各位友友大家好,
今天我们继续来分享这本书,
世界上最聪明的投资书,
上次我们说到了资产组合,
尽量要配置不低于3成比例的债券,
如果你完全不知道怎么配,
就用债券和股票各占50%,
债券你就买基金就好,
他的管理费和托管费,
要比股票便宜,
的多
基本不到1%,
但是债券基金是一个,
长期的投资标的,
如果你就想持有几天,
做个短差,
那么还是不要买了,
因为可能还不够手续费。
其实我们可以看到,
一个很神奇的现象,
你的多元化组合,
随着股票仓位的下降,
其实平均回报下降的幅度很小,
而回撤却少了很多,
比如如果你全都投资股票,
在1993年-2004年的美股行情中,
你的年均收益是11.19%,,
但是最大回撤达到了20.15%,
但如果你的股票比例变成了60%,
债券占据了40%,
你的平均回报其实差不多,
也有10.49%,
换句话说你只付出,
了0.7%的收益的代价,
但是你的最大损失,
就下降了一半,
只有9.15%,
所以这显然是一个,
性价比很高的做法,
适当让渡一个不到1%的年化回报,
你就能减少10%的是损失波动,
就当是花钱买个安心,
这也是值得的,
否则动辄看到20%的市场回撤,
也是相当的闹心。
所以作者说了,
任何人都不应该百分百的,
持有股票类资产,
适当的用债券配置你的投资,
对你来说是非常有帮助的,
也能够真正帮你,
的
实现长期投资的计划,
否则那些经常满仓股票的人,
说是长期投资,但风险来了,
很少有人能够真的坚持下来。
所以要想获得高额回报,
唯一有效的方法就是控制风险,
这样你才能够在那条长长的雪坡上,
去滚动你的雪球,
得到长久的复利增长。
最近几年,
很多对冲基金开始走进中国,
大家了解对冲基金,
都是来源于索罗斯这种金融大鳄,
所以想当然认为,
的
对冲基金应该能够赚到很多的钱,
所以在完全不了解的情况下,
都去追逐对冲基金。
所谓对冲基金,
就是采用对冲的手段,
操作的基金,
他们在市场上抓住,
瞬息万变的价格错误的机会,
进行多种资产间的对冲套利,
利用数学,概率,
相关性等等因子进行操作,
对冲基金基本都是大额加杠杆操作,
所以通常只有两个结局,
一个是高利润,一个是大损失。
在美国华尔街,
对冲基金屡屡出现问题,
比如当年的长期资本,
以及大家熟知的索罗斯的量子基金,
都曾有过巨亏,
而且都是想不到的大问题,
有相关数据表明,
对冲基金的寿命极短,
平均低于3.5年,
所以绝大多数投资者,
根本无法享受长期收益,
更没有投资者可以预测出来,
到底是哪些对冲基金,
能够在未来战胜市场指数。
所以作者反对普通投资者,
投资于对冲基金,
而即使真的去投资这些基金的人,
也顶多用资产组合中的很小比例去投资,
比如不超过10%,
如果你要全仓压上去,
万一出问题,
必将是你不可承受之痛。
那么像巴菲特教我们的那样,
买入价值股票长期持有可不可以呢?
理论上可行,但实际中可能并不美好,
首先你买什么价值类股票?
如果是大盘价值股,
他的收益其实并不高,
数据显示,小盘价值型股票,
每年的平均利润是14.6%,
确实战胜了市场,
而大盘价值型股票,
只有9.5%的年均回报,
还没有市场平均回报高,
也没有我们的刚才说的,
股6债4的资产组合收益回报高。
那么只持有小盘价值股
可不可以呢?
