文丨林雨秀 郭小兴 编辑丨杜海
来源丨正经社（ID：zhengjingshe）
濒临退市的票也能连拉三个涨停，这在大A历史上并不鲜见，但在赛马概念股大东海A（000613.SZ）身上，警示意义或已更为明显。
1月22日，大东海A开盘后直奔封死跌停，直至收盘再无起色。滑稽的是，在此前的1月19日-21日，作为A股保壳王，股价长期低迷的大东海A仿佛开启了第二春，连拉了三个涨停。
一夜之间，从急涨迅速切换到急跌。这一切，都是那个时不时要起来叫唤几声的赛马概念惹的祸。
大东海A被撞了腰
这要从一篇微信公众号文章说起。
1月19日，海南瑞泽（002596.SZ）在官方微信号上发布了一篇题为《开启赛马新元年——中国马术协会速度赛马委员会第一次工作会议暨中国速度赛马竞赛规则修订研讨会圆满结束》的文章。
文章宣称，会议对中国速度赛马规则进行了充分的讨论和修改，将于2021年试行；中国速度赛马技术标准和中国速度赛马竞赛规则将同时颁布；2021年将是“中国速度赛马新元年”。
尽管文章很快就被删除，但“马产业大跃进”引发了市场无限遐想，赛马概念早已被市场点燃。
《正经社》注意到，当日，赛马概念指数上涨4%，板块内个股纷纷大涨。截至当日收盘，海南瑞泽、珠江实业(600684.SH)、大东海A涨停，罗牛山(000735.SZ)收涨6.35%，中体产业(600158.SH)收涨5.76%。
接下来，大东海A继续一骑绝尘，被炒出了三个涨停。
对大东海A，很多大A资深投资者应该并不陌生。其成立于1992年，1997年在A股上市，主营业务为酒店住宿和餐饮服务，经营的酒店主要位于热门旅游城市三亚客流量最大的大东海海湾区域，这里也是三亚唯一免费开放的4A级旅游景区。
但这家伙最擅长的不是经营酒店，而是亏钱。自上市以来，扣非净利润只有两年盈利，归母净利润也是亏损的年头多于盈利的年头，长期走在保壳的边缘。尤其2008年以来，净利润居然走出了亏一年赚一年的规律，偶数年盈利，奇数年亏损；盈利的年份利润也不多，几十万元到两百多万元不等，亏损的时候也亏得不多，最多800多万元。
就这样，大东海A在年景好的时候盈点小利，年景不好的时候卖点资产保保壳，小日子看上去竟然有了几分惬意。
《正经社》注意到，上市以来，其经历了10次改名，曾用名排起来，有一大串：大东海A->ST东海A->PT东海A->ST东海A->*ST东海A->S*ST东海->SST东海->ST东海A->大东海A->*ST东海A->大东海A。
到了1月21日晚间，再也坐不住了大东海A发布业绩预告宣称，预计2020年度营业收入约1400万元-1650万元，归属于公司股东的净利润为亏损约1100万元-1250万元。按照退市新规，如果公司2020年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，将可能被实施“退市风险警示”。
1月22日，已连拉三个涨停的大东海A，毫无悬念地走向了跌停。根据龙虎榜数据，18-20日期间，机构累计卖出334.14万元，买入97.79万元，大量资金套现出逃。
罗牛山画过一张大饼
罗牛山是大东海A的控股股东，1997年上市，原本以养猪为业，是海南地区最大的种猪繁育基地，被称为首家“菜篮子上市公司”。
然而，罗牛山的猪没养好，还很容易受猪周期影响。为此，公司不断转型，先后跨入了房地产开发、教育、金融投资等众多领域，并对外宣称形成了以大农业为主，以房地产开发、教育产业为辅的发展格局。
2018年5月，为了寻求突破，罗牛山看上了当时正在热炒的赛马概念，宣布要建设投资总额为287.8亿元的“海南国际赛马娱乐文化小镇”，拟选址海口市美兰区三江镇罗牛山农场，总规划占地约500公顷，建设内容包括海南国际马术中心、国际赛马公园、行政办公配套等；拟开工时间为2018年，拟建成时间为2020年。
一时间，养猪户真成了风口上的猪，果然飞起来了。公司股价从2018年5月2日的8.56元/股（前复权，下同）上摸到了5月29日17.8元/股，不到一个月时间，涨幅超过100%。
