小邦财商系列原创
昨晚深夜看着美股，和朋友聊起美国刚出炉的2021年12月CPI（消费者物价指数），已经逼近7%。
简单的逻辑就是如果年初拿着10万美元，现在只剩9万3，躺亏7千刀，感觉触目惊心。
上图有橙色和蓝色两条波动线，都是美国的CPI。
首先，CPI是由美国劳工统计局（the Bureau of Labor Statistics，BLS）负责每月发布，计算购买“一篮子”固定商品的成本，以此来确定总体经济中的通胀率。
这个一篮子商品的种类包括了基本食品和饮料（如谷物、牛奶和咖啡），还包括住房费用（房租）、家具、服装、交通、医疗、娱乐（玩具）以及一些随机的项目。美国劳工统计局会定期根据实际情况调整一篮子商品的种类。
Headline CPI 整体消费者物价指数（上图橙线）
整体CPI就是美国劳工统计局发布的原始通胀数据，以年为基础进行计算，例如12月的CPI逼近7%，就是整年的通胀率同比上涨了7%。
美国的CPI没有“除去最高分和最低分”的操作，意思就是只要一篮子商品中的价格有任何变化，无论变化多大，都计算在内。
这样会比较直观，没有人为的各种调整或者粉饰，可以给消费者和市场提供有用的信息。
Core CPI 核心整体消费者物价指数（上图蓝线）
核心CPI计算的一篮子商品里，比整体CPI少了食物和能源类别，因为这两种商品价格变化一般比较大。
除此之外，核心CPI还会参考由美国经济分析局发布的核心个人消费支出指数（the core personal consumption expenditures index，PCE）。
PCE，自2012年起，成为了美联储在制定货币政策时使用的主要通胀指数，因为PCE囊括了个人消费中耐用和非耐用物品，以及服务的支出，涵盖的范围比CPI的一篮子商品更广。
由此可以看出，整体CPI的波动比核心CPI的波动大的主要原因是1）去除了两个价格变化较大的商品种类，2）核心CPI参考了PCE。
通货膨胀上涨时，利率上调在即
美国房屋的租金在新冠疫情中不断上涨，有报道称房租已经在一年内上升了超过10%，其他的商品价格因为各种原因都在涨。
市场已经建立了美联储将在2022年内收紧货币政策的预期，其中一个措施就是提高利率，即加息。
加息是应对通胀的常规做法，简单的逻辑是让钱回到银行体系中，因为市场上的资金会流向利息收益上涨的地方，让货币供应减少，冷却通胀。
加息当然也会带来负面的影响，例如机构投资会缩减，因为很多机构投资都是靠银行借贷维系，加息导致贷款成本上涨。而普通投资者，例如身上有房贷和车贷，加息后额外负担的还款会挤压其他生活支出，消费减少导致损害经济。
无论是通胀还是加息，大多数人的看法都是负面的，正如很多美国国内的报道都比较忧心忡忡。
此时，正常地球人应该会更加关注投资，因为银行定期存款和一般的银行理财产品的收益都无法跑赢高企的通胀率，总不能坐等自己的钱被蒸发掉。
谁将是赢家？
无论股市还是其他金融投资工具，在通胀的情况下，一般有以下板块/行业受益：
- 银行
银行的生存根本来自于利率，且必须先有资金才有贷款能力，加息使得资金会流向银行，正常情况下的贷款也会增多，使得银行盈利增加，此时投资银行是合理的决策。
从贷款人的角度看，其实通胀也意味着货币贬值，还回去的钱本身也贬值，对于长期贷款不是坏事。因此，银行的经营是最终受惠的。
这段时间无论在美国，香港还是国内的股市中，不少银行股都表现不俗，有媒体称银行是在闷声发大财，虽然没有科技股那些板块高调，但确实在上涨中。
- 保险
一般而言，加息与保险公司之间的关系是线性的，即利率越高，增长越快。
拥有稳定现金流的保险公司被迫持有大量安全债务，以支持其承保的保单。这样的安全会让更多的资金投向保险公司。
此外，保险虽然作为一种投资，但其规避风险的基础作用是一种刚需，保险本身具有改善消费者情绪的作用，产生一种被大众看好的投资气氛。
- 券商
看到这里，估计你能猜出来，券商作为整个金融板块的其中一个重要组成部分，必定也会从加息中得到好处。
加息可以视为一个经济向好发展的信号，既然投资从来都是投未来，那么真正懂投资的人会抓住这个机会提前布局。
如果对金融板块的股票不感冒，其他板块可以看看能源和医疗。道理并不复杂，因为能源和医疗都是弹性很小的商品，是每一个人生存在现代社会里的必需品，无论通胀如何，这类商品在生活中的支出是免不了的，因此能源和医疗企业比较稳扎稳打，既不大赚也不大亏。
以上仅是一般情况，选股还是要根据具体情况具体分析。