航空工业等，这波上海停摆，受伤很重，甚至全行业停滞和产能腰斩。
二季度的疫情冲击，导致全年经济增长指标有很大缺口，理论上很需要下半年经济快速拉升来填补。
我们知道，年初国家预期目标是5.5%的增长，全年名义GDP达到125.5万亿元。而二季度经济增速只有1%左右，那么，要实现全年5.5%的增长目标，下半年实际增速要达到7.8%！
这个难度，属实不小。
即便如此，目前市场普遍的认识是，中国经济很可能已度过增长低谷，预计将在今年内加速增长。
而中国从邻国经济体购买的商品远远大于美国。即便中国的需求增长很微小，也很可能缓解亚洲的增长压力。
换句话说，中国在很多人眼里成了亚洲经济的一根救命稻草。
可是，不夸张地说，疫情因素仍然是一把悬在我们头上的达摩克利斯之剑。各地此起彼伏的疫情态势，给我们的经济前行增加了很大不确定性。
严峻如此轮上海等地疫情，逐渐消退后稳增长成为宏观政策的主基调，复工复产、复商复市，经济开始回升。国家稳经济的一揽子政策措施也在加快落地，希望能为2023年经济复苏奠定更好的基础吧。
但是，我们也要清醒认识到，下半年我们的经济复苏仍面临巨大挑战。
首先，还是疫情这个不可控因素。因为我们的动态清零的政策选择，统筹疫情防控、平衡经济增长的难度属实有点大。跟个跷跷板一样，此起彼伏。
其次，很重要很关键！——需求不足使我们的产出缺口进一步扩大。
本来，大家都更加关注疫情因素对需求面的冲击。比如疫情下家庭支出更趋谨慎，尤其是耐用消费品像汽车房产之类的支出，降幅很大。这也是为什么国务院一揽子措施里，对汽车减征车购税专项提出新的措施。鼓励汽车消费，包括新能源汽车消费扩大，同时推进商贸流通电商平台向农村延伸；还有鼓励有条件的地方发放消费券等等。
都是为了对冲需求的疲软。
现在呢，又加上了企业成本上升，订单减少，增势也在减弱，导致产能受到影响；而房地产投资继续负增长，1-5月同比下降4%，降幅比1-4月份还有所扩大；基建投资在专项债发行进度加快的支撑下保持较快增长，但仍然受到项目储备、资金用途、地方财政收支压力化解隐性债务等方面的约束。
再加上全球性通胀的攀升，美联储加速提息，主要经济体的滞胀风险也在上升，外需空间也在收窄。
这些因素叠加起来，导致我们总的产出缺口，特别是供需缺口，非常严峻。
可以说，中国经济的反弹高度，很大程度就是取决于需求和消费的提振力度。
此外，肉眼可见的，目前的市场信心和预期尚未完全恢复，依然处于疲软状态。
而疫情影响、订单不足、成本上升和帐款拖欠等因素不断多发，又导致大多数中小微企业，经营下滑甚至陷入经营困境。
这样一来，又影响了另一个关键指标，就是重点群体就业难度大幅度上升了。
因为经营下滑，很多企业减少新增人员，甚至扩大裁员，而且这种减员选择，涉及绝大部分行业。这导致，五月份城镇调查失业率高达5.9%！
特别是青年就业群体，面临更大的困难，16-24岁的调查失业率高达18.1%！创下有统计数据公布以来的新高。无论是找不到工作或者躺平不想找工作，都会影响需求和消费端的恢复。
怎么办？
解决这些问题一需要时间，二需要智慧，三需要管理、组织的协调执行。不过有一点可以倡议下，就是多运用创新思维，多给予松绑，多赋予自治权利。
而对于我们普通个人来说，这些年风风雨雨，也算是参与、见证大时代历史了。席卷全球的疫情、经济大衰退、地缘政治和战争的爆发、世界经济体的博弈变局、都会深刻影响我们的生活和未来的财富趋势。
要问我怎么办？
肯定不能简单躺平啊。还是有破解大法的，最核心的，就是改用投资型思维武装起来。
比如，加大个人学习力度，不断提升自己的眼界和技能，这是投资自己。最具备长线价值的一项投资。
还有，巧妙利用周期原理，选择波谷与波峰的浪差赚钱，是很实在的一项市场投资技能。
切记，所有的价格，都有峰谷周期，无非就是低吸高抛而已。一旦采用这个策略操作，任何危机和周期都挡不住你赚钱的步伐。
真的，大家可以试试看，前提是，一定要耐得住寂寞，经得起诱惑～
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