简述：如果没有办法去赚估值的钱，那么就要想办法去看看那些确定增长的行业！
一 最近发生了什么？
经济复苏只会迟到，但是绝不会缺席！
从近期的整体股市来看，创业板等高估品种依旧处于弱势缩量的阶段，本周一创业板下跌2.71%，周五下跌2.81%，虽然短期是一副双底的态势，但是这个双底很不牢靠，随时面临着20日均线的下杀以及外盘不断下跌的影响。
大盘走到现在这个态势，很多人禁不住要问一句为什么？
其实很多时候问为什么大致是没有原因的，可能是到时候了吧。
如果说非要说一个原因的话，那么我们来看一个全球资产价格的重要标尺，美国国债十年期收益率。
什么是美国十年期收益率呢？
美债收益率，美债收益率对经济和市场的影响至关重要，通俗地讲就是美国政府发债的成本，是成本的概念，是收益率的概念，也是利率的概念。十年期美债收益率是利率之母，其余均为利差关系。
本周一，美国十年期收益率大幅攀升至1.61%，从而引发A股高估值品种的大幅度回撤，本周五，收益率继续攀升至1.75%，直接导致新能源产业链、科技板块以及医药消费的下杀回踩。
资金成本的趋势性抬升，直接重塑了A股的估值体系，从过去60年各因子影响占比来看，通胀变化是主导美债收益率涨跌的关键因子。在13轮收益率上行期内，通胀影响力有8次占优；在12轮收益率下行期中，通胀亦有8次排在各影响因子首位。在美元流动性泛滥下，全球高通胀只会迟到但不会缺席。
二 如果通胀来了，我们应该买点什么？？
利息”对于放贷者来说是其持有的货币的价值；而货币的“购买力”也是货币的价值；那么，如果物价上涨了，也就意味着货币的价值下降了，如果货币的价值下降了，而“物品”价值在上涨，那就有理由，抛掉货币换入物品，这样会进一步增大货币的供给，从而让货币进一步贬值。
能容纳巨大货币的蓄水池，无外乎两个，一个股市，一个房市，如果流动性泛滥，那么大笔的资金无外乎流入这两个，现在看股市已经涨过了，虽然房市还没有涨，并且因为政策的原因，一直受到压制，那么我们可以顺着房市的传导路径，继续向下发掘。
房地产开发流程长，产业链环节众多；按照商品房开发流程，我们可以将房地产产业链分为上游、下游两个部分： 上游产业链主要是开工建设阶段的土地、建筑原材料钢筋、水泥、水电线路、设备和施工服务，下游产业链主要服务于竣工交付阶段的商品房装修。从商品房开发流程来看，地产周期的时间先后顺序应该是“拿地-新开工-销售（预售）-施工-竣工-交房装修”。
因为篇幅的原因，本篇仅限于房地产的交付周期。
三 交付周期附股！
建筑装饰的交付周期，通常包含水电改造、土木工程、泥瓦工程、油漆工程、瓷砖地板等多个环节， 基本覆盖了防水、管材、五金、涂料、陶瓷、厨柜、板材等产业链绝大多数子行业。2017 年全国建筑装饰行业总产值为 3.94万亿 ，同比+7.65%， 其中公装（含幕墙）占比 51.52%，家装占比 48.48%。通过装饰公司的成本构成来看，装饰行业成本主要分为材料、人工、费用三部分，其中材料的占比约 60%~65%， 按照该比例，我们估算与房地产产业链直接相关的行业规模（硬装部分）约 2.60 万亿~2.86 万亿，另外再考虑灯饰、 家具、饰品、花艺及绿化造景、布艺织物等软装市场，合计规模约 3~4万亿 。
家用轻工：随着住宅竣工的不断回暖，家具企业2021Q1订单延续2020Q4高增趋势，增速环比提升。根据产业调研，欧派家居、索菲亚1~2月累计接单额均实现成倍式增长，欧派家居较2019年同期也实现了翻倍增长。同时，龙头分化现象更为明显，2020Q4单季收入/业绩增速也印证了这一观点（欧派家居+29%/+44%、索菲亚+42%/+37%、志邦家居+46%/+105%、金牌厨柜+40%/+31%、尚品宅配-2%/-77%）
重点推荐志邦家居、索菲亚、欧派家居！
家用轻工：床垫、木门。
喜临门2020年公司业绩逐季向好， Q4营收、 归母净利润增速环比大幅提升。 2020Q4，公司实现营业收入 21.70亿元，同比增长 42.80%； 实现归母净利 润 1.33亿元， 同比增长 43.34%；实现扣非后归母净利润 1.46亿元， 同比 增长 1532.19%。 Q4边际改善显著。 公司 2020Q1/Q2/Q3营业收入增速分别 为-13.58%/3.98%/12.78%；归母净利润增速分别为-331.38%/-25.32%/2.47%； 扣非后归母净利润增速分别为-433.95%/-21.27%/15.83%， Q4营收、 归母净 利润、扣非净利润增速环比分别增加 30.02、 40.87、 1516.36个百分点。