答案也是不行的,
因为波动太大,
很有可能去年还赚50%,
结果今年就亏了20%,
这么大起大落,
一般人根本承受不起这样的打击,
更何况一般人也没有这个能力,
从一大堆中小盘股票里面,
挑选出价值股,
这本身就不现实。
有人可能要问了,
如果你说主动的积极的投资者,
很难战胜市场,
那么巴菲特和彼得林奇又该怎么解释,
作者说,林奇当年确实是,
一个跑赢大势的典范,
但他功成名就之后,
为什么那么早就退休,
就是因为他已经发现了,
市场上的股指已经越来越越有序,
投资信息的不对称也消失了,
所以林奇才感觉,
寻找市场疲软,
并战胜市场的机会,
已经没有了,
股市只能追求平均利润,
所以才留下了一个神话,
华丽丽的转身离去。
而沃伦巴菲特,
他自己是一个选股的大师,
但他的投资成功也来自于几十年前,
这几年,巴菲特在很多场合都强调,
随着时间的推移,
市场指数化会进一步增强,
而大家一旦问巴菲特太如何投资的时候,
他总是让大家去定投指数,
1可能是因为他的方法别人学不会,
也不可能几句话讲清楚。
2也可能是他真觉得,
现在超越市场的机会已经越来越少。
所以真正在市场中,
赚过大钱的大师们,
都会去教你做资产配置,
指数定投,只有不靠市场,
赚钱的分析师经纪人,
基金销售经理,银行理财顾问,
才会教唆你去买股票,
进行主动投资,
那么你该怎么选呢?
这本书,既然叫做,
世界上最聪明的投资书,
绝对不会只是告诉你理念,
和让你去投资指数这么简单,
他会切实的教你如何去做,
他认为成为聪明的投资者,
其实非常简单,
只需要四个步骤,
第一,决定你的资产分配,
第二,开设一个基金或者股票账户,
第三,按照你的投资组合中的,
股票和债券的比例,
投资到相关的基金上。
第四,每年两次调整你的组合,
维持你的资产分配比例,
那么我们就分步骤来看,
先说如何决定你的资产分配。
我们有三种工具可以选择,
1是股票,2是债券,3是现金,
有的时候还要配置,
一定比例的商品或黄金,
有很多因素决定了,
你的资产分配比例,
比如你的年龄, 健康,
收入来源,以及突发事件,
你的投资组合中股票的比例越高,
风险就会越大,比如两个极端,
完全有债券构成的保守型投资组合,
每年差不多有8%的收益,
而最大损失只有5%,
而由股票构成的投资组合,
年化收益超过11%,
但是最大回撤是26.5%,
这是在美国市场2004年,
以前的35年的数据,
这35年应该是一个,
比较好的牛市行情,
而如果放在咱们这,
年化收益应该更高一点,
但是最大回撤也肯定更高,
比如2008年这种行情,
动辄跌8成也是有过的。
所以,任何投资者,
都应该在这两个极端之间,
去配置你的资产,
目的就是让收益和风险,
看起来性价比更高,
有一个办法之前我们在讲钱,
7步创造终身收入的时候也讲过,
那就是100减去你的年龄,
就是你的组合中该配置股票的比例,
比如您今年36岁,
那您的股票仓位应该就是64%,
而剩下的36%,
我可以配置30%的债券,
和6%的商品黄金,
如果你今年60岁,
那么你的最大股票仓位,
就应该是40%,
剩下再配50%的债券,
以及10%的商品黄金。
但这只是一个维度,
只考虑了年龄,
并未考虑健康和收入的问题,
一个25岁的年轻人,
他即将结婚,
或者一个40岁的中年人,
他可能面临中年危机的失业,
和一个65岁的老年人,
他有4个儿女都很有钱,
每月光给他的生活费就破2万元,
那么你说他们到底,
谁的抗风险能力更强,
显然是老年人更强一些。,
所以大家有了年龄这个基准之后,
也要根据自己的实际情况,
进行一定比例的调整。
如果你不会调整,
这本书的作者,
给做了四个简单的分类,
分别是低风险,中低风险,
中高风险和高风险,
如果你已经基本没有收入结余,
以后再也没有钱,
投入到投资之中,
那么最好还是选择低风险组合,
基本就是债8股2,
他的年化收益差不多是8%,
最大回撤不到2%,
如果你每月的结余,
小于收入的一半,
比如月入1万元,
每月可以结余3000元,
用于投资,
那么你可以选择中低风险组合,
股票比例40%,
最大回撤大于6%,
但是年化收益超过9%,
如果您每月的收入结余,
超过了收入的一半,
比如月赚2万,
能拿出1万2去投资,
那么可以选择中高风险组合,
配置60%的股票,
年化收益差不多10%,
但最大回撤也达到了12.65%。
如果每月结余超过收入的80%,
那么你倒是可以激进一些,
使用高风险组合,
配置80%的股票,
年化收益超过11%,
但最大回撤也接近20%,
现在我们已经解决了第一个问题,
那么下次我们将来解决,
剩下的3个投资问题。