春节期间，除了讨论节日的话题，还多了一种讨论，那就是基金投资。

大家多多少少都会讨论一下。“2020年基金赚了多少钱”“有什么基金值得推荐”等都成为讨论的热门话题。

“君子爱财”这个话题永远不会过时。大多数人的需求是什么呢？那就是理财的替代产品。

有什么产品能兼具稳定性和收益性机会呢？

固收+产品，波动性上，这类产品固收债券基金打底，配置“+”策略，就是少了权益类基金。股债平衡，既平衡了波动，收益上机会也更多了一点。

固收+产品的设计初衷，从投资者角度出发，其实就是满足理财产品替代的需求。

所以，固收+产品是一种适合多数人投资的产品。

关于固收+策略、产品，鹏华基金固定收益总部专户债券投资部总经理张佳，在一次采访中深入剖析过此类产品。

“2020年是固收+发展的元年，特别在2020年下半年很多固收+都有一个爆款的发行，我们觉得去年只是一个初始，未来这块发展空间非常大。特别是在《资管新规》不断推进的过程中，可能在银行工作的领导同事都知道，今年是《资管新规》过渡期的最后一年，今年这种老的资金池的预期收益类型的产品可能就没有了，我们就要考虑用什么样的产品替代过去的这种预期收益率型的产品，能够为客户提供一个下行风险有限，同样又能够达到一个相对比较好的收益的产品。”

大资管时代下，理财产品净值化、公募化，让固收+产品迎来一个很好的发展时机。

固收+不仅仅是债券打底、加一点权益类资产的简单理解。张佳说道，“当然固收+说起来简单，刚才我提到了买一点债券再加一点股票就可以了，但其实没有这么简单。现在市场上有很多固收+的产品，包括固收+的提法是从去年开始慢慢的热起来，但其实固收+这类产品在历史上已经存在很多年，比如最典型的一个产品就是二级债基，里面用债券做打底，权益做增厚的产品，但二级债基有一个问题，它的波动相对来说会比较大。像2017年或者2019年、2020年权益仓位比较高的产品，能够带给您比较高的回报机会，但是在权益熊市，像2018年的市场环境中，二级债基能够达到一两分钱都是非常不容易的，所以，如果想做一个理财替代是需要在一轮经济周期中能够给客户带来稳定回报，不仅是在权益市场表现好的时候，可能在权益市场表现不好的时候，也可以给客户带来一个相对来说稳定的回报。”

不少投资者第一次接触基金，他们所常买的传统理财，基本上是没有净值、每日波动的概念。所以作为其替代品，第一就是要波动小，也就是注重回撤。这一点对于此类投资者购买体验，是至关重要的。而这只基金也是着重关注了回撤方面的问题。

近一年来，债市出现较大幅度波动，投资难度随之也进一步加大。然而面对重重考验，投研实力出众的基金公司继续发挥专业优势频创佳绩。基于18年的深厚投研积淀，鹏华固收持续积累超一流团队的品牌优势，旗下产品实现了长期可持续的业绩增长，展现出强大的专业投研能力和风险控制能力，也在各类渠道收获优秀口碑。银河证券数据显示，截至2020年末，在过去三年、两年的基金管理人债券投资主动管理能力评价上，鹏华以旗下25只参评基金17.86%及28只参评基金9.58%的平均债券投资主动管理收益率，在非货规模前20大基金公司分列第5和第6名。该公司债券基金，近3年平均净值增长率22.05%，同类平均16.99%；近5年平均净值增长率28.98%，同类平均21.61%。

鹏华宁华一年持有期混合（A011414、C 011415），2月25日首发

作为鹏华固收体系内一只采用固收+策略的偏债混合产品，鹏华宁华一年持有期基金的股票资产占基金资产的比例为0-30%（其中，投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%）。

该基金的定位是基于精细化管理，严格控制组合回撤，做一款能够让投资者安心的固收产品。对于控制回撤其实是一个精细活，必须一有风吹草动就密切关注。根据拟任基金经理汪坤介绍，该产品采取绝对收益考核，不会参加市场上任何的相对排名，同时我们也会考核回撤控制，包括对各个组合的净值回撤的水平、包括个股个券的下跌幅度进行监测。

展望未来市场机会

针对后续债市及权益市场的投资展望，张佳在近期的直播专访中谈及，“债券市场是牛长熊短的市场，牛市一般持续的比较长，熊市相应来说会比较短一点。其实这个熊市，从去年4月底到现在持续了有将近三个季度的时间，现在这个阶段，债券市场是在一个熊市末端，机会在今年二季度或者一季度末逐步能看到一些机会出现。

为什么短期债券市场还是有一些压力在？首先，国内的宏观经济表现出的韧性还是比较强的，虽然今年到一季度能够看到像基建、房地产投资有见顶回落、边际回落的过程，但回落幅度相对来说不会特别大，今年的房地产投资还是比较乐观的。

在权益市场方面，“在过去两年牛市的情况下，今年相对来说要降低一些预期，但是我们觉得今年整体市场的走势不会出现像2018年那种市场，因为今年整个宏观环境对权益市场是有支撑的，整个经济是向上的，货币政策有边际收紧，在这样的政策组合下，我们觉得像顺周期的一些行业，像有色、化工这些，包括大家有点看不上的银行这个板块，都是值得关注板块。”

归结起来就是，债券市场熊市末端，曙光初现；权益市场降低收益，也有机会。

如果你正在犹豫要不要买基金，固收+产品也许会适合你。

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。