鼠年行情正式圆满收官，最终沪深市场均创出了本轮反弹行情的新高水平，深市一度突破16000点的整数关口，市场上演了加速上涨的行情。
与以往的市场行情不同，这一轮的A股上涨行情，却呈现出明显分歧的现象。在市场指数屡创新高的背后，有不少上市公司股票却远远跑输同期市场指数的表现，以机构抱团股为代表的头部大市值股票，却成为了这一轮上涨行情的急先锋。其中，最具代表性的，莫过于A股第一高市值的贵州茅台。时至目前，贵州茅台股价突破2600元，总市值达到了3.27万亿，今年以来贵州茅台股票价格已经上涨了30.18%。
头部大市值上市公司股价的快速攀升，对市场指数的撬动效应非常明显。在头部大市值股票快速上涨的背后，实际上也是受益于机构过度抱团的因素影响。从众多知名基金机构的持股情况分析，头部基金机构都偏爱于头部大市值的上市公司，且随着新发行基金数量的水涨船高，越来越多的基金机构认同这一种的投资模式，却为头部大市值企业带来了源源不断的增量流动性，这成为了推高头部大市值企业股价的重要导火索。
换一种角度思考，只要这一种模式不被实质性的改变，那么机构过度抱团的影响力仍然存在。或许，对机构抱团股来说，未来的价格表现，一方面取决于新基金的发行节奏以及发行的规模；另一方面则取决于政策监管的力度大小。但是，需要警惕的是，机构抱团会推高上市公司的股票价格，但同样道理，机构抱团瓦解也会导致机构抱团股的集中抛售风险，之前上海机场股价的大幅下跌，也是机构抱团瓦解的结果。
节前市场出现了加速上涨的走势，并顺势创出了反弹新高，这对节后市场的做多气氛带来了积极的影响。换言之，只要春节长假期间，A股市场没有发生实质性的利空消息，那么节后A股大概率出现开门红的走势，甚至延续节前这一种加速上涨的行情。
但是，考虑到2015年杠杆牛市的经验教训，政策层面上对资本市场“防风险，守底线”意识明显提升，在股票市场出现持续加速上涨的过程中，可能会通过提升新股发行节奏，减少新基金发行频率等方式为市场行情降温，这也是为之前全面推行注册制改革赢得更多的时间。
很显然，市场行情走得慢一些、牛市周期长一些，会更有利于A股市场的可持续发展。从纯技术层面的角度分析，深证成指的参考意义更为明显，上证指数的指数走势难免存在一定的失真因素。但是，通过把深证成指2007年、2015年的高点进行连线，我们不难看出深证成指距离这一高点连线的位置已经越来越近了，至今已不到10%的空间，这或许是短期加速上涨后的阶段性高位。
相对于深市市场，沪市指数的参考意义反而不会很强。在接下来的市场行情中，我们需要紧盯着深证成指的走势，这一市场指数已经逐渐成为A股市场行情的风向指标。一旦深证成指触顶完成，那么可能会预示着A股市场会步入一个中级调整的过程。
从2019年1月启动以来，A股市场已经走出了两年的牛市行情，当然这两年牛市行情更多体现在市场指数的牛市，并非上市公司的全面牛市。但是，从历年来A股市场的走势分析，长期以来A股市场的牛市运行周期多不超过2年半的时间，所以对今年二季度前后的A股市场来说，可能会是一个比较重要的时间点。