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晚上好，见字如晤！
今天和你分享一种理财工具——投资“长期限”“利率债”的基金。
请不要对基金抱有偏见，当你深入了解这类产品，你会发现它是非常实用的理财工具，是值得掌握的一种理财手段。
适逢MLF和LPR下降，这类基金近期的表现非常靓丽，以广发中债7-10年国开债指数C为例，近一年收益率6.86%，近三个月绝对收益率3.24%，近期的业绩比固收+基金有过之而无不及。
过往业绩不代表未来表现。
这篇文章将从产品的投资标的、投资逻辑、投资风险和投资费用四个方面做解读，希望能帮助你更好地理解这种产品。
投资标的
利率债，主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据，上文产品的投资标的即为政策性金融债——国家开发银行债券。
投资标的物类型单一、清晰明了，安全性（指标的债券违约的可能性，而非价格下跌的可能性）让人心安，因而是一个非常简单、实用的理财工具。
投资逻辑
安全性越高收益越低，国家开发银行债券票面收益并不高。
而理财产品的收益不仅仅来源于票息收益，还来源于投资价差和加杠杆。
投资利率债的唯一理由，个人观点来看就是奔着债券价格上涨（也就是利率下降）去的。
我买了20万元三年期大额存单，收益率4%，三年后本息合计224000元；若干时间后，我急需用钱，需要把大额存单变现，幸好大额存单有转让功能。
有这么几个情形：
情形一：
一年过去了，现在的大额存单收益率仅为3.55%，
我们知道，存款期限越长，利率越高。
一位投资者正好要存两年期存款，假如给他3.55%的收益率，我想他一定会欣然接受。
那么，我转让的大额存单定价X元是这样计算得出的：
X元*（1+3.55%*2）=224000元，X=209150.33元。
大额存单本身没有发生任何的改变，而我这一年的投资收益（9150.33/200000=4.575%）却意外提高了。
情形二：
我在两年后才转让大额存单，其他要素不变的情况下，大额存单定价Y是这样的：
Y元*（1+3.55%）=224000元，Y=216320.62元，而我这两年的投资收益（8160.31/200000=4.08%）比一年前下降了。
情形三：
两年后三年期大额存单利率降到了3%，其他要素不变的情况下，大额存单定价Z是这样的：
Z元*（1+3%）=224000元，Z=217475.73元，而我这两年的投资收益（8737.
86/200000=4.369%）比4.08%又涨了不少。
情形四：
咱们举一个极端的例子，假如这个大额存单的期限是100年，利率4%，一年后大额存单利率降为3.55%，那么一年后的转让价格可以是：
W*（1+3.55%*99）=1+4%*100，W=5/4.5145=1.1075，而我这一年的收益率高达10.75%。
这纯粹是因为大额存单的价值上涨了，而深究原因则是现有的大额存单利率下降了。
还有一种情形，那就是未来的大额存单利率上涨了，那么我持有的大额存单显然不足以吸引其他投资者，那么我必须把转让价格降下来甚至牺牲部分本金贴补受让人，以便让我的大额存单更有优势。
投资风险
投资标的的违约可以忽略不计，但是投资标的一旦涉及交易，价格一定是有涨有跌，买卖双方则是各有盈亏。
利率债基金的回撤也是相当恐怖，最不利情形下，某一个时间段持有人也会非常痛苦。
利率债的价格受很多因素影响，说句实在话我也不能说得非常清楚，但是有两点很重要：未来利率上涨是最大的利空，债券期限越长受利率变动的影响越大。
基金经理会根据市场行情做出相应的加仓、减仓的决策，可惜这是一种指数型基金产品。
我们需要自行判断要不要止盈，这是投资此类产品最大的难点。
随着银行理财产品净值化转型，买点卖点的选择是我们无法回避的问题，买在高点也可能是必须经历的，止损或是补仓，到时候再看情况。
投资费用
我们根据拟持有的投资期限来决定选择哪一类基金，A类基金收取申购费，而C类基金的销售服务费也绝对不能忽视。
以持有一年为例，业绩的差距就体现出来了。
由于这类基金的收益不会特别的高，因此销售服务费对我们持有收益的影响是非常大的。
以广发中债7-10年国开债指数为例，A类基金申购费0.5%，平台打一折也就是0.05%，而C类基金销售服务费为0.35%每年。
也就是说只需要持有超过1.72个月即可赚回手续费的损失。
我们都喜欢免费的，个人也喜欢推荐A类基金，奈何A类基金要收费受众不喜欢，因而也不得不推荐C类基金。
但是，C类基金不是免费的。
写在最后
利率下行，投资这一类产品的收益越高，而随着时间的流逝，持有这类产品的收益率会回归到正常水平。
也就是说，长期上涨不切实际。
更重要的是，利率下降的得益者是原持有人，新进投资者只能寄希望于下一次利率下降，这和股票利好出货是一个道理。
未来的利率如何变化不得而知，债券价格如何随时间变化也不是个人投资者所能 测算 ，更何况交易本身就不是完全理性的。
个人观点是，持有此类产品最大的优点是不会出现爆雷风险，可以获得稳定的利息收益，利率下行，债券价格上涨带来的收益只是透支未来，当下的收益自然是美好的，同时我们应当了解到，随着时间的流逝，这我们未来可以获得的综合收益是下降的。
温馨提示：把产品纳入产品库，将来用得上，喜欢作者就点一点。