然而，《正经社》发现，罗牛山当年的账面货币资金只有5.9亿元，总资产只有64.81亿元，仅仅是宣称投资量的一点零头。
时间到了2020年12月18日晚，罗牛山发布公告称，下属全资子公司罗牛山马术获得《海南省企业投资项目备案证明》的海南国际竞技体育娱乐文化项目，将于12月21日到期；目前，除了前期签署战略合作意向协议和项目备案以外，公司内部虽然进行了项目规划等前期事项的推进，但本项目未进行其它实质性或重大性的项目投资。根据《海南省企业投资项目备案管理办法》，项目备案后两年内未开工的，项目备案机关有权从备案管理库中将项目删除。
至此，罗牛山的赛马小镇没有开始就宣告结束，但二级市场的股价，却扎扎实实地被做了一波。此后，尽管仍然经常有夹杂着各种小道消息的炒作起伏，但整体上呈现的却是下行态势。
若以2021年1月22日收盘的8.52元/股计算，较炒作最高点已经腰斩；若以2020年8月来到12.86元/股就开启的下行计算，期间跌幅也超过了30%。
千亿远水难解近渴
对于大A赛马概念的诞生，比较普遍的一种看法是在2018年。当时正值海南建省办经济特区30周年，要把海南建设成为新时代全面深化改革开放的新标杆。
2018年4月14日，正式对外发布的《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，鼓励在海南开展赛马运动等项目，支持探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。
一时间，多家企业纷纷宣布进军赛马产业，赛马产业被点燃，赛马概念股由此而生。
时隔一年多后的2020年9月29日，农业农村部官网发布的《全国马产业发展规划(2020-2025)》提出，到2025年，我国现代马产业发展的框架和体系初步形成，运动用马数量将达到10万匹，举办国家级国际级赛事达到150项。
文件一出，相关概念股闻风而涨。
赛马运动可以追溯到上古时期，而现代意义上的赛马运动则诞生自英国，从18-19世纪开始逐渐完善，比赛形式分为平地赛马、障碍赛马、越野赛马、轻驾车比赛和接力赛马等不同种类。
目前世界上开展赛马运动较好的国家和地区有英国、法国、美国、德国、爱尔兰、意大利、澳大利亚、日本，以及中国的香港和澳门等等。
纵览世界赛马产业不难发现，除了赛马运动兴起的英国，其纯种马销售产业占了较大比重外，其他国家或地区，支撑赛马运动的支柱收入往往都是与赛马相关的博彩行业，其次才是版权、门票、赞助等收入。
也就说，赛马产业链从上游到下游辐射极广，涵盖了种马培育、赛马驯养、马匹交易、赛事运营、表演娱乐、媒体转播、马彩竞猜、金融支持等多个行业。其中，马彩是赛马行业重要的融资工具，也是盈利支撑。
回到国内，上世纪90年代，赛马运动逐渐恢复。随着赛马产业的不断发展，国内赛马场的建设也未曾停止，但因赛事数量不足，至今仍处于探索阶段。
目前，国内主要赛马场分布在广州、武汉、南京、济南、成都、北京、上海、太原、呼和浩特等地，其中武汉、成都、南京、广州、济南等地建成了可容纳上万人的赛马场。然而，国内部分赛马场面临着经营困境，延伸赛马下游产业链、寻求新的盈利点是许多赛马场急需考虑的问题。
从支持海南赛马竞技开始，政府对马彩的发行一直持极为谨慎的态度。分析认为，以国内现有的竞技赛道、规则、马匹进出口检验、繁育与训练条件来看，马彩的发行仍需沉淀与时机。
可以说，自2018年提出“鼓励发展赛马运动”之后，市场对“赛马”始终抱有极大的热情。赛马概念股也遭到频繁炒作，但每次都是雷声大雨点小。赛马概念和投资者之间，不断上演着狼来了的故事。
参考香港赛马产业，如果赛马产业在海南乃至全国真正得到推广，那将是千亿级别的市场。
不过，香港的赛马运动从无马彩过渡到有马彩，整整花了39年。大陆的赛马产业要在海南真正发展，还需要很长一段时间。在这段时间里，赛马概念股将主要停留在想象和概念炒作范畴。【《正经社》出品】
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