梦百合发力内销市场。1）公司开启高速扩张模式，招聘了一批实力强劲的经销商，并加强对经销商价值观及执行能力的管理。预计将于今年年中突破千店，21年底梦百合门店数有望实现1300~1500家左右。2）公司通过零压房打造品牌标签，联手OTA平台提升酒店渠道效率。3）公司与海尔、华与华、春雨医生等公司展开合作，积极开展市场教育，提升品牌形象。
整合海外渠道资源，助力公司海外市场OBM转型。公司先后收购西班牙思梦、美国MOR两家本土优质家具零售商，同时积极布局跨境电商，提升自主品牌在欧美市场的影响力。海外市场自有品牌转型也将大幅提升品牌国内市场影响力。
（木门）江山欧派公司发布2020年业绩快报：2020年公司实现营业收入30.55亿元，同比增长50.7%；实现归母净利润4.56亿元，同比增长74.7%；实现扣非后归母净利润4.24亿元，同比增长85.3%。对应2020年四季度实现收入10.32亿元，同比增长49.3%；实现归母净利润1.45亿元，同比增长76.8%；实现扣非后归母净利润1.41亿元，同比增长70.3%。
公司2020年净利率为15.0%，高于2019年的12.9%，其中四个季度单季度净利率分别为12.4%/12.8%/18.5%/14.1%
四季度延续高增长，利润符合业绩预告。2020Q4单季度实现营业收入10.33亿元，同比增长49.3%；归母净利润1.44亿元，同比增长76.8%；扣非归母净利润1.41亿元，同比增长69.8%。20Q1/Q2/Q3/Q4收入同比增速分别24.29%/55.85%/58.74%/49.5%，Q4延利润续高增长趋势，全年业绩符合此前预增公告。
重点推荐喜临门，Q4营收、 归母净 利润、扣非净利润增速环比分别增加 30.02、 40.87、 1516.36个百分点。Q4业绩大幅度超越预期。
建材；卫浴、瓷砖！
海鸥住工公司发布2020年度业绩快报：公司2020年实现营业收入33.4亿元，同比增长29.99%；实现营业利润1.92亿元，同比增长25.79%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长17.15%。公司2020年第四季度实现营业收入10.22亿元，同比增长38.86%；实现归母净利润0.56亿元，同比增长154.55%。
出口内销订单放量，Q4营收继续高增长。2020年四个季度公司营业收入分别增长-17.16%/34.40%/55.68%/38.86%。出口业务方面，海外消费者居家时间延长带动卫浴洁具需求增长；内销业务方面，公司由逐步切入整装卫浴业务，下半年在手合同陆续施工验收，整体卫浴业务迎来高速增长。展望未来，整体卫浴渗透率提升，海鸥在整体卫浴市场中的占比将不断提升，公司有望保持较快收入增速。
东鹏控股公司披露2020年度业绩快报，报告期内实现营业收入72.52亿元，增长7.41%；营业利润9.98亿元，增长5.42%；归母净利润8.52亿元，增长7.24%；经营活动产生的现金流量13.39亿元，增长42.41%。其中，Q4单季实现营业收入24.83亿元，增长28.59%；营业利润3.93亿元，增长31.88%；归母净利润3.29亿元，增长41.81%，延续三季度态势，保持高速增长。
蒙娜丽莎产品结构持续优化，利润率不断提升。公司毛利率稳中有升，一方面产品结构持续创新和优化，陶瓷薄板/薄砖及瓷质有釉砖等高毛利产品占营收比重增加，另一方面随着产能扩大带来成本降低。公司在陶瓷薄板、大板及装配式建筑领域持续研发投入，2019 年研发支出占收入比接近4%，产品力优势有望延续。零售渠道不断下沉，工程渠道提质增量，零售工程双轮驱动战略清晰。在零售市场方面，公司加大地方性房地产业务、家装、整装等小B 业务，通过渠道下沉，快速向乡镇级市场渗透，加快门店建设、门店升级和网络布局。公司目前与超过1100 家经销商建立了稳定的合作关系，网点数量超过3500 家，未来预计每年新增300 家县一级、镇一级专卖店；
重点推荐东鹏控股，四季度高增长，一季度有望继续上冲！
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