纵观芯片行业的历史并进行推敲，可以发现有一条无法跨越的产业规律，那就是芯片设计企业必须要经历马拉松式的“产品研发——适配导入——市场推广”过程，最终实现大规模量产及出货。这个过程就如同闯关游戏，只有努力奋勇向前冲过重重关卡，没有任何途径可以直接传送到终极BOSS面前。

芯片就是这样一个慢性行业，但如果想要取得领先优势的话，还是要牟足劲的持续发力。伴随着人工智能技术的不断创新与产业落地深化，AI芯片也成为了一条优秀赛道，拥有应用场景广泛的潜力市场。专注于AI芯片设计的寒武纪，是身处这条赛道中的企业之一。

芯片设计公司是行业产业链的上游。一颗芯片的研发设计过程，往往需要两到三年的时间，来进行技术积累和自我迭代。其特性不同于布下产线，造出产品，即可着手进行市场推广的消费品行业。它必须先大幅度投入研发，进行复杂的产品，设计，制程工艺，在实现产品的技术突破后，才能进一步建立客户壁垒，实现市场突破。

这造成了芯片设计行业的一些典型特征——“投资前置，收益后置”、“投资规模大，盈利周期长”。但对于普通投资者而言，这种产业特征似乎不易理解。另一方面，寒武纪身处的行业，存在着业务高度TO B，技术门槛极高，大众感知程度极低也是造成不易理解的原因之一。

不过，从寒武纪的一系列发展历程和表现来看，寒武纪拥有扎实的技术积淀。自2016年成立至今，寒武纪在五年时间内，达成了3大产品线、7个智能芯片产品的成就，比对芯片设计产业2-3年的平均开发周期，寒武纪的高产显然领先于业界。

同时，在基本面的变化与业务进展上，寒武纪有7nm思元290芯片推出、更先进制程工艺的新产品在研、芯片出货快速增长、进军车载业务等一系列利好。

在创立初期，寒武纪选择先从IP授权业务切入市场，实现产品和技术的商业化落地和技术验证，达成了“初创便量产”的奇迹，帮助其在众多创业公司中脱颖而出。但在此之后，管理层的雄心推动寒武纪不满足于既有的终端IP授权业务，转向更具想象空间的云边端芯片战略。

在2020年里，寒武纪实现了4.589亿元的总营收，对这个营收的结构进行观察，可以发现，在云端方面，寒武纪云端智能芯片及加速卡实现了8625.23万元的收入；边缘端智能芯片及加速卡贡献了2082.44万元营收；智能计算集群业务实现3.256亿元营收；基基础系统软件实现了1000.80万元营收。在几大业务分别实现增长的同时，终端IP授权业务占比收窄，下降了82.96%，仅占总营收比例不足3%。

这种营收结构的改变，无疑意味着寒武纪摆脱了初创期依赖于单一业务、单一客户的状态。但更大的意义在于，寒武纪在更具增长空间的云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及智能计算集群业务上，形成了云、边、端乃至于更多领域的布局。