2021年1月23日，华夏新供给经济学研究院2020年第四季度宏观经济形势分析会暨年会在北京举办，望正资本全球宏观对冲基金董事长刘陈杰出席会议并演讲。
刘胜杰表示，经过对中国近来金融市场的风险包括债务风险的研究得出结论，中国经济的风险不大，金融市场的风险不大，只要债务是软约束就很难发生系统性金融风险。他指出，总量上来说，未来五年大概增速5-5.5之间。他表示，目前来看，实体经济投资回报率还是在融资成本的下面一点或者附近。所以，整个社会经济形态和金融形态没有变化，货币如果想拉动经济，很多流动性会跑到虚拟经济里，要么房地产，要么股市，要么其他的金融市场或者往国外跑。
他还指出，美国的情况也是一样，未来5-10年不管哪个总统上台都一样，美国的基本面是生产率下降，劳动生产率往下走，从1973年以后，科技领域没有特别大的技术进步，更多是一些商业形态的变化，以及一些修修补补，并没有从六七十年代半导体发展之后有一个系统性的变化，包括能源革命也是一样，没有太大的技术进步。
关于过剩的流动性，他表示，茅台3-5年前整个估值区间15-30倍，现在是40-60倍，盈利增速比五年前还要低一点，但是为什么这么高？就是流动性太多了。他强调，整个中国资本市场的估值跟过剩流动性高度相关，只要过剩流动性往上走估值就往上走。“我们用央行放的钱减掉实体经济需要的钱就是过剩流动性，央行也没办法，不放这么多该流到实体经济的流不到。”
他指出。一线城市房地产随着产业、服务业的发展是很有机会的，特别是城市圈的一些机会，珠三角、长三角、京津冀和成渝，这些地区房价是有支撑的。整个房地产龙头化小的企业20名开外的想融资都很困难，包括去年这么火爆的销售，某些房地产企业也出现资金断裂，为什么？他的融资能力有限。
他表示比较看重当前四个方向：
第一个是中国的消费，他指出，中国的消费全球跟美国高科技并列的最好的资产之一，从全球的投资来看，中国的消费像金矿一样，能够跟美国最好的科技股相比。这个里面包括男人的消费，高端的白酒，或者普通人的白酒，女人的消费医美行业，日韩的经验看，刚入职场的女生大概1/3的收入花在脸上，现在男生也有医美了。还有小孩的游戏，包括中老年的旅游，旅游、零食、教育等等。
第二个是科技，他指出，5G浪潮的终端，现在已经过了一两年，还有一窝两年红利，全球社会投资不减，中国一定会参与全球科技的浪潮，另外，中国很多国产替代方面也会加速，上市公司年报里只要做半导体相关设备的增速都非常快。他强调，“不管怎么样，5-10年中国一定会诞生几家比较大的科技公司，中国不笨，也不缺钱，也不缺人，也不缺政策，也不缺市场，不诞生这种伟大科技公司都很难。”
第三是新能源，他表示应分成两块，一个是新能源形势，比如光伏、风电，风电还有几年才能达到评价，光伏2018年达到评价了，但是现在又加上储能的成本，可能再过几年达到评价。中国在光伏技术里在全球是很有竞争力的，出口到国外的光伏像组件，包括逆变器的价格还比较贵。全球范围内只要贸易方面不打压我们，即便打压我们也没关系，因为国内市场足够大。未来整个新能源方面是非常大的一个空间。
另外，新能源车，5-10年随着自动驾驶等级提高，这也是非常大的增量。所以，我们算下来光伏风电，包括新能源车，特别特斯拉的一些配套产业链，以及中国自己造车的新势力未来空间足够大，现在只是开始。
第四，医药。他表示，医药领域也是一个非常大的蓝海，各个行业都不错，因为“之前躺着挣钱像仿制药不用动脑子被医保的控费消灭了”，大家到一些大的平台，小企业的渠道费用没有了，没有优势了，做创新药受到医保控费的影响。其他的不纳入医保的未来增速也会非常高。不管怎么样，未来老龄人越来越多，对自己生命的爱惜，对生活质量的追求会推动这个行业往上走。
来源：新浪网