昨天，基金经理徐志的一封求助信在网上火了。如果他的基金没有接盘方，那么将要面临清盘。
而这只基金，主要是因为重仓了超级大蓝筹----中国建筑，而且使用了较高的杠杆，随着基金净值的下跌，已经到了清盘线附近。中国建筑是A股的明星。中国号称“基建狂魔”，而中国建筑就是中国基建第一股。营收常年保持大幅增长，而利润这两年也的增幅也到了100%以上，看上去基本面良好（实际上现金流很差）。但是就是不涨！比所谓的银行股还惨。如今中国建筑的市净率已经只有0.7，跌破了净值。
在股市上，常常有一种陷阱，就是“低估值陷阱”，很多公司市盈率极低，而且甚至可能跌破了市净率，但是就是常年不涨。很多人认为这种股票安全，于是重仓买入，往往会被套牢很长时间。在港股这样的公司更加常见，有些甚至是一直破净10多年，就是不上涨。
很多人认为市场错了。按照传统的金融理论，市场可能会犯错，但是不会一直出错，总会面临价值回归。很多人抱着这样的信念，越跌越加仓，也就越来越套牢。实际上中国建筑已经不错了，最近一年半，几乎一直横盘，上下波动幅度不到20%，在股市下跌趋势中，其实是不错的防御股。我前段时间也在里面磨了一个月，做了N次T，最终赚了1个点走人了，太浪费时间和精力了。
但是赌徒不一样，他们会加仓，会加杠杆。中国建筑这样的公司，一般来说，退市的可能性几乎为零。所以如果是自己的钱，一直加仓不断摊平成本，碰到一波小行情，往往也可以解套。但是，如果用上了杠杆，就完全不一样了。用上杠杆之后，就可能会被爆仓，无法用时间来抗衡股票的波动。哪怕就是像中国建筑这样的横盘，也是无法接受的，因为杠杆有资金成本，波动太小，连融资的利息都赚不回来，同样也面临重大亏损的可能。
而基金还要弱势一些，因为基金有清盘线，一旦净值低于0.8，就要清盘，需要卖出所有的股票，将资金返还给投资者。
所以，我多次强调，不要去当赌徒，赌博赚来的钱，总有一天会被市场拿回去。当然，我并不鄙视赌徒，实际上投资是个概率的游戏，有时候风险较大的投资，和赌徒是没有区别的。最知名的操盘手利弗莫尔，就是一个赌徒，多次破产，又多次富可敌国。不过最后一次破产后，他在酒店的卫生间里面开枪自杀了。利弗莫尔现在依然是很多交易者的偶像，其实他死的的时候，还有百万美金，足够安度余生了，只是无法接受失败而已。
所以，赌徒就要有赌徒的觉悟，一旦上了赌桌，就要有全部赔光的心理准备。有时候，赌徒还是很有魅力的，不然各种“赌王”电影，也就不会那么流行了。
但是，我最看不起的，就是明知是赌局，但是做不到认赌服输。在输光了筹码之后，就掀桌子，甚至的做出极端的行为，这种人，我一点都不同情，甚至非常鄙视！